恆生前海基金：港股投資關注高股息低波動

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　　中證網訊（記者王蕊）3月19日，恆生指數繼續在31500點附近保持盤整震蕩。事實上，2018年港股熱度持續不減，恆生指數不斷刷新歷史高位，甚至一度突破33000點關口。然而，年初恆生指數的大起大落，又讓不少有心入場的投資者徘徊躊躇。

　　恆生前海指數及量化投資部基金經理楊偉日前在接受中國證券報記者采訪時表示，當前港股企業盈利改善，驅動市場向好，港股估值仍處於較低水準，中長期仍具有較強的投資價值。但為了防範風險，獲取更高收益，建議關注高股息低波動投資標的。

　　港股吸引力仍顯著

　　恆生前海指出，得益於外圍和自身良好的經濟環境，中國企業盈利持續增長，驅動港股市場向好；受惠於互聯互通機制下的“北水南下”趨勢仍將延續，國際資金也在持續流入；加上估值處於歷史均值低位，港股中長期仍具有較強的投資價值。

　　2018年港股市場將推行25年以來最重要的上市制度改革，迎接更多創新型公司來港上市。H股全流通及A股納入MSCI新興市場指數和全球基準指數，將增強港股對機構投資者及海外資金的吸引力。內地不斷加大金融市場開放力度，也將提升世界投資中國的興趣。上述因素均會為港股持續提供支撐力量。

　　楊偉指出，雖然港股去年經過了一波上漲，但目前估值仍處於整體偏低的位置。截至2月9日，恆生指數市盈率僅有12.76倍，在全球範圍都處於較低水準，A/H股溢價指數在130左右，整體比A股便宜30%。此外，港股有高分紅傳統，2016年平均股息率為4%，也使得港股在全球市場具有較為明顯的吸引力。

　　伴隨著港股投資價值的凸顯，今年年初，不少基金公司乘風集中推出可投資港股的基金產品。而隨著市場中機構投資者參與比率的上升，港股市場被動式投資正在受到越來越高的關注。

　　恆生前海表示，相比主動式管理投資，被動式投資的優勢在於：可以提供接近相關指數或整體市場的收益回報；透明度較高，投資者較易掌握其表現；節省投資者進行選股策略分析的時間；管理費較低，主動型基金費率一般在1%至1.5%，而被動型指數基金費率基本在0.5%至1.2%。同時，被動式投資可以更有效地涉足某一特定的市場或資產類別，且根據預定篩選規則去作投資，有助於減少投資者情緒因素的影響。

　　Smart Beta指數受熱捧

　　伴隨著指數化投資的快速發展，市場上的指數基金標的已經從第一代的規模指數，第二代的風格、行業和板塊指數，發展到目前的第三代Smart Beta指數。楊偉表示，Smart Beta本質上是一種指數化的被動管理策略，旨在通過選股以及權重的優化，以期獲得相對於傳統指數的一定超額收益。本身指數型基金就是一種適合於長期持有的投資產品，而Smart Beta指數又相對於傳統指數業績表現更加優異，因此長期持有的回報也會更好。

　　以恆生港股通高股息低波動指數為例，該指數是從港股通股票中，根據股息率按從高到低，選取前75隻成份股，再按波動率從低到高，選取前50隻成份股，構成該指數成分股，採用股息率加權方式計算指數價格。因此，該指數通過跟蹤可經港股通買賣的50隻高股息低波動股票，極大限度地把握港股市場中高股息低波動股票行情，有望在承擔更低風險的基礎上獲得相對傳統指數更高的收益。

　　在恆生前海基金副總經理、投資總監林國輝看來，近兩年港股受國際市場影響較大，疊加中美貿易摩擦及其他不確定因素的作用，年初港股市場迎來一輪幅度較大的波動。因此，當下正是發行高股息低波動指數基金好時機。他表示，“結合這樣的市場背景，低波動指數就顯示出了優越性，在目前風險因素難以預知的港股市場，降低波動對於投資者的重要性不言而喻”。

　　據了解，3月19日，以上述恆生港股通高股息低波動指數為跟蹤標的的恆生前海港股通高股息低波動指數基金開始發行。據恆生前海基金經理王志成介紹，公司早在2016年就開始聯合恆生指數公司，討論這隻Smart Beta指數的開發，並進行了大量內部研究和測試。數據顯示，該指數相對傳統指數明顯具有更高的超額回報。

責任編輯：馬婕