境外資金接踵而至 A股優等生表現可期

　　秦洪

　　在8月31日收盤後，A股納入MSCI指數的第二步將實施，把現有的納入因子從2.5%提高至5%。這無疑會給A股市場帶來新的增量資金。那麽，這批增量資金將關注哪些品種？

　　對於當前A股市場來說，無論是估值數據對比還是指數點位的歷史位置，均可以講A股下跌太空並不大。相反，未來的長期漲升太空則較為樂觀，這是目前市場參與者較為一致的預期。但奇怪的是，預期與現實總是差得很遠，當前A股市場仍然持續低迷，難以上漲，滬深兩市的成交量也一直處於低位區域波動。對此，預期與現實的反差主要是因為去杠杆所帶來的資金面抽離壓力較大，比如說原先較為盛行的員工持股計劃就大幅萎縮，缺乏增量資金的加盟，A股自然就難以上漲。

　　不過，缺乏增量資金加盟的格局在未來相當長的時間內會有所改善。近期，養老目標基金、社保基金、險資等長線資金不斷為A股市場提供“活水”，而境外資金對A股的投資熱情持續上升，增量資金也紛至遝來。9月1日，A股納入MSCI指數第二步將實施，即納入因子從2.5%提升至5%，這將給A股帶來新的有實力的買盤力量。據統計數據顯示，截至2017年12月底，國際市場跟蹤MSCI指數的總資金量規模達13.9兆美元。據機構測算，5%的初始納入因子預期將為A股市場帶來約220億美元的資金流入。這意味著，每一次以2.5%因子的納入，將給A股市場帶來110億美元左右的資金流入，折合人民幣約為755億元。

　　事實上，被動資金一般在正式生效前後配置A股市場，因此本次增量資金主要集中在8月份的最後2個交易日（周四、周五）以及下周初集中入市，相對於A股近期2500億元上下的成交規模，如此數目的資金集中加倉的確會帶來相當大的刺激力度，短線A股走勢或有所改觀。

　　更為重要的是，日前，指數提供商富時羅素（FTSERussell）首席執行官公開表示，如果富時羅素決定9月份將中國內地股票納入其旗艦指數，其對中國內地股票的權重可能高於競爭對手明晟公司（MSCI）。在8月8日，中國證監會表示“積極支持A股納入富時羅素國際指數”。為此，今後A股“入富”將會變成現實。

　　據資料顯示，富時羅素是英國倫敦交易所旗下全資公司，其指數產品吸引了超過15兆美元的資金。在追蹤全球性股指和新興指數的被動型基金中，有大約40%使用富時羅素編纂的指數，其余的使用MSCI指數。由此足以見證富時指數在全球機構投資者心中的地位與重要性，這就意味著境外資金接踵而至。

　　這不僅會給A股帶來持續的增量資金，也對A股未來走勢會產生積極而深遠的影響。境外資金主要青睞於A股的優等生，目前來看，境外資金主要偏好於以下三類個股：一是代表著中國特色的相關產業。比如說白酒股、優質中藥股、具有金融牌照管制優勢的銀行股。二是代表著中國在國際上具有競爭力的產業領域龍頭品種，比如說家電股、化工股等。三是代表著中國最為基礎的相關港口機場、乾線高速公路等領域的績優品種。四是驅動中國產業更新的相關領域龍頭品種，比如說用友網絡、中國聯通等個股。由於此類個股均是A股的權重股、人氣股。因此，此類個股有著後續源源不斷的買盤力量支撐，股價重心有望持續上移，從而牽引著A股股指重心的上移。可以預見，中期的A股走勢的確不易過於悲觀。

責任編輯：馬秋菊 SF186