國內380燃料油自從7月16日掛牌交易後，除了頭兩日下跌之外，從18日到27日，連續9個交易日上漲，漲幅達到9.78%。盤中最高時達到過3203元/噸的價格。除了價格一路高開之外，合約的持倉量和成交量也是穩步上漲。截止27日，FU1901持倉量達到了121820手，成交量也有229788手；相比之下同屬能源合約的原油持倉量和成交量則少了很多，一方面這是由於投資者適當性要求的管理，原油的入場門檻較高，參與者要較燃料油少，；另一方面，作為曾經活躍的能源衍生品，在更改了交割標的以及交割報價方法之後，燃料油期貨更加適用於現貨市場和船舶運輸企業。
而近期燃料油的行情則正是由於需求旺盛點燃的。380船用燃料油的需求主要受船運影響， 2016年初BDI指數處於近三年以來的低位，同期新加坡380燃料油FOB價格也位於最低值，後來隨著BDI指數升高，380cst價格不斷上漲。而最近，從6月27日BDI指數最低1309至7月26日，BDI指數達到1708，增長30.5%，可以看出最近航運市場火爆，從而增加了燃料油的需求。
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這一點，從月間價差中我們可以發現，新加坡紙貨市場燃料油價格近月升水遠月已經達到8美元/噸，上一次月間價差這麽高的時候還是2015年5月份，近月曾經一度升水遠月15美元/噸。
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從銷量上看，上半年的燃料油銷量明顯不如去年，需求不足，1-6月新加坡燃料油銷量為1815.59萬噸，同比去年減少2.49%。
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燃料油的銷量與到港加油船舶數量息息相關 ，2018年1-6月新加坡港加油船舶數量為19676艘，同比去年減少5.5%
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380保稅燃料油與國內燃料油完全是兩個品種、兩個市場，後者主要是國產國消，而前者基本全部來自新加坡進口，因而新加坡當地的供需尤其是庫存直接影響了國內380燃料油的基本面。新加坡國際企業發展局（IES）周四公布的數據顯示，截止7月25日當周，包括石腦油、汽油、重整油在 內的輕質餾分油庫存增加80.20萬桶，至四個月高位的1467.6萬桶。新加坡中質餾分油庫存攀升104.1 萬桶，至三個半月高位1090.1萬桶。新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內的殘渣燃料油（瀝青除外）庫存猛降342.5萬桶，至六年半低位1619.6萬桶。
此外，近期美國向新加坡出口的燃料油被檢測出受倒苯酚和苯乙烯的汙染，現貨的緊張進一步加劇了新加坡船用燃料油供給不足的擔憂，並支撐了380現貨升水。
歐洲市場和亞洲市場的燃料油東西價差擴大，套利太空已經打開，歐洲市場燃料油的流入和亞太地區煉廠開工率的提高均有助於緩解新加坡市場燃料油的供應緊張。
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從燃料油自身供需和月間價差來看，依舊強勢，但是新加坡低庫存因素已經炒作了一段時間，東西套利視窗打開也有助於基本面快速回歸平衡，不宜繼續追多。後期繼續關注原油價格走勢，以及中東地緣事件的發展。
責任編輯：吳化章
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