A股納入MSCI將為部分指數帶來增量資金 短期不宜高估

　　中國基金報記者 趙婷 吳君 房佩燕

　　A股納入MSCI指數倒計時，相關細節進一步清晰。最新消息顯示，5月份即將公布的A股納入名單，原定的222隻大盤股票變成了236隻，納入的進程、方式不變。在外資私募看來，A股納入MSCI將會為部分指數帶來增量資金，但也不可過高估計，納入MSCI對A股的影響將是一個漸進的過程。

　　為部分指數帶來增量資金

　　根據此前的日程表，A股將在今年6月1日正式被納入MSCI指數。3月14日，MSCI宣布推出12個與A股相關的新指數，以擴大MSCI中國A股指數的覆蓋範圍。

　　上海惠理投資研究部總監操禮豔表示，A股納入MSCI，其影響的發揮將有一個過程。其他國家加入該指數的進程也都是經過了一個漸進的過程。加入之後，MSCI會定期審核A股指數標的，其影響逐步得以擴散。整體來說一定會提升A股在全球投資者中的影響力。

　　瑞銀資管總經理陳章龍表示，未來基本面投資的機會越來越多。他認為，MSCI正式納入之前，外國投資者肯定要提前布局。海外投資者更關注公司的基本面，藍籌股估值合理盈利表現好，會比較受青睞，創業板有些企業表現也不錯，但不及藍籌股。A股納入MSCI的影響還在過程中，目前外資進入中國市場的比例仍相對較低，隨著A股被納入，這個比例會越來越高。即使有些海外投資者還不太熟悉這個市場，他們也會按指數去配。

　　操禮豔也表示，在初期階段預計會帶來部分主動型和被動型指數的增量資金。雖然總的資金流入量相對於A股的總市值來講尚不十分可觀，但是指數類資金以藍籌成分標的為主，對於這些標的而言會有一定的邊際增量效應。

　　短期勿過高預期市場影響

　　外資的進入勢必給A股市場帶來長遠改變，但也有外資私募提醒，短期不宜高估MSCI帶來的市場影響。操禮豔透露，目前已經有不少國際投資者提升了對A股的關注度。“一方面海外投資者會將中國公司與全球優秀公司進行對比，通常海外資金更看重公司增長的品質和可持續性、看重公司治理結構，偏好高ROE以及現金流良好的公司。另一方面，全球投資者的加入有利於A股在制度等各方面的改革和創新。如同中國過去加入WTO一樣，開放包容並且有制度規則的逐步完善，促進中國金融市場的發展對所有投資者而言是有利的。”

　　路博邁中國區負責人劉頌也認為A股加入MSCI意義深遠。中國內地股市佔全球股市總市值的10%，是全球第二大股市。當前納入MSCI的A股比重仍較低，不太會對市場帶來明顯的短期影響。

　　陳章龍表示，不能過高預期對市場的影響。首先，海外機構和投資者畢竟在距離上非常遠，了解需要過程。第二，資金的走向最終還是取決於對公司價值的認可。如果短期資金來了，價格抬得過高，原來的那些投資者可能會選擇獲利退出。所以整體來看，A股進入MSCI體系會有一定的影響，但帶動A股進入大牛市的可能性不大。

責任編輯：陶然