科創板第五批過會企業出爐！這兩家營收排名前20

6月19日上午，科創板上市委召開第5次審議會議，寧波容百新能源科技股份有限公司（簡稱“容百科技”）、深圳光峰科技股份有限公司（簡稱“光峰科技”）兩家公司的首發上市申請通過審議，成為第五批過會企業。至此，科創板過會企業數量已經達到13家。截至目前科創板仍保持100%的過會率。

值得注意的是，6月19日上午和下午共有2場審議會議，一天之內審議了5家企業。6月17日-6月21日的一周時間內共有5場審議會議，上會企業數量共計12家。隨著過會企業不斷產生，科創板首批上市企業的誕生或已臨近。

第五批過會企業規模較大 營收排名第8、第16位

第五批過會的兩家企業分別來自浙江和廣東，均屬於計算機、通信和其他電子設備製造業，為目前科創板受理企業分布最為集中的行業。兩家企業均是3月份獲得受理，屬於申報較早的企業，從受理到過會用時分別為89天、84天。其中容百科技經歷了兩輪問詢，光峰科技則經歷三輪問詢。

容百科技是科創板首批受理企業之一，於3月22日獲得受理，4月4日進入問詢階段，5月1日、5月24日分別公布兩輪問詢回復。其擬融資金額為16億元，保薦機構為中信證券。

光峰科技是第二批受理企業，於3月27日獲得受理，4月9日進入問詢階段，5月7日、5月20日、6月3日分別公布三輪問詢回復。其擬融資金額為10億元，保薦機構為華泰聯合證券。

在上市標準方面，光峰科技選擇了被最多企業採用的第一套標準，即“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。容百科技則選擇了較少被採用的第四套標準，即“預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3億元”。容百科技選擇第四套標準，也是因為其營收規模足夠大，2018年度營業收入為30.41億元，遠超標準要求的3億元。

兩家企業在目前科創板受理企業中規模均較大。截至6月19日晚間，科創板受理企業共124家，按2018年營業收入排序，容百科技排在第8位，光峰科技排在第16位。

根據審議會議結果公告，上市委對容百科技和光峰科技分別提出了5個問題。容百科技收到的問題分別是關於公司產品的市場前景、核心技術人員認定及專利權屬、公司設立過程及出資情況、產品定價方式、經營性現金流為負的情況。光峰科技收到的5個問題則分別是關於合資模式、產品的銷售情況和市場前景、所得稅費用會計處理、核心技術的作用、與小米通訊的關聯交易。上市委審核意見要求兩家企業分別對這些問題進行補充披露。

容百科技：2019年出現業績下滑 現金流為負

容百科技的主營業務為鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售，主要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。三元正極材料主要用於鋰電池的製造，並主要應用於新能源汽車動力電池、儲能設備及電子產品等領域。

受益於新能源汽車動力電池行業快速發展，容百科技的業績在近三年高速增長，2018年的歸母淨利潤增幅超過500%。2016年-2018年，該公司分別實現營業收入8.85億元、18.79億元和30.41億元，2017年、2018年的同比增速分別為112.24%、61.88%；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為687.70萬元、3112.78萬元、21288.97萬元，2017年、2018年的同比增速分別為352.64%、583.92%。

不過，2019年一季度該公司利潤出現下滑，營收增速也出現放緩。2019年一季度，其營業收入較2018年同期增長38.68%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤較2018年同期減少25.85%。招股書稱，公司一季度經營利潤出現下滑主要系上遊原材料價格持續下降、外購前驅體有所增加等原因造成。

上交所審核中心意見落實函的首個問題即是圍繞業績下滑風險，要求發行人結合各類原材料價格變動、外購前驅體對營業成本的影響等因素量化分析2019年一季度經營業績及毛利率下滑的具體原因，並詳細分析經營活動產生的現金流量淨額的變動情況。結合一季度業績、現金流及新能源汽車行業補貼政策的最新調整，就經營業績下滑進行重大事項及風險提示。

在招股書上會稿中，容百科技在風險因素中增加了相關提示：隨著我國新能源汽車產業逐漸走向成熟，有關部門逐步提高新能源汽車補貼門檻並降低補貼金額。如果公司下遊主要客戶未能及時有效應對新能源汽車補貼政策調整，新能源汽車綜合成本的下降、消費者購車需求的提升不及補貼退坡的速度，則新能源汽車的高速增長趨勢可能放緩，將會對下遊主要客戶經營業績造成不利影響，並向鋰電池上遊正極材料行業傳導，會延緩公司業績增長甚至給公司帶來業績下降的風險。

上交所對於容百科技的另一個重點關注問題是現金流。2016年-2018年容百科技經營活動產生的現金流量淨額分別為-6287.96萬元、-63766.65萬元、-54282.14萬元，持續低於淨利潤並且差距不斷擴大。

上交所在對容百科技的兩輪問詢中均提出了關於現金流的問題。首輪問詢要求量化分析報告期內經營活動現金流持續為負、波動較大、與淨利潤存在較大差異的原因。公司回復稱，現金流持續為負且波動較大的原因包括：上下遊信用期的不同，客戶收款周期長於供應商的付款周期；季節性影響形成期末較高應收账款；還有票據收款結算方式和票據貼現的影響。經營活動產生的現金流量淨額低於淨利潤，主要系隨著業務規模的擴大，由於公司上下遊收付款周期的不同，導致經營性應收項目的增加大於經營性應付項目的增加所致。第二輪問詢中，上交所進一步要求比較各季度應收账款金額比例，定量分析季節性因素。

光峰科技：合作模式、政府補助受重點關注

光峰科技的主營業務為雷射顯示技術和產品的研發製造。主要產品為雷射顯示核心器件，包括雷射光源與雷射光機兩種核心器件產品，雷射光源主要用於雷射電影放映機、雷射光機主要用於雷射電視。

光峰科技的業績在2017年出現大幅增長，淨利潤為上年的7倍有余，2018年繼續以超過60%的增速增長。2016-2018年，光峰科技分別實現營業收入3.55億元、8.06億元、13.86億元，2017年、2018年的同比增速分別為126.96%、72.01%；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為1394.36萬元、10539.34萬元、17697.11萬元，2017年、2018年的同比增速分別為655.86%、67.91%。

光峰科技收入和利潤的快速增長是通過合作模式實現，這一情況也受到上交所關注，在審議中心意見落實函中要求說明通過合作模式實現快速增長是否可持續，上市委的審議會議上進一步問及這一方面。光峰科技的合作模式包括：與中影器材合資成立中影光峰，為全國影院的電影放映提供雷射光源租賃服務；與小米的關聯方天津金米、順為科技合資成立峰米科技，研發製造銷售雷射電視整機，其中小米通訊是主要客戶；與東方中原合資成立東方光峰，銷售雷射商教投影機，其客戶是東方中原。合作方直接帶來了客戶資源，報告期內光峰科技向中影器材（含其關聯方，下同）的銷售比例為 3.99%、7.22%、6.53%；向小米通訊的銷售比例為0%、9.60%、17.85%；公司向東方數位的銷售比例為28.49%、16.20%、9.98%。

在業績快速增長的同時，其經營活動產生的現金流量淨額卻出現負值。2016-2018年，光峰科技經營活動產生的現金流量淨額分別為-4276.43萬元、-11517.96萬元、11777.35萬元，長期低於淨利潤。

招股書對於2016、2017年公司經營活動產生的現金流量淨額為負值的解釋為，一是因為公司為滿足在手訂單需要持續擴大採購規模，導致購買商品、接受勞務支付的現金增長較多；二是2017年公司對新增客戶小米通訊等授予一定信用期，導致銷售商品、提供勞務收到的現金有所延後。而2018年經營活動現金流轉為正值的原因為：應收账款回收情況良好，銷售收現比率上升，公司將營業收入轉化為現金流入的能力提高；另外，公司收到稅務局返還的待抵扣進項稅6010.61萬元，收到政府補助2301.72萬元。

光峰科技的業績快速增長還在一定程度上與政府優惠政策有關，包括稅收優惠和政府補助，2016年的稅收優惠金額為其利潤總額的10倍，政府補助達到淨利潤的近2倍。招股書顯示，公司享受了高新技術企業、軟體企業的稅收優惠等優惠政策，2016-2018年的稅收優惠額分別為203.39萬元、2100.33萬元和1871.79萬元，佔當期利潤總額的比例分別為1032.72%、20.84%和7.25%。

此外，公司還享受各項政府補助，2016-2018年計入當期損益的政府補助分別為3133.23萬元、1857.85萬元、2093.73萬元，在淨利潤中佔比分別為173.92%、16.46% 、9.90%。

上交所在問詢函中注意到這一問題，要求其說明是否對政府補助存在重大依賴，政府補助是否具有可持續性。

新京報記者 顧志娟 編輯 李薇佳 校對 劉軍