華爾街預計美聯儲將進一步降息 摩根士丹利預計利率將降至零

騰訊證券8月13日訊，隨著美國經濟進一步走弱，華爾街開始預計美聯儲將采取更為激進的降息舉措，摩根士丹利甚至認為美聯儲將回到接近於零的水準。

經濟學家現在預計，美國央行可能在年底前降息25個基點，並在2020年采取多項舉措，直到美國明顯避免了經濟衰退的發生。高盛此前剛剛宣布將預期GDP增幅下調0.2個百分點，美銀美林也表示，預計未來12個月美國經濟陷入衰退的可能性越來越大。

華爾街的其他投行也加入了唱空美國經濟的行列，這或促使美聯儲采取比官員在7月會議上暗示的更為激進的降息舉措。美聯儲於上月落實了近11年來的首次降息。

"經濟成長放緩和風險上升可能促使美聯儲進一步降息，"瑞銀分析師卡朋特（Seth Carpenter）在給客戶的報告中說到，“儘管聯邦公開市場委員會(fomc)在7月份的會議上幾乎沒有支持進一步降息，但經濟形勢的發展應該為在9月份降息提供足夠的理由。”

卡朋特預計美聯儲將於12月再次降息，然後在2020年3月最後一次降息，整個降息周期裡聯邦基金利率將會下調100個基點，至1% - 1.25%的區間。這與目前期貨市場的定價相符，預計明年年底利率將維持在1.12%左右。

不過，這一預測仍與委員會成員預期的利率走勢相去甚遠。

他們在6月份的最新預測中指出，長期基金利率將為2.5%，高於當前2%至2.25%的目標區間。然而，這一預測是在7月降息之前做出的。

卡朋特說到，9月份的降息可能會被認為是應對未來不確定性的另一種保險政策。不過，到12月，寬鬆政策將是對顯示經濟實質疲弱數據的回應。

摩根士丹利：利率或降至零

摩根士丹利的預測則更為誇張。該行預計，聯邦公開市場委員會將在9月和10月會議上連續降息，未來的降息幅度將更大，到2020年還將有四次降息，使聯邦基金利率接近於零，即在金融危機期間維持了7年的水準。美銀美林策略師馬克-卡巴納(Mark Cabana)最近也向CNBC表示，如果全球貿易緊張局勢持續升級，零利率時代可能會到來。

“回顧一下鮑威爾主席列出的聯邦公開市場委員會在審議未來政策調整時將考慮的因素，在我們看來，進一步降息顯然是有必要的,”摩根士丹利經濟學家岑特納（Ellen Zentner）在一份報告中指出,他表示工時的減少通常是裁員的前兆。

岑特納預計平均降息幅度將是25個基點，但他表示，"不能排除更大降息幅度的可能性，特別是如果決策者從數據中看到足夠令人信服的證據，表明他們對經濟的基本預期已被打亂，且經濟明顯下滑的可能性更大。"

美銀美林在最近的一份報告中表示，未來12個月出現衰退的幾率為三分之一。這與紐約聯邦儲備銀行(New York Fed)的衰退指標大致相符。該指標利用10年期和3個月國債收益率之差來衡量經濟下滑的可能性。這一指標顯示衰退概率為31.5%，這兩種債券的收益率幾個月來一直處於倒掛狀態。

在摩根士丹利預測基金利率將接近於零之際，一些分析師猜測，如果形勢進一步惡化，美聯儲可能將名義利率降至零以下。在德國，整個收益率曲線的收益率已經為負。

然而，目前沒有一個分析師的預測是負利率。美聯儲最接近透露出這一想法是在三年前，當時美聯儲指示銀行在強製性壓力測試中為負利率情景做好準備。

“如果美聯儲采取更激進的措施，就有更大的機會讓投資者相信，它已經控制住了局面，而且由於它的行動，未來需要寬鬆的力度會更小。此外，更激進的美聯儲將有更好的機會提振通脹預期。”岑特納提到，“然而，根據我們經濟學家對美聯儲政策的預測，他們近些年來並不具有激進的傳統。相反，美聯儲放鬆政策的速度幾乎和收緊政策的速度一樣慢。”（崔斯特）