全球菜籽產量穩中有增，加拿大菜籽庫存穩定，國內菜籽庫存偏高，近期菜粕供給有保障。需求方面，由於目前仍處於水產養殖淡季，預計近期菜粕消費將回歸正常水準；替代品方面，USDA3月供需報告偏中性，近期美豆回調壓力較大，預計菜粕期價將跟隨豆類偏弱調整。
全球菜籽產量穩中有增
據USDA3月供需報告顯示，2017/2018年度全球菜籽產量為7395萬噸，較上月預測值增加1.16%，較上年度增加3.77%。加拿大、歐盟油菜籽產量未作調整，均維持2月預測的2150萬噸和2210萬噸；印度油菜籽產量則由650萬噸下調至570萬噸。另外，加拿大農業部2月報告預計2018/2019年度油菜籽種植面積達到973萬公頃，較上年度增加4.54%；油菜籽產量預計為2170萬噸，較上年度增加1.82%；油菜籽出口量預計為1200萬噸，較上年度增加4.35%。
總體來看，全球菜籽產量繼續小幅增加，加拿大新季菜籽產量和出口量調高，有利於保證我國菜籽進口的穩定。
近期加拿大菜籽商業庫存處於正常水準，周度出口放緩。據加拿大穀物協會數據顯示，2017/2018年度第31周加拿大油菜籽商業庫存量為146.25萬噸。2017/2018年度菜籽累計出口量為612.15萬噸，較上年同期的604.06萬噸增加1.34%。
國內菜粕供給有保障
進口菜籽壓榨利潤較好，菜籽菜粕進口基本維持正常水準。2018年以來，進口菜籽平均壓榨利潤為215元/噸（去年同期為157元/噸），較好的壓榨利潤利於提振國內油廠進口菜籽的積極性。據海關數據顯示，1月我國菜籽進口量為37.27萬噸，環比增加13.04%，基本處於正常水準；菜粕進口量為12.43萬噸，環比增加122%，進口量偏高。另外，市場預計3月我國進口菜籽到港量為39萬噸，同比增加32%。總體來看，近期我國菜籽菜粕進口處於正常水準。
近期沿海油廠菜籽庫存同比增加，且隨著油廠開機的逐步恢復，後期菜粕庫存或企穩回升。總體來看，近期國內菜籽菜粕庫存維持正常水準，國內菜粕供給有保障。
菜粕需求回歸平淡
受下遊企業春節後集中補庫影響，上周沿海菜粕成交量大幅增加。不過，菜粕主要用於淡水魚養殖業，而我國淡水養殖季節性顯著，每年4—10月為水產養殖旺季，11月至次年3月為水產養殖淡季，因此當前我國正處於水產養殖淡季，水產養殖業對菜粕的需求比較平淡，預計近期菜粕消費將回歸正常水準，本周菜粕成交量將明顯減少。
國內大豆、豆粕庫存龐大，其對菜粕的影響依然較大。另外，USDA3月供需報告意外上調美豆2017/2018年度期末庫存至5.55億蒲式耳，上調美豆壓榨量0.1億蒲式耳，下調美豆出口0.35億蒲式耳。USDA3月供需報告影響偏中性，南美氣象炒作告一段落。目前進入阿根廷大豆生長關鍵期，後期氣象因素仍然是影響豆類市場的重要變量。
綜上分析，菜粕供需矛盾不突出。不過，由於菜粕受豆類影響較大，在美豆及大連豆粕回調的帶動下，預計近期菜粕期價偏弱調整。
責任編輯：牛鵬飛
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