Uber戰略始終不變：燒錢搶奪市場份額 讓競爭對手望而生畏

騰訊科技訊 據外媒報導，儘管計程車服務公司Uber更換了新的CEO，但是它的發展戰略卻一直沒變，那就是通過不斷燒錢來搶奪市場份額。這種做法讓競爭對手望而生畏。

一直以來，Uber都是一家極力摧毀競爭對手的、極具進攻性的公司。在過去兩年的大部分時間裡，Uber一直在重塑自己的形象。

自2017年Uber經歷一系列醜聞，聯合創始人特拉維斯-卡蘭尼克(Travis Kalanick)遭到驅逐。而達拉-科斯羅薩西(Dara Khosrowshahi)則接替卡蘭尼克，擔任Uber的首席執行官。他確立了新的基調，承諾重建與司機、城市和監管機構的關係，並“做正確的事”。在該公司首次公開發行(IPO)之前，他談到了要在公開市場承擔“更大的責任”。

儘管語氣發生了變化，但Uber的基本戰略仍未改變：其IPO文件顯示，儘管Uber每年仍在遭受數十億美元的虧損，但該公司仍計劃繼續擴大支出，以贏得市場份額。

贏家通吃的市場

Uber希望在5月初在紐約證交所上市時籌集100億美元的資金，這將把它的作戰資金增加到160億美元，從而為其提供大量彈藥，以更好地與競爭對手競爭。

這讓人們想起了該公司創立時的口頭禪：計程車服務是一項具有強大網絡效應的業務，是一種贏家通吃的市場。

“我們的戰略是在每個市場創建最大的網絡，以便我們能夠擁有最大的交通出行網絡效應，我們認為這將讓我們在利潤率方面獲得優勢。”Uber在其提交的文件中表示。

Uber周四發布的IPO招股說明書講述了一個增速放緩的故事。由於競爭壓力，它不得不給乘客補貼計程車費和獎勵司機。

Uber表示，這些趨勢將在短期內持續。“我們打算積極投資，即便增加短期成本也在所不惜，因為我們相信我們所應對的市場機遇的長期價值。”Uber表示。

科斯羅薩西告訴投資者，該公司不會急於實現盈利。未來幾周，當Uber進行IPO路演時，他預計將堅持傳遞這一信息。這將呼應競爭對手Lyft傳遞的信息。當時，Lyft高管在IPO前警告稱，該公司將在未來幾年內不會盈利。

在科斯羅薩西的領導下，Uber強調擴大支出來發展新的業務，比如Uber Eats食品配送服務、貨運卡車業務以及電動自行車和電動滑板車共享服務。

罪魁禍首是競爭

但這份IPO文件提醒人們注意，Uber的業務——及其虧損——還有多少是由其最初的業務驅動的。去年，它的計程車服務收入為92億美元，佔總收入的80%。

不過，該業務的增速正在放緩。該業務的營收在2016至2017年間幾乎翻了一番，而在2017年至2018年間增長了33%。去年下半年，核心計程車服務調整後的收入(不包括支付給司機的一些獎金)趨於平穩。

罪魁禍首是競爭。Uber與世界各地的競爭對手展開價格戰，從美國市場的Lyft到印度的Ola和拉丁美洲的滴滴出行。

隨著DoorDash等外賣公司籌集了大量風險資本進行擴張，Uber較新的外賣服務也受到衝擊。雖然Uber聲稱在“我們有業務的全世界主要市場上”，它都擁有大部分預訂總額，但它也承認，它在各主要市場所佔的份額“在2018年普遍下降”，因為它被迫與競爭對手競相提供“高額補貼和折扣”。

“增長可能是好的，但這些低價格根本是不可持續的。”投資管理公司Quilter Cheviot的分析師本-巴林格(Ben Barringer)說，“Uber目前估值的困難在於，它假設Uber已經從網絡效應中獲益，而這在未來可能會出現，也可能不會出現。有鑒於此，(1000億美元的估值目標)看起來過於激進。”

在Lyft的第一個也是最大的市場——美國，競爭成本尤其高昂。根據分析公司Second Measure，Lyft已設法佔據了美國約30%的市場份額。

“Lyft的商業模式顯得更加專注，它主要針對美國計程車服務市場，這使它能夠從Uber那裡搶走美國市場的份額。[第四季度]它的計程車服務業務增長了53%，而Uber僅增長了37%。” PitchBook公司的新興科技分析師阿薩德-侯賽因(Asad Hussain)表示。

盈利問題

許多投資者和分析師預計，一旦兩家計程車服務公司上市，它們將停止大幅降價和向司機發放獎金。這將有助於為盈利鋪平道路。

Uber的IPO文件闡述了“核心平台貢獻利潤率”這個指標——這是衡量公司在扣除直接成本後從乘車和送餐中賺到多少錢的指標。這一指標不包括整個公司的研發費用以及一般和行政開支，目的是展示企業的基本經濟狀況。

英國經紀公司Hargreaves Lansdown的分析師萊思-哈拉夫(Laith Khalaf)表示：“就用戶、收入和交易額的增長而言，你所看到的是一個極具吸引力的業務。”

但他補充稱，由於缺乏潛在的盈利能力，這仍是一種高風險押注。“與許多尚無盈利的科技公司一樣，Uber的業績讓整個分析工作變得更具投機性。”

從2017年末到2018年第三季度，Uber的貢獻利潤率連續四個季度為正，達到18%的峰值。但在去年年底，該指數再次跌入負值，與Lyft再次降價不謀而合。

Uber表示，“在短期內”，它的利潤率仍將為負值，因為該公司花了大量資金來鞏固它在計程車服務市場上的地位，並擴大了Eats外賣服務。

“問題是，它最終會有什麽結果？”哈拉夫先生說，“你真的受製於競爭環境，你的回報越遙遠，投資者的不確定性就越大。”

Uber在其提交的文件中表示，如果競爭對手不開打價格戰，那麽它將“不需要在激勵和促銷方面投入那麽大的資金”，從而“將戰略轉向短期盈利”。

2018年底，Uber的現金及現金等價物為64億美元。如果在IPO的融資額是這一數字的兩倍，那麽這將幫助Uber走出困境。相比之下，Lyft在IPO中籌資了23億美元，目前手頭有28億美元。

“在接下來的兩三年裡，你必須關注市場份額在哪裡企穩。”亨廷頓私人銀行(Huntington Private Bank)的股票研究主管蘭迪-黑爾(Randy Hare)表示：“如果Uber能夠將其市場份額保持在接近目前的水準，那麽它的發展應該沒問題。”（騰訊科技審校/樂學）