LPR到底是什麽，調整後錢會變便宜？

公開日: 2019-08-20

文 | 孫煜初彥墨

編輯 | 陳臣

8月17日，中國人民銀行發布公告，提出六項措施，宣布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。

8月20日上午，全國銀行間同業拆借中心公布了改革後的第一期貸款市場報價利率：1年期LPR為4.25%，5年期以上LPR為4.85%。

LPR是什麽？

LPR即貸款市場報價利率（原稱Loan Prime Rate，簡稱LPR），是商業銀行綜合判斷客戶的信用等級、貸款期限、風險緩釋等條件後，對其最優質客戶執行的貸款利率。銀行可以在此基礎上加減點，確定實際貸款利率。

LPR的本意是要通過商業銀行報價，形成市場化的貸款利率，如發達國家即多採用LPR作為市場化存貸款利率的“錨”。但是在本次改革前，由10家報價銀行協定的LPR，基本仍以中國人民銀行公布的貸款基準利率為基礎、隨其浮動，市場化效果不明顯。中國人民銀行有關負責人在答記者問時指出，“銀行發放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價，特別是個別銀行通過協同行為以貸款基準利率的一定倍數（如0.9倍）設定隱性下限，對市場利率向實體經濟傳導形成了阻礙”。

根據中國人民銀行營業管理部的統計數據，在2013年10月中國施行LPR機制後的一段時間裡，北京市轄區內76家銀行僅有13%的商業銀行在貸款定價時參照LPR，僅有10%的商業銀行在其貸款合約中列示LPR相關條款。舊有的LPR機制，在實際應用中存在流於形式、鈍化僵化的問題，無法及時反映市場利率變動情況，也不能很好地發揮“錨定”作用，難以為企業減負融資成本。

因此，為了降低實體經濟的融資成本，疏通市場利率向實體融資成本的傳導、進而疏通貨幣政策傳導渠道，就必須先開展LPR形成機制改革。

LPR調整前後有何不同？

據中國人民銀行有關負責人答記者問時的介紹，本次LPR改革主要有以下四個方面的內容：一是報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成；二是在原有的1年期一個期限品種基礎上，增加5年期以上的期限品種；三是報價行範圍代表性增強，在原有的10家全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行各2家，擴大到18家；四是報價頻率由原來的每日報價改為每月報價一次。

調整後“錢”會變便宜？

新的LPR報價機制，對央行政策傳導、包括小微企業融資在內的實體經濟發展、以及資本市場發展，都有著重要的影響和意義。

中國銀行保險監督管理委員會副主席周亮在20日的國務院政策例行吹風會上指出，LPR的實行特別是改革完善貸款市場的報價利率形成機制，是我國實行利率市場化改革的一個重要舉措。新的利率形成機制對今後促進市場化配置資源、更真實地反映貸款市場利率的水準、提高銀行利率定價自主性和靈活性，疏通貨幣信貸政策的傳導機制，具有十分重要的意義。