PTA期價後市謹慎看多

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　　PTA期價後市謹慎看多

　　中國證券報

　　□本報記者 馬爽 

　　昨日，PTA期貨再度強勢拉升，1809合約一度上衝至6682元/噸，再度刷新近四年新高。分析人士表示，PTA供需緊張局面更加明顯，疊加原料PX緊張局面一時難以緩解，令PTA期價繼續上行。不過，PTA價格大漲後可能會對下遊需求產生抑製作用，且成本端支撐也存在松動風險，因此，謹慎看多後市期價表現。

　　期價放量拉升

　　周四，PTA期貨繼續攀升，近月1809合約收報6656元/噸，漲292元或4.59%，成交量增198.6萬手至326.7萬手，持倉量增35402手至89.3萬手

　　華泰期貨能化組研究員余永俊表示，隨著大連220萬噸裝置停車，PTA供需緊張局面更加明顯，疊加原料PX緊張局面也一時難以緩解，使得PTA與PX價格聯動上漲。

　　中信期貨分析師表示，恆力裝置如期檢修，雖暫無其他產能檢修跟進，其實際對產量的影響有限，但在成本端PX價格持續走高，以及下遊需求依舊向好的背景下，仍作為支撐因素之一，令PTA短期走勢繼續上行。

　　現貨方面，華東主流內銷基差報盤升水200元/噸附近，遞盤基差升水150元/噸附近。現貨商談價格參考6780-6800元/噸。美金盤PTA市場價格上調，PTA美金船貨報盤維持至860-865美元/噸，PTA一日遊貨源供應商上調5美元執行870-880美元/噸，未有成交聽聞。

　　短期或以偏強為主

　　從供需層面來看，據余永俊介紹，供給方面，恆力220萬噸裝置按計劃執行檢修、計劃半個月左右，目前PTA行業開工高位回落至79%附近。短期主要關注西南90萬噸PTA裝置重啟進度和華東150萬噸裝置檢修執行時間，另外部分今年尚未檢修裝置未來檢修可能性也在上升。

　　需求方面，聚酯成本端近期大漲，但產品價格傳導一般，整體利潤顯著收縮，目前結構分化明顯，其中長絲整體利潤高位回落，瓶片利潤一般，而短纖利潤盈虧平衡附近偏上，切片偏虧損。8月1日聚酯產銷回落至低位，聚酯庫存暫處於很低水準。裝置方面，本周恆鳴滌短裝置重啟，影響約10萬噸附近產能，而恆逸高新約20萬噸滌短裝置停車檢修，計劃10天，目前整體聚酯負荷水準預計在96%附近。

　　對於後市，余永俊表示，預計短期PTA將以偏強運行為主，後期關注價格大漲後對下遊需求的抑製作用，後期仍看好PTA供需偏緊格局，期間即使有階段性庫存累計修複力度也會較小，行業加工費重心後期仍有較大擴張動力。

　　不過，中信期貨分析師認為，後期PTA上方壓力仍有增加的可能：其一，人民幣貶值步伐有所放緩，8月PX ACP價格在連續4個月未果後達成，一定程度上反映上遊供貨商對PX後市價格大幅上漲信心不足，國內PTA大裝置檢修，PX階段性偏緊局面或有緩解，若油價漲幅有限或大幅下行，那麽PTA成本端支撐將轉弱；其二，PTA盤面價格利潤有可壓縮的太空。

責任編輯：吳化章