嘉應製藥去年虧損2.15億 搖錢樹金沙藥業商譽減值

圖片來源：視覺中國

　　嘉應製藥去年虧損2.15億 昔日“搖錢樹”金沙藥業商譽減值達2.4億

　　兩次並購折戟、參股公司增長不達預期，上市十年的嘉應製藥（002198，SZ）陷入內外交困的局面。4月23日晚間，嘉應製藥發布的2017年報顯示，報告期內實現營業收入4.68億元，同比增長4.03%；淨利潤為負2.15億元，同比下滑489.26%，這也是嘉應製藥上市以來首次陷入虧損。

　　嘉應製藥虧損的主要原因，是對子公司湖南金沙藥業有限責任公司（以下簡稱金沙藥業）進行商譽計提減值2.40億元。而在今年2月底的業績快報中，嘉應製藥提出擬對收購金沙藥業標的資產64.466%股東權益產生的商譽計提減值準備，金額為9816萬元。為何兩次商譽計提減值出現巨大差異？

　　金沙藥業商譽減值猛增

　　過去三個月，嘉應製藥對2017年的業績披露就像氣象一般變幻莫測。2017年10月底，嘉應製藥在三季報中預計2017年度的淨利潤為盈利3400萬元~3800萬元，同比下降38.37%~31.12%。2018年1月31日，嘉應製藥發布業績修正公告，預計2017年的淨利潤為虧損，虧損金額為5900萬元~6900萬元。

　　2月28日，嘉應製藥披露業績快報顯示，公司2017年實現營業收入4.64億元，同比增長3.20%；淨利潤為負6389.50萬元，同比下滑215.67%。但到4月23日晚間的年報，嘉應製藥的虧損幅度進一步加大，比此前的虧損金額增加約1.50億元。

　　“這個是經過審計的金額，我們也發了致歉公告。”嘉應製藥相關高管表示，金沙藥業截至2017年12月31日財務報表相關財務數據經審計確定後，上市公司與評估公司、年審會計師事務所對相關數據重新進行測算，並基於謹慎性原則，對評估方法、評估參數設定等反覆進行論證、改進。最終測算結果顯示，在評估基準日2017年12月31日與形成商譽對應的金沙藥業資產組組合公允價值（可回收金額）為5.13億元，小於金沙藥業當日各項可辨認淨資產的公允價值及商譽之和7.53億元，商譽已出現減值。

　　公告顯示，因產品銷售價格下降、生產成本上揚、銷售費用大幅提升，金沙藥業2017年淨利潤首次出現大幅下滑，幅度接近40%，實現淨利潤3576.76萬元。

　　嘉應製藥上述相關高管稱，董事會根據評估測算結果、年審會計師事務所審計意見以及金沙藥業的實際經營情況，擬對收購金沙藥業標的資產64.466%股東權益產生的商譽計提減值準備，金額為2.40億元，影響淨利潤2.40億元。

　　記者注意到，在今年2月底的業績快報中，其對收購金沙藥業的商譽計提減值準備，金額為9816萬元，跟這次相比增加了約1.42億元。

　　嘉應製藥上述相關高管表示，2月底發布的相關財務數據未經審計，年報的財務數據是經審計確定後、公司與評估公司、年審會計師事務所重新進行測算的結果。“我們也是根據金沙藥業2016年和2017年業績情況來評估的。”

　　廣州一位不願具名的投資人士對《每日經濟新聞》記者分析稱，商譽減值就像一把利劍，儘管金沙藥業在過去多年完成業績承諾，成為嘉應製藥產生利潤的支柱，但只要預期經營不佳，現金流折現價值小於账面價值，就要計提商譽減值準備，進而影響上市公司的淨利潤。

　　嘉應製藥主要產品競爭乏力

　　2007年12月，嘉應製藥在深交所上市，最知名的品種是被冠以“喉科聖藥”的獨家品種雙料喉風散。在“招股說明書”中，公司將雙料喉風散和重感靈片稱為“主營業務收入和利潤的主要來源”。2016年，嘉應製藥在年報中強調，報告期內，堅持以主導產品雙料喉風散、重感靈片為行銷重點，二者繼續成為年度銷量主力軍。2017年，嘉應製藥在年報中稱，“公司核心競爭力與上年相比未發生大的變化。”

　　在嘉應製藥過去十年的成長軌跡中，金沙藥業是撐起上市公司業績的支柱。金沙藥業2011年營業收入為2.2億元，淨利潤為6180萬元，相當於嘉應製藥同期淨利潤的305%。2017年報顯示，金沙藥業的核心產品接骨七厘為嘉應製藥貢獻的收入達到3.06億元，佔比約65.95%，毛利率為87.59%，在嘉應製藥的產品線中一騎絕塵。

　　事實上，嘉應製藥的“雙叉戟”在細分行業的競爭力在當年就較為有限。嘉應製藥在“招股說明書”中引用數據稱，2006年重感靈片在華南地區特別是廣州的市場佔有率在0.44%左右，排名第28位，預計雙料喉風散在全國和華南地區的市場佔有率分別在1.1%和6%~7%。《每日經濟新聞》記者發現，2017年雙料喉風散營業收入為6353.85萬元，比上年同期增長9.72%，塑瓶重感靈片營業收入2987.96萬元，同比下降3.67%。

　　嘉應製藥年報中稱，公司除繼續做好主導產品雙料喉風散、接骨七厘片的生產和銷售外，將積極做好主導產品的二次開發和系列開發；同時，大力開拓其他產品的市場，這些產品的銷售收入已大幅提升，正成為新的利潤增長點。

責任編輯：李鋒