在投資策略方面，持續推薦大創新。該板塊此前調整相對充分，估值水準和倉位結構顯著改善，在市場調整結束進入反彈視窗後，大創新板塊更具彈性。雖然短期內板塊整體上漲，但在監管層推動引入“獨角獸”、對改革退市制度征詢意見等舉措下，價值化的趨勢明朗，更需要精選估值具備安全邊際的個股。在當前時點，建議投資者對於大創新的配置需精選估值具備安全邊際的個股。從中長期來看，具備行業創新磐石的五大硬科技產業（電子、通信、機械、醫藥、電車等）將加速發展，其中基本面過硬的個股長期前景光明。同時，航空股也值得關注。
核心結論：①市場三大擔憂和分歧是基本面、金融監管、風格切換，我們認為市場中期趨勢向上、保持樂觀。②基本面：新時代巨集觀經濟平穩、微觀盈利向上，預計全部A股17年、18Q1淨利同比為17.5%、13%-15%。③金融監管：“中醫調理”式降杠杆背景下流動性望平穩，加大股權融資使得大類資產配置偏向股市。④風格：業績為王，真正的主線是龍頭，價值龍頭攜手成長龍頭，如金融、通信設備、電子製造等。
從過去兩年（2016\2017 年）A 股市場三月份市場風格表現來看，“中小板或創業板”指數表現往往在三月份佔有一定的超額收益，或受三月份“兩會”政府工作報告內容的影響，今年亦不例外。站在當前，我們在以“金融、部分消費”龍頭為主配置基礎上，增加“成長股”的配置。當政策轉向，TMT 躁動過後，隨著一季報的陸續披露，後續只有“真成長”才能真正走出來。從當前業績預告和快報來看，“部分新能源子板塊（鈷、電機電控）”以及 TMT 子板塊中如“蘋果產業鏈、LED、5G光纜設備、安防設備”等龍頭公司有一定的業績支撐；主題方面，我們主推“海南板塊”等。
單從鋼鐵、鋁加征關稅這一舉措而言，我們認為，對中國出口的實質性影響有限，短期更多的是情緒性擔憂。然而，長期而言，如果後續川普觸發“貿易戰”，或者針對中國有所舉措，中國出口美國的權重行業可能確實會受到衝擊（雖然我們認為這一事件可能性較低）。
短期市場仍處於急跌之後1-2個月的風格切換的視窗期，市場中期的風格取決於流動性，盈利增長與估值的匹配度，全年看好市值因子和增長因子並重的中盤股取得超額收益。短期風格修正後我們繼續堅定看好大周期龍頭（地產、化工、建材等），此外建議在先進製造（機械設備、電子）與消費（商貿零售、休閑服務）板塊中挖掘盈利與估值匹配的成長股。主題關注製造強國、區域規劃、鄉村振興三條線索相關的投資機會。
整體來看，市場仍處於尋找機會的階段，風格上維持龍頭思路，價值龍頭和成長龍頭均值得關注。配置方向可考慮金融地產、製造業及資本品相關的細分領域，其中金融地產的核心邏輯在於金融風險緩釋，業績估值匹配度較好。製造業核心邏輯在於盈利能力在提升，估值處於中樞附近，細分領域催化劑頻出，具備挖掘好公司的背景環境。資本品重點在於上遊能源材料的階段性機會。因此，3月份優選銀行、化工、建材三個行業。
總體而言，如果成長股行情持續呈現快速上漲態勢，自然其後出現調整與回撤的概率也會上升，但是我們認為基於中期視角，當前成長股行情在政策支持、景氣上升、盈利預期底部改善、估值水準、機構配置倉位水準等多方面因素看依然處於中期底部區域向上趨勢，如果短期出現調整，我們預判其幅度也不會很大，投資者更多要立足於中期趨勢把握，同時投資者依然需要注意回避爛公司的純粹題材炒作。站在中期角度，我們戰略性看好創業板指數。
就我們的觀察來看，隨著CPI讀數走高、通脹預期加強，將有更多的行業或企業嘗試提價。需求旺盛、競爭格局好、定價能力強的領域更容易將獲得成功。下表我們列出了消費品中有望提價領域，具體而言，我們相對看好食品、家電、生活用紙、快遞、旅遊和航空等領域潛在的漲價機會。
2月初市場一度調整至3100點以下，在市場情緒最悲觀時，我們在報告《靜待反彈，擁抱大創新》（20180211）中率先看好反彈，並指明了“擁抱大創新”的正確方向。當前，我們判斷春耕反彈視窗仍將延續，3月市場大概率繼續向上。
從政策層面來看，從十九大報告到年底中央經濟工作會議再到今年兩會，對新興產業、新興科技是前所未有的重視，需要更加關注政策逐步深化和落地的進程對資本市場的影響，從部分具體政策來看，前期和近期證監會等各項支持新興產業的支持力度巨大，後面各項政策的頒布對於市場的影響我們覺得將會持續Price in。另一方面，從技術發展角度來看，我們在各類報告中都有持續提出，當前我們正處在新一輪“智聯網”革命中。因此，政策與技術雙輪驅動的新時代已經到來，“科技龍頭迎盛世，十年長牛莫下車”！
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