英特爾難登熱銷榜首，AMD技術實力有多“硬”？

作者：Mauro Solis，美股研究社，公眾號：meigushe，關注加入美股交流社群，和群內大神一起探討哦

摘要

AMD目前估值過高，但從長遠來看並不重要。

它可以帶來30%的年增長率。

目前的產品系列再好不過了。

AMD有望在2019年實現令人滿意的收入增長，並在接下來的幾年裡保持令人豔羨的增長。

投資於該公司是一種安全的風險回報主張，具有較低的下行風險和較大的上行潛力。

AMD目前提供的新一代處理器相比英特爾具有明顯的優勢。它的定價優勢應該足以繼續贏得相當大的市場份額。

當前產品和價格優勢

大多數評論家都對AMD所提供的產品印象深刻，尤其是他們的產品線的價格優勢。很難找到把英特爾放在榜首的評論。

我喜歡用Linus的評論來評價AMD，因為它是一個可靠的評論者，而英特爾是這個渠道的合作夥伴。任何偏見都是對AMD不利的，而這份報告可能被認為是對AMD不利的。

首先，AMD在Computex上顯示出明顯的優勢，讓所有人都大吃一驚。

在那之後，對AMD和英特爾的頂級處理器進行的評估顯示，今年英特爾將面臨相當嚴峻的形勢，AMD的技術實力太強大。

在過去，一個小小的價格差異可能不足以吸引普通消費者去嘗試AMD。現在，隨著價格差距的擴大，性能往往有利於AMD。

估值

考慮到收入增長的最小值和最大值分別為16.8% 和22.5% ，毛利率最小值和最大值分別為42.9% 和46.3% ，研發收入佔收入的比例在20% 和19.2% 之間，預計 g & a 佔收入的比例可能在10.6% 和8.7% 之間波動，我們有以下圖表。

下圖顯示，這些近似符合市場對AMD未來幾年的預期。

我喜歡用彼得·林奇的比率來評估股票。該方法使用預期收益增長加股息與股票市盈率之間的比值來確定其公允價值。比例為1:1的股票定價合理。數字越高，該股的定價就越低。

這樣的估值，可以說，最壞的情況下該股被高估67%，最好的情況下高估7%。所以股票被高估了。這個估價沒有考慮到公司的資產或負債。

為當前股票的公平價格構建調整後的貝塔Pert風險，我們可以計算現在購買股票的風險。

風險分析顯示，AMD有18.89%的可能性以低於目前的價格交易。年回報率最高可達29.74%。投資AMD的統計價值為8%。8%的增長率是非常合理的，特別是考慮到AMD有機會打出全壘打。

結論

鑒於該公司過去收入的穩步增長、良好的財務狀況和可接受的債務水準，現在是持有該股的絕佳時機。這可能不是買入該股的最好時機，但這是一個絕佳的時機持有AMD。

AMD目前的產品線可能會對股票產生重大的影響，價格也會有較大的波動，但即使沒有發生這種情況，AMD的核心業務也是有利的，雖然目前的價格被高估了，但並沒有嚴重高估到應該避免的程度。

這家公司有很多事情要做。風險水準是安全的，下行潛力是可以接受的，可預見未來的預期表現令人欽佩。當然，這家公司並非沒有問題，它被高估了，理想情況下，潛在的下跌的可能性可能會更低，但它總體上是一家優秀而可靠的公司。

本文作者：Mauro Solis，美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報導美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們，轉載請注明

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