滬指單周漲幅創出3年新高，分析師稱踏空風險大於回調風險

根本停不下來！2月22日，A股再度全線爆發，三大股指強勢單邊上行。截至收盤，上證綜指漲1.91%，報2804.23點；深證成指漲2.36%，報8651.2點；創業板指漲3.1%，報1456.3點。

其中，滬指本周累計上漲4.54%，不僅在周線圖上走出“七連陽”，而且創下2016年3月以來的近三年最高單周漲幅紀錄。

從2019年迄今的表現來看，A股三大股指集體跑贏美國三大股指，滬指年內累計上漲12.44%，深成指累計上漲19.50%，創業板指累計上漲16.46%。

機構普遍認為，目前市場做多情緒熱烈，賺錢效應逐漸顯現。有市場人士從技術面角度分析稱，前一個交易日衝高回落形成的上影線2月22日被迅速收復，市場已經進入上升5浪的過程，目前處於第1浪。不過，也有分析師提醒，應注意短期震蕩的可能性，不要盲目追高。

一周之內，三次成交破6000億

這波行情為何如此牽動人心？因為除了有價，還有量。

澎湃新聞記者發現，本周短短五個交易日內，有三個交易日的兩市成交額超過6000億元天量，數度刷新11個月以來的最高紀錄。

2月19日，滬深兩市成交額達到6058.35億元；2月21日，兩市成交額總計6187.08億元；2月22日，這一規模再度放大到6222.14億元。

除了內地投資者在加倉，外資也在跑步入場。

2月22日，通過滬深港通北上進入A股市場的資金規模為65.75億元。這是連續第18個交易日北上資金保持淨買入，又一次刷新A股納入MSCI指數後的最長紀錄。

2019年以來，北上資金合計流入1129.95億元，突破1100億元大關。這比2018年的速度快了3個月。

中金公司首席策略分析師王漢峰表示，目前市場的上漲更多是對2018年過度悲觀的修複，並基於更強的政策支持的預期。後續行情短期能夠走多高多遠，除了增長、政策之外，增量資金的變化非常關鍵。從近日的交易量上到6000億附近來看，市場可能已經呈現了一定的增量資金入市特徵。從全社會自上而下的角度來看，整體流動性較為寬鬆，資金回報相對不高，股票作為較大一類別的資產對居民配置具備吸引力。因此，除了外資之外，後續需要持續關注居民資金入市的動態，包括交易量的變化、投資開戶的情況、兩融的進展以及各大機構資金產品發行等情況。更大規模的增量資金入市，將可能使得行情走得更遠。

招商基金認為，2月22日A股大漲主要受到利好預期持續發酵，以及賺錢效應下場外資金逐步進場的影響。

一方面，中美貿易談判結果宣布在即，兩方有望達成諒解備忘錄這一階段性重要成果，同時MSCI指數有較大可能將A股納入因子從5%提升至20%，兩會期間逆周期調控政策也有望進一步落地，諸多利好因素持續發酵下市場的風險偏好持續抬升。

另一方面，市場的賺錢效應逐漸顯現，增量資金持續流入，以陸股通為代表的北上資金連續17個交易日流入，北上資金年內累計流入已超1000億元；兩融餘額2月以來也出現了大幅增加。

技術面看，市場已經進入上升5浪

有私募基金投資人士對記者分析：“從技術上看，上證指數近一周連續上攻走出逼空行情，且成交量穩步放大，量價配合良好。本周五更是再創新高，一舉站上2800點整數關口。日K線基本沿5日均線持續上行，月K線走出尖底，連續攻下兩根均線阻力。”

聯訊證券分析師廖宗魁認為，指數在2月21日衝高回落後形成較長的上影線，但22日迅速吃回，並成功站上2800點大關，市場做多氣氛比預期更加強烈。目前，行情正處在演進的第二層次，即，已經突破了小級別阻力2700點區域，面臨中級別阻力2900點區域，目前上升時能較強，如果目前一些滯漲板塊出現一批輪動的話，市場短期內很可能會挑戰2900點附近的阻力位。

他建議，投資者可以更加積極一些，珍惜當下低估的機會，踏空風險要大於回調風險。

上海證券分析師王偉力則表示，市場已進入一個上升5浪的過程，目前處於第1浪。隨成交量的不斷放大，指數將被不斷推高。在前期從5178點向下調整過程中，留下了3個缺口，而這3個缺口可以成為進一步判斷本輪指數上升動力和阻力的一些參考。這三個缺口分別位於2800點、3000點和3200點附近，對應的成交量大致為1700億、2500億和3000億。從目前單日成交量達2530億的規模看，突破2800點已不成問題，突破3000點阻力位的動力略有欠缺，但突破的可能性較大，保持樂觀，而3200點仍需觀望。成交量依然是跟蹤指數能否上升和是否調整的判斷依據，指數向上突破，但成交量萎縮，可能會形成第1浪的頭部，並進入第2浪的調整。

“因此，綜合來看，上證綜指將在流動性寬鬆的預期下形成第1、3和5浪的上升浪，但受經濟數據表現不佳的影響，或將形成第2和4浪的調整。目前判斷，到2020年中期或將完成整個上升5浪。”

展望後市，出現震蕩可能性加大

開年不足2個月時間，三大股指均已走出兩位數漲幅。在不少機構高舉“牛市來了”大旗呐喊之際，下一步市場將如何演繹？

海富通基金投資經理白曉蘭認為，2019年的股市會跟2012年更為接近，股市波動性或較高，預計股市未來走勢預計會偏震蕩，相對看好的是基本面良好的板塊，比如雞、豬、券商、5G等，但需關注短期上漲過快的風險，等待回調後再做基本面的篩選或是較好的選擇。

中原證券的研報也指出，隨著反彈行情的持續推進，滬指即將挑戰年限2850點附近區域，未來股指出現較大震蕩的可能性在加大，建議投資者不要盲目追高，密切關注板塊輪動帶來的投資機會。

王漢峰則表示，後續需要關注MSCI提高A股納入比例的決定、貿易磋商的進展、宏觀數據顯示的增長態勢，以及政策支持的力度及持續性等因素，來判斷後續繼續反彈的高度和時間。結構上，中小創中估值不高、質地優良的龍頭，以及符合中國消費升級與產業升級方向的優質藍籌股是我們重點建議的方向。此外，券商板塊也是他持續提示的板塊之一，目前位置上可能還有一定的慣性。