蔚來在紐交所成功敲鍾 量產交付難題致步履蹣跚

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　　原標題：虧損過百億的蔚來在紐交所成功敲鍾 量產交付難題致步履蹣跚

　　蔚來（NIO）在美IPO的一片喜樂背後，這家中國初創型電動汽車製造商從2016年至今淨虧損已超109億元。截止8月28日，蔚來首款量產車型ES8的交付量僅為1381台，這個數量與東風標致308和長安鈴木啟悅等中國市場“邊緣車型”接近。

　　北京時間9月12日晚間，蔚來正式以每股6.26美元的價格在位於美國紐約州紐約市百老匯大街18號的紐約證券交易所（New York Stock Exchange，NYSE）敲鍾，發行1.6億股。上市時股價略高於6.25至8.25美元價格指導區間最低端。

　　8月13日，蔚來向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股說明書，計劃在紐交所籌集近18億美元資金，股票代碼定為“NIO”。15天后，蔚來對招股說明書進行了更改，下調計劃募集資金的數額至15.18億美元，與首次遞交時相差2.82億美元。

　　敲鍾現場，蔚來創始人李斌自己並未按下極具歷史性意義的按鈕，而是特意挑選了12位蔚來ES8車主共同完成了最後的敲鍾儀式，這與蔚來自創立之初就強調成為“最好的用戶企業”的願景相符。

　　據蔚來公布的招股書顯示，截止今年6月30日，蔚來的總營收收入為695.1萬美元，汽車銷售收入671萬美元，佔比近97%。淨虧損數額為5.03億美元。招股書同時披露的資訊顯示，從2016年至2018年6月30日間，蔚來的總收入為4599萬元（2016年、2017年收入為0，2018年前6個月實現收入，其中銷售收入為4440萬元，其他銷售收入為159萬元），總營業費用為107.42億元，淨虧損109.2億元（各年度淨虧損分別為25.73億元、50.21億元和33.26億元）。

　　截止今年6月30日，蔚來總資產達到103億元，其中現金以及現金等價物為44.23億元。按照2018年上半年33.26億元的虧損速率計算，蔚來現金可以再維持8個月的正常運營時間。這很明顯不符合蔚來針對未來的規劃，因此蔚來對外表示自今年7月後的1年內，仍需要6億美元的資金投入，以此來達成李斌曾允諾的ES8交付和“2018年底推出第二款量產電動汽車ES6，並在2019年上半年開始首向用戶交付”的新車規劃。

　　針對驚人虧損問題，創始人李斌在面對中國媒體時認為這部分資金屬於“投資”而非“虧損”，“蔚來成立不到4年，還不是一個成熟的公司，我更願意是看成投資和投入。如果我們公司有十年以上可以用‘虧損’兩個字，但是我們現在還在投入階段。”在蔚來上海中心開業活動上，李斌如是解釋，並笑稱實際虧損“遠不止51億”。

　　經過前五輪的融資後，蔚來已經獲得累計約169億人民幣的造車資金，但距離李斌心中“200億人民幣”的起步準備仍有近30億人民幣的距離。此番在美國IPO後，該資金缺口被正式填滿。

　　相比於傳統汽車製造商寄望於純電動車型大規模銷售後產出利潤的思維，蔚來將更多的競爭精力放在了與特斯拉的價格差、以圈層性聚攏人群的用戶APP和對車主體驗的極端關注上。一些佐證該結論的事實是，蔚來將自身並無經驗的整車製造業務分支外包給了安徽汽車品牌江淮（JAC），自身則更多地關注“蔚來APP”運營、開設城市體驗店和提車流程優化。

　　官方APP——“蔚來”——獲得了超過49萬人次的下載量，總計發布圖片數量超過25萬張，APP的下載量是蔚來首款量產車型ES8 1.7萬台訂單數量的28倍。

　　在首批中國初創型電動汽車製造商名單上，蔚來是第一家利用IPO籌措資金的企業。事實上，蔚來一直試圖對標的美國競爭對特斯拉正在嘗試逃離股市聚光燈，以私有化的面貌尋求進一步發展。

　　伯恩斯坦（Bernstein）駐香港分析師Robin Zhu認為，蔚來這一步可能邁得太大，特別是在當前整體市場情緒總的來說不佳的情況下。

　　中國乘用車聯合會的數據對此觀點予以了例證：今年8月，國內新能源狹義乘用車批發銷售量為8.4萬台，同比增長6成；1-8月新能源乘用車銷量為50萬輛，同比增長1倍。但在中國市場銷售的新能源，尤其是純電動車型，多為價格低廉的自主品牌微型及小型產品，比如銷量長期較高的吉利帝豪EC7、奇瑞eQ、和比亞迪元EV等。蔚來ES8是國內第一台售價超過40萬元的自主品牌純電動SUV，在廉價車型當道，以獲取新能源牌照為主要目標的中國純電動汽車市場，蔚來ES8的競爭力尚未得到市場認可。

　　在談及金九銀十新能源乘用車市場的預期時，全國乘聯會秘書長崔東樹認為，補貼退坡之後的市場恢復極慢，許多車企還處於消化補貼退坡前庫存車輛的過程，9、10月市場不會特別樂觀。

　　曾有媒體向外界披露了一個關於NIO的細節：蔚來在其官網上自稱為“立足全球的初創企業”，並在上海、聖何塞、慕尼黑和倫敦設立研發與運營中心，但近期IPO檔案中卻稱“近期僅打算在中國銷售我們的汽車”。

　　同時，與蔚來急於在美IPO募資背道而馳但同樣值得玩味的事實是，吉利汽車（Geely）宣布推遲沃爾沃汽車（Volvo Cars）高達300億美元的首次公開發行。沃爾沃汽車首席執行官漢肯·山繆森在談及IPO延後時對外媒表示“目前並不是給投資者帶來確定性上升太空的最佳環境”。

　　“我們沒有固定的時間表，也不急於上市，”山繆森說，“我認為，擔任上市公司CEO並不比擔任非上市公司CEO更令人興奮。我對上市持中立態度。”這位剛剛將與公司合約延長2年、來自瑞典的首席執行官正式表達了自己對IPO整體看淡的態度。

　　今年前八個月沃爾沃在全球範圍內共賣出新車411，931台，同比增長14.5%。中國市場前8個月總銷量為82，987台，同比增長17.2%。

責任編輯：張寧