經過改革完善的貸款市場報價利率（LPR）形成機制，18家報價行給出了自己的首次新報價。
在8月20日9時30分首次發布的新LPR中，1年期貸款市場報價利率為4.25%，此前為4.31%；5年期貸款市場報價利率為4.85%。由此來看，央行實現了變相“降息”！
LPR全稱是Loan Prime Rate，又稱貸款基礎利率，是基於報價行自主報出的最優貸款利率計算並發布的貸款市場參考利率。早在2013年，央行就啟動了LPR集中報價和發布機制。
8月17日，為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，央行決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成，其中，公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率，加點幅度則主要取決於各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素，解決了原來多參考貸款基準利率進行報價，市場化程度不高，不能及時反映市場利率變動的問題。
此外，為提高貸款市場報價利率的代表性，LPR報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行，此次由10家擴大至18家，其中城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行各增加2家。央行表示，新增加的報價行都是在同類型銀行中貸款市場影響力較大、貸款定價能力較強、服務小微企業效果較好的中小銀行，能夠有效增強LPR的代表性。
新的LPR由18家報價行於每月20日（遇節假日順延）9時前，以0.05個百分點為步長，向全國銀行間同業拆借中心提交報價，全國銀行間同業拆借中心按去掉最高和最低報價後算術平均，向0.05%的整數倍就近取整計算得出LPR，於當日9時30分公布，公眾可在全國銀行間同業拆借中心和中國人民銀行網站查詢。
其中，5年期以上的期限品種為本次改革的新增品種，旨在為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考，也便於未來存量長期浮動利率貸款合約定價基準向LPR轉換的平穩過渡。
降息來了？央行第一時間定調：房貸利率不會降！
今天，中國人民銀行副行長劉國強召開的國務院政策例行吹風會上透露，近期人民銀行將在充分調研的基礎上發布關於個人住房貸款利率政策的公告。新的LPR形成機制並不會使房貸利率下降。金融行業應當注意，“房住不炒”的定位不能偏離，同時，避免把房地產工具化。
劉國強同時表示，不將房地產作為短期經濟刺激的手段，保持個人住房貸款利率基本穩定，“具體怎麽操作，過幾天央行將發布個人住房貸款利率政策的公告，但有一點是肯定的：房貸的利率不下降。”
中國是否降準、降息？劉國強表示，短期主要看改革(完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制)，改革以後看情況，降準、降息都有空間，但是降不降還要根據經濟增長和物價形勢。
LPR有望點燃市場做多熱情
受LPR機制改革等利多因素推動，周一（8月19日）A股市場迎來了近期少有的放量大漲，兩市主要股指單日漲幅均超2%。而對於短期A股市場的進一步走向，來自多家主流私募機構的最新策略觀點普遍認為，LPR機制改革將有望降低實體經濟融資成本、對資本市場帶來分子分母端的雙重提振，並同時提升市場風險偏好。短期內，A股市場有望延續偏強運行格局。
不過，今日新版LPR首次報價公布後，國債期貨和銀行間現券收益率變動不大，股市反應也較為平淡，因1年期LPR降幅基本符合預期。A股方面，截至中午收盤，上證綜指微漲0.07%，深證成指微漲0.31%，銀行板塊則有所下跌。
聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示，從第一次報價的降幅來看，銀行負債成本偏高可能是製約貸款利率進一步下行的重要因素，若想進一步降低實體融資成本：要麽是強行壓降貸款利率，但會導致融資需求進一步萎靡，供需關係失衡；要麽是央行調降1年期MLF利率，或者通過貨幣適度寬鬆引導綜合負債成本下行。兩條路徑對債市均為利好，但僅第二條路徑對股票市場有利好作用。
華泰證券固收團隊也認為，此次LPR改革後，MLF適時調整概率增大，但OMO利率未必跟隨，目標在於降低實體融資成本、助力穩增長。股市不出意料，銀行股作為讓利方(資產端換錨，負債端不動)出現調整，其他板塊構成利好。但新機制還在摸索過程中，實際影響需要時間體現，短期有限。
上海世誠投資總經理陳家琳表示，本次LPR機制改革對於股市的積極作用更多體現在風險偏好的提升。LPR機制完善的本質是用市場化的改革手段來推進金融領域的基礎設施建設。這種市場化的動作十分有利於增強投資人的信心、改善市場情緒、提升風險偏好。事實上，過去一段時間以及未來中短期內，A股市場的一大關鍵刺激因素，就來自於金融貨幣財政政策的托底支撐、對國內需求的夯實提振。而從長期而言，改革的推進則是市場最大的利好。
此外，星石投資周一也發表觀點指出，我國原有的LPR形成機制，主要以官方貸款基準利率為基礎，並且在期限上隻適用1年以下的短期貸款，市場化效果不明顯，並不能很好地發揮“錨”的作用，難以為企業在融資成本上減負。因此，為了疏通貨幣政策傳導渠道，進行LPR形成機制改革也勢在必行。整體來看，新的LPR形成機制正式實施，將帶來四方面的積極影響：
一是疏通貨幣政策傳導渠道，為我國貨幣政策由“數量型”向“價格型”轉變打下基礎，數量型政策的“大水漫灌”效應有望減少。
二是新的LPR報價機制有利於實體經濟融資成本下降。
三是商業銀行短期或面臨息差收窄的壓力。
四是資本市場有望享受分子分母雙重提振。
一方面，LPR機制改革之後，市場無風險利率有望下行，從而促進企業估值提升；另一方面，融資成本的降低也有望增厚上市企業利潤。
市場出現積極變化
在多家私募普遍肯定LPR改革對於A股利多影響的同時，對於市場之後的走勢，目前私募業內整體也繼續趨於樂觀。
陳家琳表示，現階段A股市場正在迎來三方面的積極變化，具體包括LPR機制改革帶來的風險偏好的再度提升、國債收益率繼續下行對“分母端”的積極影響、白馬藍籌整體的中報業績韌性提升市場估值可接受度等。8月以來，A股市場已經對內外部相關不確定性進行消化，相對於月初，當前投資者對於短中期A股市場的表現顯然可以更加積極樂觀一些。
此外，鼎鋒投資表示，目前A股市場已經基本消化了前期來自海外市場的利空，而LPR機制改革短期內有助於壓低市場利率、中長期則會“重切利潤蛋糕”，在一定程度上將體現出銀行業對其他行業的讓利。整體來看，在未來一段時間內，A股市場將更多體現自身企業盈利和估值變動方向，海外因素影響將逐步下降。由於政策面小幅轉向寬鬆，企業盈利增速和估值回升確定性進一步加強，相關積極因素預計將推動A股短期企穩、中期波動中樞抬升。此外，該私募機構還認為，短期內LPR對於上市公司的利多影響可能更多體現在部分行業龍頭。投資者短期內可關注低估值、負債率較高的部分行業龍頭公司，如汽車、基建，電力等。
文章來源：騰訊財訊綜合券商中國、中國證券報等
#互動話題#
央行“變相降息”，你怎麽看？
爆文推薦
點【在看】的朋友，天天抓漲停
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室