聯美控股高溢價收購兆訊傳媒 存大股東套現嫌疑

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　　7月29日，聯美控股（SH：600167）發布公告稱，公司及全資子公司沈陽華新聯美資產管理有限公司（下稱華新聯美），擬以23億元收購兆訊傳媒廣告股份有限公司（下稱兆訊傳媒）100%股權，其中聯美控股受讓兆訊傳媒99%股權，華新聯美受讓1%股權。

　　兆訊傳媒自2007年成立以來一直致力於在交通媒體領域的發展，主要產品有車站電視媒體、車站刷頻媒體、車站LED媒體以及兆訊移動整合行銷。隨著近年來中國高鐵事業的發展，兆訊傳媒布局中國高鐵車站數字媒體網絡，已經發展成為中國最具規模的鐵路媒體整合行銷運營商。

　　公告顯示，兆訊傳媒具有較好的盈利能力，2017年兆訊傳媒營業收入達到3.38億元，利潤為1.25億元；2018年上半年，兆訊傳媒營業收入為1.55億元，利潤為0.51億元。兆訊傳媒官網顯示，公司已跨越全國28個省市自治區，覆蓋近400個車站，遍布全國一二三四線各級城市200多座。

　　以2017年盈利測算，23億元的交易對價，相當於18倍市盈率，相當於截至2018年6月30日兆訊傳媒账面價值的近8倍。屬於明顯的高溢價收購。

　　公司公告稱高溢價的原因是，聯美控股作為一家數字媒體廣告運營公司，兆訊傳媒的價值除了在固定資產、營運資金等有形資源之外，還應包含企業的業務網絡、服務能力等重要無形資源的貢獻。

　　兆訊傳媒已經建立了中國鐵路媒體網絡，其官網稱每年覆蓋商旅人群就已經達到了20億。目前業務已經覆蓋了京滬、京廣、京哈、滬漢蓉、隴海等四縱四橫高鐵主動脈，及長三角、珠三角、環渤海、東南沿海等多個經濟區域的，具有近200個重點高鐵站點的站內數字媒體運營權。

　　兆訊傳媒承諾，2018至2020年度實現的經審計歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1.5億元、1.875億元以及2.3438億元，三年合計不低於5.72億元。

　　界面新聞記者注意到，拉薩兆訊投資、拉薩兆訊移動分別持有兆訊傳媒6.8%和61.2%的股。拉薩兆訊投資、拉薩兆訊移動分別成立於2014年2016年，時間並不長，其背後老闆正是聯美控股董事長蘇壯奇，蘇壯奇還是這家上市公司的實際控制人。因此，本次資產交易實質上為關聯交易。

　　此次收購完成後，對於兆訊傳媒來說，將會作為“中國高鐵第一股”登陸資本市場，在此之前兆訊傳媒曾在2014年試圖擬借上市公司祥源文化實現曲線上市，但是並未成功。如今曲線上市，有市場人士認為，該次收購有大股東借上市公司收購套現的嫌疑。7月30日，聯美控股股價高開低走，盤中一度漲停，最終收於11.19元，漲幅5.67%。

責任編輯：陳悠然 SF104