外資猛增並非抄底A股 成洋韭菜也未可知

　　文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 盤和林

　　有人認為，外資持續進入A股市場，被視為“底部”的一個信號，筆者認為，雖然說外資進入A股的確對市場有一定的行情支撐作用，但由於目前來說外資佔比仍然較低，僅佔同期A股自由流通股市值的3.05%，能夠造成的影響較小。

　　在過去的一個月裡，海外資金投資A股的主要管道——滬深股通平穩順暢，整體持續淨流入。

　　統計顯示，滬股通方面，2018年以來（截至6月底）累計淨流入855億元，其中4月份、5月份的單月淨流入分別達275億元、268億元；深股通方面，2018年以來（截至6月底）累計淨流入747億元，其中5月份單月淨流入達240億元，創下深股通開通以來單月淨流入記錄。同時考慮到外資亦可通過QFII和RQFII投資於A股市場，A股首次納入MSCI引入的外資規模遠超千億元。　

　　有人認為，外資持續進入A股市場，被視為“底部”的一個信號，筆者認為，雖然說外資進入A股的確對市場有一定的行情支撐作用，但由於目前來說外資佔比仍然較低，僅佔同期A股自由流通股市值的3.05%，能夠造成的影響較小，而想要通過外資的流動情況在短期內判斷A股市場的走勢顯然是不科學的。同時，由於外資所佔比重極低，其價值投資不可能改變我國A股市場散戶為主的某些特點，或許在某一時期成為“洋韭菜”，例如年初進入A股的外資，相信在近期也被“割韭菜”了。

　　首先，需要明確的是，從時間節點來看，外資流入猛增最主要的原因是A股入摩所帶來的，並非是“抄底”。此外，與QFII、RQFII額度雙擴容也有直接關係。外管局6月29日發布的最新數據顯示，6月末，287家中國合格境外機構投資者（QFII） 獲批額度為1004.59億美元，較5月末994.59億美元，增加10億美元。197家人民幣合格境外機構投資者（RQFII）獲批額度為6220.72億元人民幣，較5月末6158.52億元，增加62.2億元。153家合格境內機構投資者（QDII）累計獲批投資額度1033.33億美元，較5月末1015.03億美元，增加18.3億美元。

　　其次，就算不考慮A股入摩的影響，作為世界第二大經濟體，中國的市場對於各種資本來說，顯然是一塊不可放棄的蛋糕，可以預見，隨著我國經濟的不斷發展和對外開放的擴大尤其是金融市場的對外開放，更多的外資流入也只是時間問題。也就是說，外資持續流入與中國巨集觀經濟趨穩、對外開放擴大等有關，未必是來“抄底”A股的。

　　當然，雖非“抄底”，但A股入摩和外資的持續流入也代表著國內A股市場正逐漸與國際市場相接軌，並得到了部分海外投資者的認可，從長期來看，之前那種國內A股市場“閉門”漲跌的現象將會逐漸消失，與國際市場的聯動成為新的關注點，對於推動國內A股市場的進一步成熟和完善重大意義。

　　不過，對於股民們來說，也不要被外資對A股市場的偏愛所蒙蔽，要知道雖然外資進入A股的確對市場有一定的行情支撐作用，但是由於目前來說外資佔比仍然較低，體量仍然較小，還是不足以影響A股市場的整體走勢。從上半年的表現情況來看，滬港通和深港通合計流入近1600億元，陸股通持股市值為6606億元，僅佔同期A股自由流通股市值的3.05%。因此，更多的可能是對投資者心理的影響，比如增加投資者的信心等，而想要通過外資的流動情況在短期內判斷A股市場的走勢顯然是不科學的。

　　應該說，外資對於價值投資的偏好對於投資者的投資選擇有不小的參考價值，當前國內散戶的投資習慣更偏重於投機操作，而對價值分析重視不夠，在技術分析大行其道之時，基本面分析往往受到了忽視，殊不知在頻繁進出場的最後，是三振出局的結果，這也是大部分散戶成為韭菜的原因之一。

　　同樣的道理，外資持續進入A股，所佔比重並不大，暫時還無法改變A股市場散戶為主的某些特徵，因此未必能夠帶動A股上漲，說不定是“洋韭菜”也未可知。雖然沒有具體的數據，但從近期我國A股市場大幅下跌的情況來推測，年初進入A股市場的外資，或許已經成為被收割的“洋韭菜”了。

　　就像股神巴菲特所說，“若你不打算持有某隻股票十年，則十分鐘都不要持有”，價值投資才是巴菲特在股市長盛不衰的秘訣，也是一個健康的市場大部分投資者需要具備的投資技巧。此次外資進入金額的不斷增加，很可能會逐漸改變投資者賭博式、投機式的投資習慣，使更多投資者具備獨立思考、謹慎操作、價值投資的投資理念。

　　“市場短期來看是投票機，長期來看是稱重機”，巴菲特的老師，華爾街教父本傑明•格雷厄姆在上個世紀就告知了投資者們市場的秘密。近段時間外資紛紛湧入國內A股市場也是如此，即便在短期內影響甚微，但究竟這個過程最終會帶來怎樣的結果，還需咱們且走且看，畢竟時間才是檢驗真理的唯一標準。

　　(本文作者介紹：知名青年經濟學者，著名財經評論員)