《中國經濟周刊》記者 賈國強|北京報導
昔日“股神”最近又搞出了大動作。
11月23日，國內血液製品龍頭企業上海萊士（002252.SZ）在停牌9個月後，發布了重大資產重組進展情況，擬391億元收購境外兩家血液製品公司，一家是德國Biotest AG公司，另一家是西班牙Grifols, S.A.公司（下稱“基立福”）旗下的全資子公司Grifols Diagnostic Solutions Inc.。
值得注意的是，德國Biotest AG公司是上海萊士大股東科瑞天誠投資控股有限公司旗下公司；基立福在交易完成後將成為上海萊士持股5%以上的股東。上海萊士稱，本次交易構成關聯交易。
《中國經濟周刊》記者梳理發現，2014年以來，上海萊士開始“熱衷”並購，在給公司營收和淨利潤翻番的同時，也暗藏較大商譽風險。與此同時，它也開始涉足A股市場股票買賣，用自有資金炒股，2015年和2016年大賺，2017年開始虧損。今年前三季度，上海萊士所持股票的公允價值變動收益虧損近9億元。
四年連續外延式並購擴張，驟增57億元商譽
上海萊士於2008年深交所上市，從上市到2013年的這6年間，營收規模一直在5億元附近徘徊，淨利潤也在1.5億元上下浮動。單純從營收和淨利潤上來看，上海萊士屬於一家小型上市公司。
2014年，是上海萊士通過外延式並購實現“跨越”的一年。當年1月，證監會批準了上海萊士18億元收購鄭州邦和生物藥業有限公司（下稱“邦和生物”）的交易方案。這次並購使得上海萊士產生了14.83億元的商譽。
這一年12月，證監會又批準了上海萊士47.5億元收購同路生物89.77%股權的交易方案。這次並購又增加了39.37億元的商譽。
一年兩次並購所產生的54.2億元商譽，也使上海萊士在2014年全部A股中商譽排名第10位，位於中國石化（600028.SH）和上海醫藥（601607.SH）之間。
得益於邦和生物和同路生物並表，上海萊士2014年營收13.2億元，淨利潤5.1億元。2015—2017年這3年更是業績靚麗，營收分別是20.13億元、23.26億元、19.28億元，淨利潤分別是14.8億元、16.5億元、8.32億元。
2016年11月，上海萊士又耗資5.5億元收購同路生物剩餘10.23%股權，實現對同路生物100%股權控股；這一年12月，同路生物使用募集資金及自有資金共計3.69億元，完成收購浙江海康合計90.00%的股權。
連續大手筆並購，使得上海萊士的商譽在2017年底達到57.05億元的峰值。在此情況下，今年上海萊士又擬花費391億元進行跨境並購，著實令市場驚訝。
因為這次交易還未有草案或預案，將會產生多少商譽還不得而知。
就目前來看，在商譽減值損失方面，除了所收購的興平市萊士單采血漿站有限公司形成計提減值準備273.55萬元外，上海萊士的商譽並未發生較大減值風險。
不過，今年11月16日，證監會在官網發布萬字長文《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，分別對商譽減值的會計處理及資訊披露、商譽減值事項的審計、與商譽減值事項相關的評估進行了風險提示。著重明確上市公司合並形成商譽每年必須減值測試，不得以並購方業績承諾期間為由，不進行測試。
昔日“股神”今年炒股巨虧
儘管鋼彈57億元的商譽尚未引發較大減值損失風險，上海萊士今年卻損失慘重——這位昔日的“股神”今年炒股虧損不少。
今年三季報顯示，1—9月上海萊士實現淨利潤-12.95億元，預計2018年虧損9.61億~12.12億元。上海萊士解釋稱，“公司主營業務經營穩定，由於資本市場波動，公司證券投資產生較大損失，這是導致淨利潤虧損的主因，預計2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤同比將大幅下降。”
以上海萊士所持股票的公允價值變動淨收益來看，2018年前三季度虧損8.97億元。而2015—2017年這3年其所持股票公允價值變動淨收益分別為8.65億元、1.56億元、-1.78億元。
上海萊士的“炒股”之路始於2015年1月，彼時公司宣布擬使用自有資金最高不超過10億元用於風險投資，使用期限為兩年；2016年上海萊士將投資額度上限提升至40億元，使用期限擴展至3年。
自2015至2018年，上海萊士主要通過二級市場、大宗交易、資產管理計劃、信託計劃等形式買入和賣出上市公司萬豐奧威（002085.SZ）、興源環境（300266.SZ）等公司的股票。
以萬豐奧威為例，2015年1月，上海萊士使用4.96億元自有資金買入1900萬股萬豐奧威股票；2016年2月底至3月初，又使用6504.5萬元買入萬豐奧威股票。2017年，通過二級市場賣出一部分後，上海萊士實現股票買賣投資收益6.68億元。
然而,好運氣不是一直都有的。
2017年6月份，上海萊士在二級市場使用3.2億元資金買入萬豐奧威股票2005.9萬股，均價15.95元/股；2018年8月，上海萊士在二級市場賣出萬豐奧威股票2735.95萬股，均價只有7.26元/股。因為2017年6月至2018年8月期間，萬豐奧威沒有實施高送轉，其股價卻已腰斬，上海萊士的這次操作目前虧損不少。
據悉，今年前三季度上海萊士公允價值變動收益虧損的近9億元，具體構成是萬豐奧威-7.16億元、金雞報曉3號-1.19億元、持盈78號-0.46億元、持盈79號-0.15億元。
10月29日，上海萊士在其《關於公司2018年1—9月證券投資情況專項說明的公告》說道，自公司進行風險投資以來，相關投資審議程式完整，投資決定審慎，“公司擬計劃未來不再增加新的證券投資，原有的證券投資也將在未來適當的時機逐步實現退出。”
《中國經濟周刊》記者就上述問題向上海萊士發出採訪函，截至發稿未獲回復。
文字編輯：周琦
新媒體編輯：王新景
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