杠杆是一場夢，短線是一場夢，那三十歲到底該如何投資？

編者按：為什麽做主動投資的巴菲特更推崇被動投資的指數基金？

文|泠然1608，原載於泠然價值投資（ID：lingrangupiao），原題《三十歲，如何投資？》

三十歲時候，是職場進步最快的時候。我們說三十歲應該如何投資，應該先思考三十歲如何做才能不影響職場晉升和本職工作，畢竟這才是三十歲人的大本營。為什麽我會這麽思考呢？因為我在投資的過程中見了形形色色的投資者，三十歲左右的投資者群體還是蠻大的，但鮮有投資者能從股票、期貨投機中成功。

三十歲不要加杠杆。

當市場好轉的時候，當賺取效應蔓延的時候，很多普通投資者按捺不住內心的衝動，期望財富的積累能夠在本輪牛市就完成。再加上牛市裡賺了點錢，那麽，通過配資或者融資加杠杆就成了完美的選項。15年的的融資爆倉曾號稱消滅了大量中產，殷鑒不遠，但我覺得下一波人未必會汲取這個教訓。加了杠杆的普通投資者，面臨巨大的歸零風險；我們認為歸零風險才是最大的風險，而股價的短期波動並不改變長期收益。

三十歲不要做短線。

短線的確刺激，而且貌似賺錢很快，但短線能不能長期盈利我們暫且不說，短線絕對能把你的生活和工作搞亂。我見了太多做短線的人，每天研究，看書，複盤，看k線；但大部分人都是生活每況愈下。偶爾做對幾次便以為找到了“聖杯”，錯了呢便反思、上網學習。因為做短線一直需要盯盤，再加上偶有盈利便大於工資了，所以短線客是最容易放棄本職工作的，這是個大坑，跳進去容易出來難。我曾見過一對夫婦，妻子問丈夫上午高點這麽明顯為啥沒能出來，下午跌了這麽多？丈夫說當時在工作沒看到，不然上午技術位很明顯出來能多賺5%。後來丈夫教妻子短線技術讓她在家盯盤，再後來就不消說了。

說了不要做什麽，難道普通投資者就不去投資了嗎？並不是，先擺明不要去做什麽是為了聚焦該做什麽。普通投資者應該在投資之前，先看一本經典書籍《聰明的投資者》。你如果看完書，有醍醐灌頂之感，明白了價值投資，那你就可以學習做主動投資了。在業餘時間，研究並買入那些好公司，這樣並不會耽誤本職工作，而且長期下來經驗和資本都能得到大幅提升。但如果你看完《聰明的投資者》一書之後渾渾噩噩，覺得書裡說的殊沒意思，那你趁早放棄主動投資這件事兒。不過幸好，我們這個時代有指數基金這個利器，可以讓不適合主動投資的投資者同樣做好投資。

普通投資者如果能用好指數基金，收益並不輸於大部分投資者。如果有穩定收入現金流，指數定投是很好地策略，比如滬深300、上證50、國企指數、中證500等寬基指數。我們前幾年指數基金的管理費還普遍是0.6%，現在好多指數基金的管理費已經降低到0.15%-0.2%了，基本跟發達國家接軌，這是能增厚我們投資者收益的。在指數處於合理或者低估區間的時候，定投就可以開始了；我們的市場波動劇烈，所以需要在高估時候停止投資並賣出。指數的估值要比個股簡單的多，大體我們用整體市盈率、市淨率就能有一個大體的認知。現在，滬深300、國企指數、上證50等主要指數依然處於合理偏低估的區間。

定投之外，指數基金亦可以用來擇時。這就較為專業了，我們舉例來說。2016年初的時候，恆生指數大幅下跌，市盈率跌到10倍以下，市淨率跌到0.85附近，幾乎是金融危機以來最低估值。當時，甚囂塵上的說法是港股被邊緣化，沒了投資價值了。但，清醒的我們知道，價值沒有邊緣化的可能；在某一個價格，價值的吸引力會成倍遞增。所以，我們可以在這種普遍悲觀的時候擇時加重倉位在指數基金上。記得當時雪球很多投資者都是這麽做的，還有一位阿土哥數倍杠杆做多（當然這對普通投資者來說最好不要去學）。最近的18年熊市，也是一個好機會；當時主流論調是今年是過去十年最差的一年，但是是未來十年最好的一年。這種不靠譜的論調竟然大有市場，並帶來市場大幅拋售，普通投資者如果清醒的話，也會明白是好的擇時機會。

巴菲特是指數基金的推崇者，他有一個著名的十年賭局，用標普500指數贏了對衝基金經理選取的主動管理基金組合。為什麽做主動投資的巴菲特推崇被動投資的指數基金呢？其實他是把指數投資推薦給普通大眾，“芸芸眾生”更適合被動投資，潛在意思也是他這麽聰明的人才適合主動投資了。

為什麽說了這麽多被動投資與指數基金，卻沒說主動投資呢？如果一個普通投資者看了《聰明的投資者》並有領悟，已經是不需要我多說什麽了。對普通投資者來說，杠杆是一場夢，短線是一場夢，當不得真；要去做夢嗎，先去思量一下能不能承受它的代價吧。