養雞行業持續高景氣，這家股價上漲210％的公司淨利潤大增

記者 | 王立夫

養雞行業的高景氣正帶動飼料雞價格持續上漲，推動許多飼料雞養殖公司的業績實現大幅增長，其中就包括總部位於山東煙台的益生股份（002458.SZ）。

這家公司2019年上半年實現營業收入14.46億元，相比上年同期增長188.07%，半年營收接近2018年全年營收數額；淨利潤為9.04億元，相比上年同期增長近27倍。

益生股份在中報中稱，營業收入之所以大幅增長，是因為報告期內行業景氣度高，主要產品價格大幅上漲所致。該公司表示，目前白羽飼料雞產業大周期趨勢向上，行業基本面持續向好。

資料顯示，飼料雞養殖業務是益生股份收入的主要來源。該公司2019年上半年雞類產品收入為13.7億元，佔總收入的94.7%。儘管益生股份也擁有農牧設備、牛奶和肉豬養殖等業務，但這些業務的收入佔比很小。

益生股份稱，由於近幾年國外主要供種國陸續發生禽流感和國內封關政策的影響，2015-2018年國內祖代白羽肉種雞引種量已經連續四年低於75萬套，引種數量遠低於需求數量。其次，報告期內，由於多年來累積的種雞產能逐步淘汰以及持續的引種限制導致種雞供給量逐步下降，父母代白羽飼料雞的存欄趨勢性下滑，存欄量減幅較大，商品代白羽飼料雞供給緊缺，父母代肉種雞雛雞和商品代肉雛雞價格高位運行。

由於上半年業績豐厚，益生股份計劃向全體股東每10股派發現金紅利3元，是少數中報也進行分紅的公司之一。值得一提的是，益生股份2019年上半年淨利潤接近2018年全年淨利潤的三倍，2019年上半年每10股分紅3元的分配方案相比2018年全年每10股分紅2元的方案也顯得更加“大方”。

益生股份公布半年報之後，有5家機構更新了對其盈利的預測。儘管只有一家機構上調益生股份目標價，甚至還有一家機構下調目標價，但所有機構均上調了益生股份2019年和2020年的營業收入預測值和淨利潤預測值。

光大證券在一份研報中稱，今年上半年雞苗價格不斷創新高，益生股份迎來歷史最好盈利時期。該券商說，近年來國內祖代白羽飼料雞引種持續低於75萬套，2019年上半年行業供給緊縮的現象依舊持續，禽鏈價格大幅增長，尤其是苗價不斷突破歷史新高。光大證券還稱，二季度，苗價連續創新高，最高達10.2元/羽，為歷史最高點，益生股份主營產品父母代及商品代雞苗，父母代及商品代價格大幅上漲，推動上市公司盈利大增。

東北證券在研報中稱，目前行業景氣度延續，帶動雞苗價格大幅上升，增厚了上市公司利潤。該券商表示，預計上半年益生股份銷售商品代雞苗1.5億羽、父母代雞苗300萬套，銷量與去年同期持平，但受2015-2018年引種量持續維持低位導致白羽飼料雞行業產能收縮、行業景氣度延續影響，上市公司父母代、商品代雞苗銷售價格顯著上升，帶動利潤大幅增長。

益生股份銷售毛利率和淨利率的變化體現了飼料雞價格上升對該公司盈利能力的顯著影響。2019年上半年，益生股份銷售毛利率為65.13%，銷售淨利率達到62.4%。相比之下，2018年益生股份銷售毛利率和淨利率分別為37.05%和24.42%。

益生股份在26日舉行的投資者關係活動會上解釋了飼料雞價格上升的主要原因。該公司稱，近年來國內祖代白羽飼料雞引種持續不足，2019年半年度行業供給緊縮的現象依舊持續，受此影響，公司主營產品父母代肉種雞雛雞及商品代肉雛雞價格較去年同期大幅上漲。

26日收盤，益生股份股價跌0.57%，至26.07元。今年迄今為止，該公司股價累計上漲210.36%。