尚德啟智教育赴港上市再告吹 IB國際文憑價值幾何？

據IPO早知道消息，2019年8月1日，尚德啟智教育向港交所遞交的上市申請再次失效。此時距離該公司首次上市申請已經過去整整一年，然而其赴港上市的進程並沒有繼續推進。

來源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考

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據港交所官網的公開信息，今年2月1日，該公司在首次上市申請失效當日，以法國巴黎銀行作為獨家保薦人，再次遞交申請，至今日，第二份申請失效，該公司並沒有再次遞交申請。

IB國際文憑賦值，兩年間收入增幅超70%

尚德實驗學校是上海唯一一家獲IB授權可於單個校區提供小學、初中和高中基礎教育課程及融合課程的IB學校。

據IBO官網數據顯示，目前我國獲得IB授權的學校共有163所，尚德實驗學校是國內21所獲得小、初、高三個階段IB授權的學校之一。

IB的全稱為International Baccalaureate，即國際文憑，由國際文憑組織（International Baccalaureate Organization）授權的學校發放，目前全球已經有5000多所授權學校，這些學校為全球學生開設從幼兒園到大學預科四個階段的課程，全球學生可以在相同的教學大綱與評估方式下取得相同價值的文憑。

雖然這種國際文憑獲得了全球多個國家多所大學的認可，尤其對申請英國和新加坡等國家的高校的學生比較有利，但是由於各國的教育政策差異，以及學校的錄取標準差異，該文憑是否有效，還需要學生谘詢當地的教育部門或具體的學校。

基於此，2018/2019學年，尚德實驗學校融合課程的小學、初中和高中每名學生的學費分別達到9萬-12.8萬元/年、10萬-13.6萬元/年和10萬-14.8萬元/年。而其基礎教育課程的小、初、高學費分別為3萬-6萬元/人/年、4.3萬-6.4萬元/人/年和4.6萬-6.8萬元/人/年。相較於2015/2016學年的學費上漲幅度在36%-50%之間。

招股書顯示，尚德實驗學校在2019/2020學年，還將進一步上調學費，增幅為上一學年的30%，粗略估計，其學費區間將在3.9萬元-19.24萬元/人/年。

學費的高增幅使得其收入也大幅上漲，從2016年的3.37億元增長71.2%，至2018年的5.77億元。

營收主要靠學費，或受教育新規影響

尚德啟智教育是上海一家高端中小學教育供應商，同時也是上海第二大民辦中小學教育集團。

主要業務有二，一是尚德實驗學校提供的中小學教育服務；二是培訓中心提供的課外興趣課程服務。

尚德啟智教育的收入分別來自於這兩項業務的學費與寄宿費和培訓課程費用；兩類營收的複合年增長率分別為30.0%和39.1%。

營收組合中，學生的學費佔比從2016年的82.9%增長至2018年的85.2%，是其公司營收的主要組成部分。

而自今年7月份，教育部頒布《關於深化教育教學改革 全面提高義務教育質量的意見》（以下簡稱意見）以來，上海市教科院普教所所長湯林春曾公開表示，其中的“民辦義務教育學校招生納入審批地統一管理，與公辦學校同步招生；對報名人數超過招生計劃的，實行電腦隨機錄取。”等規定，將會導致民辦學校的招生報名數減少，將增加民辦義務教育學校的生源差異，強化民辦學校回歸教育本原、走內涵發展、特色個性發展之路。

受此意見影響，已經赴港上市成功的成實外教育、天立教育，睿見教育和楓葉教育等公司的股價曾有不同程度的下跌。

另一方面，從該公司招股書的業務部部分可以發現，其學生參加多種競賽，並獲得多項獎項，這種模式，幫助該公司積累了一定的聲譽。

然而，《意見》規定，嚴禁以各類考試、競賽、培訓成績或證書證明等作為招生依據，不得以面試、評測等名義選拔學生。在湯林春看來，這將抑製學生和家長對考試、競賽、培訓成績或證書證明的需求，必然會壓縮針對招生考試的培訓市場。

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