新三板私募半年報曝光：資管新規落地後新設基金減少

　　來源：中國基金報

　　截至9月1日，共有15家在新三板掛牌的私募機構披露了2018年上半年財報。總體來看，掛牌私募上半年的業績分化較大，二級市場低迷不振帶來的公允價值變動損失是導致部分私募業績不佳的主因之一。而受資管新規等因素影響，掛牌私募新設基金減少，上半年募資難問題較為突出。

　　掛牌私募中期業績分化

　　思考投資虧損擴大

　　15家掛牌私募中，僅有6家上半年實現正收益，即扣非歸母淨利潤為正。其中，矽谷天堂、博信資產、架橋資本的扣非歸母淨利潤同比增幅較大，分別增長827%、648.18%、194.45%。同創偉業、聯創投資、九鼎集團同比分別實現17.65%、9.96%、6.04%的增長。

　　上述6家私募中，除聯創投資的營業收入同比下降6.65%，其余5家私募的營收同比均有不同程度增長。根據聯創投資半年報，報告期內公司主要業務為私募股權投資及創業投資業務，並表營收主要為投資管理業務收入。營收下降意味著基金管理費和退出收益分成有所降低。

　　其余9家私募的業績均有不同程度下滑。其中，思考投資與上年同期相比虧損幅度擴大，扣非歸母淨利潤為-7726.66萬元，同比降幅達到驚人的2787.27%；營收也由盈轉虧，同比大降936.89%。半年報解釋報告期內淨利潤大幅下降，主要原因是公司本期跟投產品到期清算的產品淨值較低，導致本金虧損7189萬元。

　　菁英時代、方富資本、久銀控股3家私募的業績下滑也比較嚴重，扣非歸母淨利潤均由盈轉虧，同比分別大降350.09%、322.33%、145.63%。其中方富資本和久銀控股在財報中表示，淨利潤大幅減少，主要原因之一是受A股市場下跌引起的公允價值變動損失增加。

　　剩餘5家私募中，信中利實現營收同比增長206.13%，但扣非歸母淨利潤卻微降3.72%。此外清源投資、浙商創投、金茂投資、天圖投資4家私募的營收和扣非歸母淨利潤同比均有不同程度下降。

　　資管新規後新設基金減少

　　浙商創投設百億基金

　　在15家私募中，披露今年以來新設立基金情況的私募共有8家。根據新設基金的時間、規模等情況看，上半年私募行業的募資難情況確實存在，尤其資管新規落地後更加突出。

　　據記者統計，8家私募今年上半年新設立的基金共有23隻，其中17隻基金的設立時間在4月底資管新規落地之前。這23隻基金中，有14隻認繳規模過億，但實繳規模過億的僅有10隻。

　　數據顯示，報告期內基金實繳金額遠低於認繳金額（不足30%）的基金有6隻。比如九鼎集團2月設立的巴中基金認繳規模7.51億元，實繳規模僅923.67萬元；信中利1月設立的康和信基金認繳規模10億元，實繳規模僅1.3億元。九鼎集團在財報中表示，資管新規的落地使新發行基金與金融機構的合作受到影響，對資金和項目獲取能力、資產管理水準和風險管控能力等帶來挑戰。

　　信中利在財報中提示，根據公司章程、合夥協定等約定，認繳資金未到账等事項不構成違約，但如果巨集觀經濟持續低迷或國內新股發行等政策持續收緊，仍存在公司管理的某隻基金因長期達不到認繳額而無法正常運作的風險。

　　據統計，在4月27日資管新規落地後新設立的基金僅有6隻，佔全部23隻基金的26%，其中3隻來自具有國資背景的浙商創投。6月28日浙商創投設立的寧波鴻煦投資管理合夥企業（有限合夥），認繳規模約240億元，已足額實繳，已投金額150億元。另2隻基金認繳規模分別為2.8億元、3300萬元，也已全部實繳。在募資難度持續上升的情況下，浙商創投表示，已在募資環節提前布局，為公司未來1~2年的投資儲備資金，報告期內部分基金已募集到位。

　　6隻基金中的其它3隻分別來自九鼎集團、菁英時代和金茂投資。其中九鼎集團的基金實繳規模1.67億元，菁英時代的該隻基金認繳和實繳規模均為700萬元。值得關注的是，金茂投資6月25日設立的基金認繳規模5億元，但在報告期內實繳規模為0。這也從側面印證了2018年上半年私募行業所存在的募資難問題。

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責任編輯：陶然