結構性存款爆發增長迎來強監管

隨著資管新規正式下發，保本理財規模被極大壓降，結構性存款被視為銀行理財產品的替代品之一，因此規模持續上升。表外負債需求轉移至表內，令結構性存款迎來了規模的井噴。根據央行披露的最新《2018年金融機構信貸收支統計》，截至今年3月末，中資全國性銀行結構性存款規模達8.8兆元，僅前三個月新增結構性存款1.84兆元，已超2017年1.8兆元的全年新增規模。

不過，爆發式增長的結構性存款亟待規範。市面上一些結構性存款是一種假結構，是一種變相的提高存款利率、突破存款利率上限的方式。例如，一是商業銀行將內部轉移價格提高，再讓利給客戶，本質上而言，客戶獲得了無風險的較高利息收益；二是通過假分層的固收產品，如設定一個100%會實現某固定利率的觸發條件，把原本存在風險和概率問題的收益穩定成固定收益。”業內人士分析，上述兩種均是違背了結構性存款的本質，是一種變相的違規套利行為。

此外值得注意的是，中小銀行是結構性存款的發行主力，一季度發行結構性存款超兆，佔比超50%。但中小銀行，尤其是農商行，因缺乏衍生品交易資質和足夠的投研能力，發行結構性存款的難度和風險更大。近期，已有一些小銀行跟風發行名為“結構性存款”，實為類理財的“假結構”產品，已被地方監管部門叫停。

即使是專業人士也需要較長時間才能理解其中門道，保本的目的逐漸喪失，變成了金融機構獲取高額利潤的遊戲。當市場情緒穩定、相關機構信用情況較好時相安無事，一遇市場逆轉風險就會暴露。業內人士建議，資管新規強調資訊披露，就是為了讓投資者去了解理財產品的投向，不要盲目迷信機構。建議投資者提升自身的理財水準和風險防範意識，逐漸適應未來波動的理財市場環境。

責任編輯：曹凱