規模全仗貨基 國金基金成立八年虧出1億權益投資業內墊底

國金基金2018年淨利潤下滑幅度高達209.7%，非貨幣基金管理規模尚不足8億元，較上年幾近腰斬

《投資時報》研究員 齊文健

雖然背靠市值超過330億元的國金證券（600109.SH），國金基金的經營情況卻難言樂觀，不僅公司淨利潤連續三年下滑，投資業績也露出頹勢。

受資本市場持續低迷所累，公募基金公司2018年業績情況喜憂參半，相比之下，中小型基金面臨更為嚴峻的生存壓力。國金證券2018年年報顯示，國金基金當年實現營業收入1.7億元，淨利潤為-6967.95萬元，兩項數據分別較上一年下降20.04%和209.7%。

2018年末，該公司公募管理規模同比下滑10.41億元至339.30億元。其中，非貨幣基金管理規模僅有7.98億元，且相較上年下滑近50%。

對於管理業績不佳等投資者普遍關心的問題，《投資時報》向國金基金方面發送採訪函，但截至發稿未收到回復。

淨利潤連續三年下滑

超過兩倍的淨利潤下滑幅度，讓國金基金的年報成績單在各家基金公司中格外顯眼。

《投資時報》研究員注意到，成立至今，國金基金的淨利潤猶如坐上“過山車”。2011年成立當年其錄得淨利潤-1.34億元；2012年為-4575.13萬元，雖然依舊虧損但幅度有所收窄；2013年虧損金額進一步減少為2682.01萬元；2014年終於扭虧為盈，實現淨利潤1607.66萬元。對此，該公司方面給出的原因是：基金和專戶產品的管理費收入以及子公司的手續費及傭金收入同比增長。

2015年國金基金的淨利潤達到1.19億元，達到其成立以來的峰值。據報導，這與其子公司的貢獻及公募基金業務不再虧損有關。

然而好景不長，2016年該公司未能延續此前的增長勢頭，淨利潤下滑至5045.71萬元。2017年則重回虧損軌道，淨利潤為-2249.63萬元。若結合其2018年虧損數字，則其成立八年合計虧損1.13億元。

公開資料顯示，國金基金的股東分別是國金證券、廣東寶麗華新能源股份有限公司、蘇州工業園區兆潤投資控股集團有限公司、湧金投資控股有限公司，持股比例為49%、19.5%、19.5%、12%。作為一家券商系的基金公司，國金基金的權益類產品並沒有得到長足發展，而管理規模一直依靠貨幣基金拉動。

天天基金網數據顯示，截至2018年末，國金基金管理規模為339.3億元，其中貨幣基金規模為331.32億元，佔比高達97.65%。非貨幣基金規模僅有7.98億元，其中債券型基金規模1.51億元，股票型和混合型基金規模合計6.48億元。

此前兩年也是類似情況。2017年末，國金基金管理規模為349.71億元，非貨幣基金規模為15.65億元；2016年末，其管理規模為185.98億元，非貨幣基金規模為6.87億元。頗有意味的是，2018年末國金基金管理規模較2016年末增長近一倍，但非貨幣基金規模僅增加了1.11億元。

若是將時間線拉長來看，國金基金旗下主動權益類基金（股票型基金+混合型基金）的規模在不斷縮水。2018年末，該公司股票型基金管理規模由2017年二季度末的峰值2.95億元縮水至0.87億元，降幅達70.51%；混合型基金由2015年二季度末的峰值52.67億元，縮水至5.61億元，降幅高達89.35%。而貨幣基金規模則由2013年四季度末的0.68億元暴增至331.32億元。

隨著權益類基金規模不斷縮水，“迷你基金”的出現也成為必然，2018年末，國金基金旗下三隻主動管理的基金國金量化多因子、國金鑫瑞、國金鑫新和兩隻指數基金國金滬深300指數增強、國金上證50分級處於清盤線以下，其中國金鑫新管理規模僅剩0.07億元。

權益類基金業績欠佳

《投資時報》研究員注意到，截至目前國金基金權益類基金只有七隻，其中主動管理的有五隻。目前還有一隻新基金國金紅利增強正在募集，其基金經理宮雪還同時擔任公司指數事業部總經理、量化投資事業三部總經理兼產品中心總經理，其單獨管理國金上證50分級、國金滬深300指數增強、國金鑫新靈活配置三隻基金。

然而其管理業績卻並不理想。以國金鑫新靈活配置為例，Wind數據顯示，截至4月19日，該基金今年以來回報率為-0.74%，同類排名1807/1824；近一年、近兩年、近三年的回報率分別為-18.63%、-7.54%、-6.26%，同類排名分別為1670/1686、1221/1384、739/845。

值得關注的是，國金基金曾公開表示，公司戰略方向是重點開展量化投資、固定收益投資和互聯網金融三項核心業務。為了布局量化基金，國金基金從摩根士丹利華鑫基金挖來了楊雨龍。

具體來看楊雨龍管理的兩隻量化產品，成立於2018年10月31日的國金量化多因子截至2018年末管理規模僅為0.26億元。其今年以來回報率為31.66%，同類排名為174/350，業績表現尚可。而成立於2018年2月1日的國金量化多策略混合，今年以來回報率為20.97%，同類排名847/1824；成立以來回報率僅為-9.42%。