券商私募PB業務仍面臨諸多挑戰

2012年11月底，證監會批複招商證券，準予其開展私募基金綜合託管服務，自此PB業務走上發展快車道。五年過後的今天，券商拓展私募PB業務仍面臨諸多挑戰，如業務資格、內部協同、規範運作等。各家券商在搶佔業務先機同時，如何處理好上述挑戰才是穩健發展的重要環節。

券商PB業務中的託管和外包業務開展需要申請相關資格，而目前同時擁有這兩項資格的券商只有十幾家。這意味著，對於不同券商而言，可能服務的對象就存在差異。

記者了解到，私募PB業務市場內部也存在細分領域。從私募基金機構類型看，目前中國證券投資基金業協會將私募基金管理人分為私募證券投資基金管理人、私募股權、創業投資基金管理人、其他私募基金管理人四類。

對於有託管、外包資質的證券公司，三類管理人所發行的產品都可以是業務服務對象，只是對於非證券類管理人發行的產品，不同證券公司提供託管、外包服務的準入要求不同。

業內人士稱，券商，尤其是沒有託管、外包資質的券商，都將證券類私募產品作為主要服務對象，因為通過對證券類私募基金產品提供經紀服務即交易通道可為公司獲得交易傭金和交易資產。

目前券商發展私募PB業務遇到的挑戰還包括：同質化服務導致的價格戰。業內PB業務競爭激勵，如果券商沒有形成一定的業務優勢，容易陷入價格戰。

私募基金服務是綜合化的服務，客戶需求點很多，且環環相扣，需要券商內部的高效協同。

私募基金行業的全面監管和從嚴監管，促進了行業的健康發展、長遠發展，同時也對證券公司的私募基金服務提出了更高的要求，應從私募基金的登記備案制度、客戶適當性管理、資訊披露辦法、產品設計及運作、募集機構的募集程式、投資者教育等多個方面，幫助私募基金規範運營、長遠發展。

海通證券表示，在PB業務方面，券商仍面臨資訊系統投入不足，人才缺口。多數券商直接外購資訊系統(以恆生、迅投、金證為主)，而在資訊系統建設與維護方面投入較少，未能根據自身特色與客戶需求持續更新，難以滿足私募基金PB業務的多樣化、與時俱進的要求；此外，開展私募基金PB業務的人員大多是由其他業務部門分流而來，缺乏相關經驗與能力。

總體看，國內券商私募PB業務仍處於起步階段，存在各種挑戰在所難免。不過，券商私募PB業務發展的總體環境正在不斷改善，助推該業務適應客戶需求發展，從同質化走向差異化。儘管如此，券商在發展該業務也不能為了搶佔先機，而突破規範發展的底線。業內人士認為，做好項目盡調、風控，穩步合規發展比“走一步退兩步”式發展要好得多。

展望2018年，華泰證券表示，資產託管業務持續豐富業務服務內涵，優化業務運營流程，推進業務智能化運營管理，打造高效一體化服務能力，進一步做大資產託管外包業務規模，提高市場影響力和競爭力。

中信證券預計，2018年資產管理行業的“嚴監管”態勢將會持續。資產管理行業和基金服務行業的規模效應將進一步凸顯，管理規範、業務規模靠前的資產管理機構和服務機構將會迎來良好的發展機遇。客戶服務創新能力、資訊技術系統更新能力、風險管控能力將成為決定資產託管和基金服務機構競爭成敗的主要因素。

（中國證券報）