風口之上，豬都能飛起來。
抓住時機上市成為了風口中企業的速效救心丸，2018年到來的洶湧上市潮成就了眾多互聯網公司創始人一夜暴富的傳說。
不過，資本市場上，到底是“暴富”還是“暴負”其實很難說，關鍵是看這個故事怎麽講下去。在今年，在線教育市場尤甚。
《證券日報》記者獲悉，曾經在今年8月份辟謠稱沒有上市計劃的英語流利說，這次準備在9月27日正式登陸美股市場，而擬融資額也從之前的3億美元調低至1億美元。這突然又不突然，英語流利說主要聚焦成人英語市場，創始人王翌是普林斯頓大學電腦博士、Google 前產品經理，過往履歷扎實。
不過，從財務數據來看，公司虧損額一直在走高，有英語流利說學員在與《證券日報》記者交流時表示，該軟體為了吸引留存用戶主打“返學費”，不過，自己在實際每日打卡學習的過程中，卻並未獲得如宣傳中說的返學費，這讓其有被騙的感覺。
在同行業競爭對手如iTutorGroup、VIPKID、新東方在線等的環伺下，如何挽留住用戶無疑是英語流利說當下最為關鍵的事情，不過，在用戶有“受騙”感覺的情況下，英語流利說還能給投資人講出多大的故事呢？
學費返還存貓膩？
在線英語教育互聯網公司競爭激烈，在上述背景下，如何留住用戶以及擴展更多的用戶，變得最為重要。
英語流利說招股說明書數據顯示，截至2018年6月底，流利說已在中國和全球擁有8380萬累計注冊用戶，其中付費用戶約有約有101.61萬。
從2012年成立至今，短短六年時間，用戶數達到這個級別，應該說，還不錯。而用戶數以及最時髦的AI則成為了英語流利說在資本市場上講故事的重點。
《證券日報》體驗了英語流利說發現，下載英語流利說APP軟體，首先是選擇性別，然後選擇感興趣項目，有包括唱英文歌、進外企、對話老外，付費速成課等。
記者選擇了對話老外一項，進入頁面有一名外教帶領記者發音“let’s go!”令記者大跌眼鏡的是，記者並未發聲，點擊進入下一步，竟然頁面自動生成了記者的音色分析，還稱，“你的發音與艾瑪*沃森超像，顏值高聲音又好聽，你怎麽這麽完美”，沒有跟著讀也能給出發音以及音色分析確實非常奇怪。
接下來，英語流利說會有一個匹配課程選項，為了留存用戶，英語流利說推出連續登錄5天，即可免費獲得價值最高269元的綠鑽付費課程。
與其它英語在線學習軟體不同，流利說英語最能吸引用戶的是其打出“免費學”的口號，在返學費說明中，如能達到學習達標的三點要求：學習時長達90小時；學習效率達90；平均得分達90。半年後就可以獲得全額返現的機會。
根據英語流利說在APP介紹稱，第一批學員已有40%拿到獎學金。
有學員在與《證券日報》記者交流時表示，自己購買了英語流利說軟體上499元的課程，按照其宣傳口號是百分之九十達到學習標準會返還學費，為此，自己不斷堅持打卡，但是英語流利說在他使用三、四個月後卻突然更新系統，該學員發現，在更新後的系統中，後台人員更改了自己的學習數據和需要完成的課程數量，以致於讓自己很難達到返還學費的標準。
不過，也有學員表示，自己按照要求好不容易達標，流利說承諾達標1個月後退還學費，結果一直等了將近3個月才返還學費。
虧損加劇
這也不難理解，在競爭環境如此激烈的當下，英語流利說要靠下“血本”才能留住用戶。
留住大量用戶的代價是燒錢，招股書顯示，2016年、2017年流利說淨利潤分別虧損8916.9萬元、2.43億元，而今年上半年的虧損更是達到了1.82億元。
面對這樣一份成績單，也不難有消息質疑稱，流利說董事長王翌在今年3月份的一次採訪中，聲稱“我們從2017年2月份開始就實現了盈利”，如今財報出來，妥妥打臉了。
從外部環境來看，王翌在推廣流利說時，反覆強調的AI模式並非一家獨有，例如有道口語、51talk、英語魔術方塊秀等在線英語學習平台都擁有語音識別技術。英語流利說以AI+教育為標簽，好像與競爭對手們並沒有不同。
目前，VIPKid和iTutorGroup等公司已經完成新一輪融資，在準備或正在準備赴美國和中國香港上市。
公開資料顯示，2014年到2016年成人外語的投資額從10.5億元直線下降至3億元，足以可見，儘管教育市場前景很好，但是資本市場對成人外語教育市場並不是十分看好。閱聽人主要定位於成年人的英語流利說，想繼續留住用戶，並且在同行中殺出自己的一片天地似乎也很“壓力山大”。
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