A股低開高走，海通策略荀玉根：本輪調整已接近尾聲

記者 朱彥瑩

15日，兩市低開高走，午後維持震蕩，上證綜指收漲0.4%報2942.19點，深圳成指漲1.04%，創業板指漲1.94%，報1547.47點，連續收復多條均線。

行業板塊方面，國產軟體板塊集體大漲，帶動科技股題材集體回暖；南北船概念重新激活，豬肉、券商股表現不俗。大消費板塊則整體低迷。

海通策略分析師荀玉根分析稱，最近市場下跌本質上是上證綜指3288點以來的調整沒走完，屬於牛市第一波上漲後的回撤，“調整已進入尾聲”，荀玉根判斷道。

此外，上證綜指從3048點回到最低2900附近，之前市場憧憬的上攻似乎暫歇，實際上目前處於牛市第一波上漲後的回撤末期階段，市場在為下一波上漲蓄勢。而牛市第二波上漲啟動需要基本面、政策面共振，節奏取決於國內政策力度和中美貿易談判進展，三季度是個窗口期。

中信證券策略分析師秦培景表示，回顧上周市場，由於內外干擾因素疊加，市場的一念之差下波動加大，但實際上近期擾動市場的因素在中期趨勢其實並無根本變化。

秦培景分析認為，第一，流動性寬鬆的節奏有分歧，但其邊際寬鬆修複A股估值的趨勢不變。原因有二，首先，美聯儲重啟降息的趨勢不變，市場只是博弈時點與頻率。其次，兼顧穩金融和穩增長，國內貨幣環境仍將趨於寬鬆。對A股，目前銀行間流動性寬鬆，且10年期國債收益率下行向3.0%靠攏，已足以成為上行支撐。第二，政策呵護經濟和金融的導向也不會變，且力度只會加大。秦培景認為7月中央政治局會議偏穩的基調不會變，“六穩”有望重提。且金融監管按部就班，並未明顯加碼。“A股變奏而不變勢，依然處於緩慢上行的通道。”

另一方面，“牛市第二波將確立主導產業”，荀玉根表示。牛市第一階段市場進二退一，回吐較大，行業以輪漲普漲為主，整體是中樞抬升的震蕩。而牛市的第二階段進入盈利驅動階段，行業間分化也是以盈利為基準，盈利上升陡峭行業往往漲幅居前，進而形成主導產業，主導產業業績和估值提升明顯的特徵。

荀玉根認為，市場震蕩蓄勢期正是戰略布局機會，而著眼中期，荀玉根等人看好科技+券商，消費白馬和製造龍頭等核心資產為基本配置。究其原因，荀玉根認為風格正在孕育變化，價值龍頭相比成長龍頭已沒估值優勢，而成長盈利回升趨勢將更陡峭。

在具體資產配置上，秦培景認為，核心資產仍然是目前市場最好的底倉配置品種。另外，漸入中報季後，目前輿情顯示的業績亮點主要集中在各行業龍頭，建議強化相關品種的布局。