曲線上市失敗業績下滑 昔日“模範生”中融信託被指五項違規

該公司2018年營業收入與淨利潤分別下滑9.86%和24.81%，日前又連續收到地方監管部門五張罰單

《投資時報》研究員 周與琴

在昔日“模範生”光環的襯托下，眼下的汙點才會變得格外顯眼。

日前，中融國際信託有限公司（下稱中融信託）一連收到來自銀保監會的五張罰單。上述處罰書指中融信託存在開展房地產信託業務不審慎、信託項目盡職調查不到位、信託項目資金來源不合規、信保合作項目盡職調查不到位、投資者適當性審查不到位共五宗違法行為。該公司亦被黑龍江銀保監局合計罰款210萬元。

對於中融信託2018年營收與淨利潤的下滑以及上述合規問題，《投資時報》發送提綱至中融信託，但截至發稿並未收到回復。

五張罰單襲來

5月31日，黑龍江銀保監局一次性發布第52—56號行政處罰決定書，均與中融信託有關。處罰書中先後列舉了中融國際信託有限公司五大違法違規事實，並給予行政處罰：

一是開展房地產信託業務不審慎，罰款人民幣60萬元；二是信託項目盡職調查不到位，罰款人民幣40萬元；三是信託項目資金來源不合規，罰款人民幣30萬元；四是信保合作項目盡職調查不到位，罰款人民幣30萬元；五是投資者適當性審查不到位，罰款人民幣50萬元。

中融信託相關負責人曾表示，“處罰是針對中融信託個別項目問題，涉及問題已按照監管意見進行相應整改”。該公司大股東經緯紡機（000666.SZ）也在公告中表示，已要求中融信託落實處罰措施。

值得一提的是，中融信託之前一直被視為行業“模範生”，在中國信託業協會信託公司行業評級中，連續多年獲得A類評級。

然而，中融信託的不合規行為卻也有跡可循。該公司在2018年報中披露，黑龍江監管局在2018年對其開展了“影子銀行和交叉金融”的專項檢查，根據檢查情況，提出了中融信託銀信合作業務存在盡調及貸後管理不完善等問題。對此，中融信託表示，對於監管發現的問題，公司完善了銀信合作業務的操作標準，並進一步加強了對銀信合作業務的合規性審核要求，針對違規項目制定了相應的整改計劃，根據監管要求逐步落實整改。同時，公司進一步提升銀信合作業務的合規性要求，優化業務合規管控手段，以加強公司風險合規管理體系建設，為業務持續健康發展奠定基礎。

此外，2018年中融信託曾有多個信託計劃延期兌付。2018年1月，中融嘉潤30號、31號兩隻產品發生了延期向投資人（即信託委託人）分配足額收益的情況，其中“30號”總募資規模為7億元人民幣，“31號”為8億元，亦即總共涉資15億元。不過，最終這兩隻產品最終都實現兌付。

去年業績下滑

中融信託在2018年年報中表示公司正在籌備轉型，其制定的戰略轉型目標為：由單純的“資金提供者”轉型為“綜合金融服務提供者”，重點開始拓展私募投行業務、資產管理業務和財富管理業務。

這在中融信託的收入結構中有所體現。2018年中融信託手續費及傭金佔比為38.68%，較上年減少約8個百分點；其他業務收入佔比增長6.2個百分點至24.19%。

但綜合來看，中融信託2018年並未交出一份令人滿意的成績單，營收與利潤均出現下滑。2018年，中融信託實現營業總收入為58.89億元，同比下滑9.86%。其中，投資收益11.48億元，同比下滑16.83.%；手續費及傭金淨收入23.66億元，同比下滑23.03%；其他業務收入14.8億元，同比上漲32.85%。營業中支出31.93億元，增長9.42%。其中業務及管理費30.78億元，同比增長7.74%；資產減值損失0.83億元，同比增長297.18%。該公司最終實現淨利潤20.66億元, 同比下降24.81%.

信託業務方面，去年末中融信託存續信託計劃708個，受託管理資產6546.65億元，較年初的6699.07億元降低2.28%，主要是圍繞金融機構客戶開展的業務規模有所下降。值得一提的是，2018年該公司信託項目淨利潤實現294.76億元，出現31.87%的縮減，期末未分配信託利潤也已經連續兩年為負，從2017年末的-6.01億元跌至-90.67億元。

隨著“去通道”壓力增大，信託公司紛紛加快轉型步伐，主要表現為逐步縮減以機構客戶為導向的單一資金信託規模。中融信託也不例外，截至2018年末，該公司所管理的單一信託資產合計1247.77億元，同比下降13.5%。

從中融信託的信託資產分布情況來看，變動較為明顯的是投向金融機構的資產，佔比由40.37%縮減到36.35%，而投向房地產的資產佔比由6.61%增至10.99%。

曲線上市失敗

中融信託成立於1987年，目前注冊資本120億元，資產合計307.27億元，在中國信託業排行第六，大股東經緯紡機持股比例為37.47%。

據悉，中融信託曾謀求曲線上市。2018年3月9日，經緯紡機公告停牌事項，擬購買中融信託32.986%股權，交易完成後經緯紡機將持有後者70.46%股權，從相對控股變為絕對控股，並由此實現曲線上市。

通常情況下，上市有助於信託機構拓展融資渠道，縮減融資成本，進而提升資本與競爭力。本來是一大利好，然而停牌8個月後，經緯紡機宣布終止收購事宜，複牌後經緯紡機連續兩個一字板跌停，中融信託曲線上市之夢就此擱淺。

關於終止重組的原因，經緯紡機表示，公司股票停牌期間，中國資本市場走勢發生較大波動，標的資產所處金融行業的監管環境也有所變化，交易雙方就部分交易條款尚無法達成一致，且公司目前尚未取得上級管理部門及監管機構的有關批複。鑒於此，交易雙方最終決定終止籌劃本次重大資產重組事項。