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平安淨利大增42.8% 四家“獨角獸”或將整體提升估值

  平安2017年淨利潤大增42.8% 四家“獨角獸”企業或將提升整體估值

  楊倩雯

  [年報數據顯示,中國平安實現歸屬於母公司股東淨利潤890.88億元,同比強勁增長42.8%。]

  中國平安(601318.SH;02318.HK)3月20日晚間發布的2017年年報給今年A股保險公司“年報季”開了個好頭。年報數據顯示,2017年中國平安實現歸屬於母公司股東淨利潤同比強勁增長42.8%,平安壽險及健康險業務的新業務價值持續提升,同比大增32.6%。基於亮眼增長,平安大幅提升現金分紅水準,全年每股股息1.5元,同比增長100%。

  與此同時,平安孵化的幾家“獨角獸”公司紛紛開始對外融資及上市的進程,這在外界看來,對於去年由於保險板塊整體走強股價實現大幅上升的中國平安來說或將進一步提升其整體的估值。

  淨利潤緣何大漲

  年報數據顯示,中國平安實現歸屬於母公司股東淨利潤890.88億元,同比強勁增長42.8%。值得注意的是,其中個人業務的利潤貢獻為589.75億元,佔比66.2%,同比提升0.8個百分點。

  中國平安表示,得益於個人客戶數量的持續提升和對客戶價值的深入挖掘,平安個人業務價值快速提升,已經成為平安價值強勁增長的內生動力。

  2017年末,中國平安個人客戶數達1.66億,較年初增長26.4%,客均合約數較年初提升5.0%至2.32個,客均利潤同比提升14.2%至356元;互聯網用戶數達4.36億,較年初增長26.0%,月均活躍用戶數達7356萬,同比增長18.7%。而隨著平安綜合金融戰略的不斷深化,客戶在各產品線之間交叉滲透程度不斷提高。截至2017年底,個人客戶中有28.5%同時持有多家子公司合約,同比提升4.5個百分點。

  如果從分部業績來看,壽險及健康險業務無疑仍是中國平安的最大淨利潤貢獻者。該業務2017年實現歸母淨利潤356.58億元,同比上漲43.5%,在集團歸母淨利潤中佔比達40%。

  據了解,平安壽險及健康險業務依托產品、科技兩大核心競爭力,推動內含價值及規模持續、健康、穩定增長。2017年,儘管受到“134號文”實施的影響,但基於長期堅持價值經營策略及代理人隊伍量質齊升,平安壽險及健康險業務的新業務價值仍同比大增32.6%至673.57億元;代理人規模較年初增長24.8%至138.60萬,創歷史新高;代理人產能穩步提升,人均每月首年規模保費8373元,同比增長7.1%。期內,壽險及健康險業務的內含價值較年初增長37.8%。

  事實上,上市保險公司由於轉型啟動較早,普遍較少受到“134號文”的衝擊。同天發布年報的新華保險(601336.SH;01336.HK)儘管仍在轉型之中,但2017年也實現了一年新業務價值15.4%的同比增長,帶動歸母淨利潤上漲8.9%。

  投資收益率的上升無疑也是平安2017年實現淨利潤大漲的一大因素。年報數據顯示,2017年,平安的保險資金實現總投資收益率6.0%,較2016年的5.3%上升0.7個百分點,淨投資收益率5.8%,較2016年末微降0.2個百分點,業績優於行業平均水準以及5%的長期內含價值投資回報假設,這一投資收益率水準也高於新華保險同期的5.2%(總投資收益率)及5.1%(淨投資收益率)。

  海通證券表示,春節後各保險公司加速健康險等保障型產品的銷售,預計2018年上市保險公司的保障型業務同比增速高於20%,新業務價值可保持整體15%以上的較高增速。個稅遞延型養老保險試點或於近期推出,預計將提升保費和內含價值。另外,利差維持高位,價值轉型可同時提升內含價值的成長性與穩定性。

  在業績增長及償付能力穩定的支撐下,中國平安大幅提升現金分紅水準。年報顯示,平安集團董事會建議派發2017年末期股息每股現金1.0元(含稅),加上已派發的2017年中期股息每股現金0.5元(含稅),全年每股股息1.5元,同比增長100%。

  孵化四家“獨角獸”

  年報數據顯示,過去15年,中國平安的總資產、淨利潤實現近30%複合增長率。中國平安董事長兼首席執行官馬明哲表示,未來中國平安將以“國際領先的科技型個人金融生活服務集團”的公司願景為方向,借助眾多全球領先的科技創新及應用,深化“金融+科技”,探索“金融+生態”,致力成為行業和科技的領跑者之一,讓科技成為平安新的引擎和盈利增長點。

  事實上,平安在其互聯網金融板塊已逐漸孵化出不少成果,其中四家“獨角獸”公司已開始對外融資及上市進程。

  2月2日,中國平安宣布旗下三家科技公司——平安健康醫療科技有限公司(下稱“平安好醫生”)、平安醫療健康管理股份有限公司(下稱“平安醫保科技”)和平安一账通金融科技有限公司(下稱“金融一账通”)分別順利完成定向私募融資。平安好醫生為PreIPO融資,融資金額為4億美元並已向香港聯交所遞交了A1申請表格。平安醫保科技完成首次融資11.5億美元。金融一账通完成首次融資6.5億美元。三個項目的融資以軟銀願景基金(投資平安好醫生及平安醫保科技)、IDG、SBI集團等境外投資者為主。

  根據平安年報,截至2017年末,平安好醫生累計為超1.9億用戶提供健康管理服務。平安好醫生自有醫療團隊888人,外部醫生約2100名。

  截至2017年末,金融一账通已為468家銀行、1890家非銀金融機構(包括14家保險公司)提供一站式金融科技解決方案,全年征信查詢量超9億次,同業交易規模破10兆元。其首次融資的投後估值74億美元。

  而平安醫保科技則已累計為超過200個城市和8億人口提供醫保、商保管理服務,商保自動化運營網絡接入超2000家醫院,“城市一账通”APP上線超過26個城市。其先進算法使得醫療總支出預測準確率高達99.7%。其融資後的投後估值達88億美元。

  同時,早已啟動上市計劃的陸金所控股截至2017年末,資產管理規模達4616.99億元,較年初增長5.3%;管理貸款餘額2884.34億元,較年初增長96.7%;首次實現全年整體盈利。

  一名行業分析師對第一財經表示,因為綜合金融的“打折”估值模式,之前平安的股價一直被認為低估,而平安旗下的這些金融科技企業分拆上市,分析師就可將其市值直接放入平安的整體估值中,無疑將有益於提升平安集團未來的整體估值。值中,無疑將有益於提升平安集團未來的整體估值。

責任編輯:謝海平

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