業績暴雷股權質押接連違約 猛獅科技實控人另起爐灶

　　業績暴雷、股權質押接連違約 猛獅科技遭劫背後 實控人“另起爐灶”

　　來源：經濟觀察報

　　黃一帆

　　在迎來上市輝煌時刻僅幾年後，猛獅科技（002684.SZ）如今卻往深谷滑落。在接連遭遇利空消息後，股價連續下跌，目前公司控股股東汕頭市澄海區滬美蓄電池有限公司（下稱“滬美公司”）及其質押公司股權由於跌破平倉線，目前已出現多筆違約。

　　屋漏偏逢連夜雨。記者也注意到，在滬美公司最近一筆股權質押違約後，深圳及廣東本地資金撤離猛獅科技。深交所亦發函問詢其融資能力、業績變臉等情況。

　　不過，猛獅科技股價近日下跌背後，公司目前實控人、董事長陳樂伍一邊轉讓猛獅科技控制權，一邊在上市公司體外“另起爐灶”。

　　陳樂伍在上市公司體外培育新的項目也浮出了水面。根據記者獨家獲得的一份右下角標記為2018年5月的融資計劃書顯示，由陳樂伍作為大股東的浙江永正鋰電科技有限公司（下簡稱永正鋰電）正在進行募資，計劃在2021年上市。

　　股票質押連續違約

　　1986年，陳樂伍父親陳再喜在潮汕地區腹地的廣東澄海創辦了滬美蓄電池廠。2012年，陳氏父子創辦的猛獅電池在深市中小板掛牌。然而誰能料到，在迎來上市輝煌時刻僅幾年後，猛獅科技如今卻往深谷滑落。在接連遭遇利空消息後，公司股價已從1月9日收盤價的17.14元/股跌至6月8日收盤的7.98元/股。

　　不過，記者發現，近三月猛獅科技曾有過三筆大宗交易，但交易的主體和價格頗為奇怪。

　　第一筆為4月26日，賣方為國泰君安證券深圳華發路以折價10%的價格，即10.65元/股，與海通證券貴陽富水北路營業部成交186.39萬股，交易額為2173.31萬元。

　　而僅過幾日後，前述買入的營業部海通證券貴陽富水北路營業部便將這筆大宗交易股權以溢價11%的價格，即14.7元/股價格悉數倒給華西證券成都龍騰東路營業部。上述貴陽營業部僅此一筆便賺取514萬。5月15日，上述貴陽營業部又以溢價11%的價格，即14.7元/股將180萬股價格賣給了華西證券成都龍騰東路營業部。

　　而在上述華西證券成都營業部接手後，猛獅科技再度開啟暴跌模式，而部分原因正是來自公司過高質押率帶來的惡性循環。

　　自4月9日以來，滬美公司及其一致行動人深圳前海易德資本優勢股權投資基金合夥企業 (有限合夥)（下稱“易德優勢”）質押給質權人部分股權已跌破平倉價格，目前已發生多筆違約，也已經造成公司被動減持。

　　最近的一筆發生在6月2日，公司公告稱，滬美公司質押予華創證券有限責任公司的1850萬股公司股份涉及違約，質押股份佔其所佔股份比例為13.58%。

　　不過，從公告看，華創證券方面尚未對其進行處置，目前“擬對上述涉及違約的質押股份進行違約處置。”

　　公司稱，滬美公司目前與華創證券保持密切溝通，並將積極采取措施應對風險，但不排除在溝通過程中其所持有的公司股份遭遇被動減持的風險。

　　此一時彼一時，在2016年12月，滬美公司質押在國信證券的股份解除質押之後，亦便隨即質押給了東興證券。猛獅科技當時稱，滬美公司所質押股份不存在平倉風險。

　　不過，在今年2月滬美公司再次辦理股份補充質押業務時表示，如果股價繼續出現大幅度下跌，滬美公司所質押股份可能存在被平倉的風險。

　　截至6月2日，滬美公司持有公司股份1.36億股，佔公司總股本的24.02%；累計被質押股份數量佔其所持有公司股份總數的99.65%，佔公司總股本的23.93%。將近100%的股權質押使得滬美方面已缺乏股權質押獲取資金操作的太空。

　　實控人“另起爐灶”

　　永正鋰電的出現讓陳樂伍的心思更是意味深長。

　　根據記者獲取的前述融資材料來看，永正鋰電方面稱將充分利用股東引入的戰略資源，成為行業內有競爭力的專業生產氫氧化鋰的公司，並爭取在2021年左右上市。

　　資料顯示，永正鋰電成立於2016年，公司是以工業級碳酸鋰或工業級氫氧化鋰為原料苛化法生產微細粉（D50在8-10微米）的電池級氫氧化鋰。公司稱，目前全國能大規模生產微細粉氫氧化鋰的企業僅永正鋰電一家。

　　從其股權架構來看，陳樂伍為公司第一大股東，佔公司47.6%股份；公司技術管理團隊（衢州永東化工）佔有28.6%的股份。上述股東資料與工商資料披露一致。

　　該公司高管簡歷來看均具備成熟鋰電行業經驗。董事長王永東此前創辦了衢州永東化工有限公司。永東公司主要從事鋰電新材料的國內銷易和進出口業務，是鹽湖集團藍科鋰業有限公司和山東瑞福鋰業有限公司華東區的總經銷商。總經理沈芳明也曾任鹽湖集團海虹化工有限公司總經理、鹽湖佛照藍科鋰業有限公司總經理等職。

　　公司目前產能為年產5000噸微細粉氫氧化鋰，產品主要應用在NCM811、NCA高鎳三元材料上，目前生產線處於滿產狀態，擬募資5000萬元對目前的生產線填平補齊和技術更新提升產能至12000噸/年。

　　永正鋰電目前主要客戶為動力電池正極材料製造商寧波容百及天津巴莫，並都簽訂了長期供貨協定，其中寧波容百簽訂了3年每年4000噸的供貨協定，目前其氫氧化鋰90%的用量從公司採購。除此之外公司與天津巴莫也簽訂了一年的供貨合約，與其他正在上高鎳三元材料產線的企業都已經送樣聯繫。

　　公司判斷，當高鎳三元電池市場爆發時，將會造成微細粉氫氧化鋰供不應求。

　　而據材料顯示，截止2017年末，公司資產總額4362萬元，負債總額2866萬，所有者權益1497萬。按公司現有產能，預計2018年產生淨利潤2500萬元。“此次擬融資總額8000萬元，大股東陳樂伍投資4000萬元，機構投資者融資4000萬元，大股東與機構簽署對賭協定，承諾2018-2020年三年平均淨利潤不低於4000萬元並約定回購。”

　　猛獅危情

　　自去年上半年開始，猛獅科技的股價開啟“熊途”，市值大幅縮水。而股價略創新低的同時，記者發現，6月4日猛獅科技的龍虎榜上看，在前一日交易日收盤價為9.61元/股的情況下，深圳及廣東本地資金仍在大舉逃離。

　　6月4日，龍虎榜顯示，賣出席位方面除中泰證券永州清橋路營業部外，其余4家營業部均位於深圳及汕頭。當日買入金額前五位買入金額為5946.41萬元，賣出前五位則高達9411.32萬元。

　　實際上，二級市場方面股價反應不單是質押率較高導致，亦有對於公司現金流擔憂以及無法信任公司反覆的基本面，公司曾在3個月內業績三次“變臉”。

　　2017年10月，猛獅科技曾對2017年全年的經營業績進行預告，稱預計全年淨利潤變動區間為2億元—2.47億元，同比變動幅度112.82%至162.72%。

　　然而，1月31日，公司發布業績預告修正公告，淨利潤下修為1億元—1.47億元，原因主要是“部分項目進展及經濟效益未達預期”而調整導致淨利潤減少1億。

　　緊接著不久，公司再調業績預告，2月28日，公司發布的公告顯示，將2017年全年的預測業績下調至5175.99萬元。

　　今年4月2日，猛獅科技又一次下調業績。根據公司發布的2017年業績快報顯示，公司營業收入由41.39億元修正為38.53億元，淨利潤由盈利5175.99萬元修正為虧損1.29億元，淨利潤同比下降236.98%。

　　在4月2日的業績修正中，猛獅科技公布了業績變動的三個原因。除了對部分清潔電力業務的營業收入與營業成本進行了調減外，猛獅科技子公司遂寧巨集成2017年度經營仍未達預期，使得公司對其進行了全額商譽減值。

　　2013年年初，猛獅科技以4011.47萬元的價格較評估值上浮50%的溢價收購遂寧巨集成100%的股權。截至2012年年末，遂寧巨集成的淨資產評估值為2674.31萬元，而2016年遂寧巨集成虧損1302.33萬元。

　　猛獅科技上市後開啟並購狂飆模式。原本業務為單一的鉛蓄電池業務的猛獅科技通過多輪並購擴展到了鋰電池、清潔能源發電、新能源汽車等新的產業。

　　不過，隨著今年1月公司實控人之一、董事陳樂強的突然去世，給公司收購和增持都劃上休止符。此前，公司籌劃收購合普上海95.85%股權，交易價格為12.46億元的該次交易也於4月20日宣告終止。

　　然而，並購狂飆給公司埋下了商譽以及業務整合挑戰。陳樂伍即在近期在媒體上公開表示，“2018年猛獅會聚焦動力電池產業鏈，一些無關緊要的業務，比如新能源汽車，會大刀闊斧的砍掉。”

　　深交所在5月11日對公司業績變臉以及資金拆借問題予以問詢。交易所表示，根據公司已披露的主要控股參股公司中，多家子公司虧損，交易所要求說明控股參股公司虧損的原因，同時交易所將著力點放在公司經營以及現金流問題上。深交所要求說明，對2017年公司經營現金流淨額為-13.5億，去年同期為-3.17億元，對同比大幅下降原因表示疑問。

　　此外，2018年4月26日，猛獅科技董事會審議通過公司向滬美公司申請不超過10億元的短期資金拆借額度，借款利率不高於滬美公司的實際融資成本。

　　該舉動引起深交所注意，其要求猛獅科技說明，向控股股東拆借資金的必要性和利率定價的公允性，“並說明你公司是否存在向銀行等金融機構融資困難的情況。”

　　記者撥打猛獅科技副總裁吳樾電話，但在記者表明身份後，對方直接將電話掛斷。而記者聯繫猛獅科技董秘辦也未獲得回復。同時，記者聯繫雪松控股方面，一位負責品牌人士表示其並不負責該業務板塊，沒有對外發言權力，去幫忙詢問發言人及相關聯繫方式。不過記者截止發稿未獲回復。

責任編輯：關海豐