交銀國際：調低會德豐目標價至75.8元 維持買入評級

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　　交銀國際調低會德豐（00020）目標價，由78元降至75.8元，認為即使沒有集團重組的概念，目前股價仍具吸引力。但基於25至40%的資產淨值折讓及10%的控股公司折讓（之前予0%），調低目標價，評級維持“買入”。

　　交銀國際稱，基於2017財年會德豐的核心利潤同比增長1.5%至120億元，符合市場預期。利潤率收窄，認為市場早已預期公司2017財年的房地產利潤會下滑。該行預計公司的房地產利潤可於2018財年反彈，平均利潤率回升至20-25%，與同業一致。

　　報告稱，股票現價較集團旗下兩家子公司的自有價值折讓22.4%，資產淨值折讓也是叁者中最大，現價較資產淨值123.1元（前為115.6元）折讓51.4%。

　　截至3月14日9：15，會德豐漲0.33%，報61港元

責任編輯：李雙雙