一文看後市：主流資金仍然有著謹慎情緒

總算是長舒一口氣，A股今日在眾多權威人士的喊話中，甦醒過來。

從數據上來看，真的很令人欣慰。截至收盤，滬指漲2.58%報2550點，深成指漲2.79%報7387點，創業板指漲3.72%報1249點。兩市飄綠個股僅300余隻，板塊幾乎長紅。

收盤後，某基金人士表示，A股跌至情緒底線，相關部門權威人士針對金融市場熱點的講話，從而提振了市場參與者的信心，短線抄底的意願迅速增強，從而驅動著指數大力反抽。

短期反彈可期

據此，可以推測的是，近一、兩個交易日A股市場的反彈尚可期。一方面是因為慣性的力量，另一方面則是因為輿論資訊的回暖，會刺激更多的場外資金加入到嘗試性建倉的行列，從而對短線A股產生積極的推動力量。

其實十月以來，利好的政策已經達到了非常密集的程度：

首先，巨集觀流動性的支持。這主要包括央行降準和資本市場對外開放兩個方面。而且高層的態度可以看出端倪，提振了市場參與者的信心，。

再就是解決流動性風險。這包括解決股權質押風險和財務流動性風險兩種。據數據顯示，截至目前，滬深兩市共有2423家上市公司大股東存在股權質押未解押，佔全部A股的68.2%，合計質押總數達5966億股，較2018年初增加近180億股，質押總市值為3.9兆股，未平倉總市值9852億元，大股東疑似觸及平倉市值2.95兆元。雖然目前真正遭遇強製平倉的公司並不多，但接近平倉線的公司較多，潛在風險較大。

不過這一點已經有望緩和。首先，以深圳市為代表的國資基金接盤民企質押股權，實際上是為證券市場提供流動性，阻斷“股票下跌-質押爆倉-繼續下跌-繼續爆倉”的流動性枯竭螺旋。其次，再融資新規緩解財務壓力。證監會著手考慮再融資新規，允許符合條件再融資補充流動資金，降低企業經營的困難。

還包括個人所得稅的減稅已經從10月開始付諸實施，預期更多的減稅降費措施將頒布，有利於中國經濟長期的增長。

上述利好都反映出了政府和監管層推動中國經濟長期高品質發展的決心和實質性的步驟。無論是針對經濟還是針對市場的措施，都是實質性非常強的利好。

中期不確定性仍在

需要指出的是，就中期趨勢來說，仍然具有一定的不確定性。這主要是因為A股市場所背靠的大環境仍未有實質性的改變，比如說去杠杆的趨勢仍未改變，這些資訊仍然影響著中長線資金的戰略布局。至少他們在目前不會大力度的、全方面地進入到建倉周期，這其實也是今日A股市場大力反抽，但成交量只是稍微放大，並沒有出現大力度放量的格局，這就說明了只是嘗試性建倉，也就說明了主流資金仍然有著謹慎的情緒，從而影響著下周後半周的走勢。

與此同時，A股市場的股價結構調整格局仍然較為慘烈，中弘股份的停牌就意味著那些1元多股價的個股將面臨著較大的調整壓力，因為這對A股市場帶來了兩個壓力。一是意味著以往A股的投資邏輯、炒作模式均會有實質性的改變。 二是意味著當前1元多的個股股價也面臨著較大的壓力，就如同2016年的熔斷一樣，當股指跌幅近入5%之後，恐慌盤就會湧出。

綜上所述，短線A股市場的反彈仍可延續一段時間。但是 A股的中期趨勢仍然較為迷茫，在當前位置震蕩築底或是最佳預期。故在操作中，建議市場參與者仍宜保持適宜倉位。