德龍觀市：外資加速流入白馬股 繼續堅守價值投資

　　德龍觀市 | 外資加速流入白馬股，繼續堅守價值投資

　　一季度，A股市場出現了較大幅度的下跌。究其原因，主要是受到美股暴跌的影響。從巨集觀經濟基本面的數據看，一季度國內經濟增長表現不錯，如出口保持較高的增速，消費、投資均保持平穩增長。

　　進入二季度，隨著市場信心的提升，結構性投資機會明顯增多。加上一季度上證指數從最高3587點回落到3000點附近，已充分釋放了海外市場下跌的利空影響。因此，二季度上證指數有望出現修複性上漲。

　　隨著6月份的臨近，外資有望加速流入A股，特別是盯住MSCI新興市場指數的基金開始被動地配置A股，這可能會給A股市場帶來更多的增量資金。

　　在本周前三個交易日走出三連陽之後，大盤展開震蕩調整。據統計，本周借道滬港通、深港通的海外資金保持淨流入態勢，累計已淨流入超過100億元。

　　在近日召開的博鼇亞洲論壇上，新任央行行長易綱表示，內地和香港從5月1日起互聯互通額度擴大，將把股市互聯互通每日額度擴大四倍。這為外資進入A股市場提供了更多的太空，同時也為6月份MSCI新興市場指數基金配置A股作準備。

　　易行長同時表示，爭取在年內開通滬倫通。這意味著以後有越來越多的A股股票會被全球投資者購買。

　　在這個過程中，A股市場將孕育很多投資機會。

　　首批納入MSCI新興市場指數的標的已經公布，共230多隻，且以藍籌股為主。而外資在投資A股時也將會偏好藍籌股，所以我認為，隨著外資流入，二季度白馬股有望展開反彈。

　　過去兩年，我連續兩次到美國奧馬哈參加巴菲特股東大會，第一時間將巴菲特的價值投資理念介紹給A股投資者。

　　這兩年來，價值投資逐步深入人心。一些堅守價值投資的投資者，無論是公募、私募還是個人，均抓住了白馬股的機會，獲得了不錯的收益。

　　我認為，A股經過兩年多的調整後，個人投資者的資金佔比已大幅下降，A股市場正逐漸進入機構主導的時代，價值投資將成為主流的投資理念。

　　5月初，我還會再次赴美參加2018年巴菲特股東大會，屆時我會通過德龍觀市專欄及時發布大會盛況和巴菲特最新投資觀點。

　　巴菲特說：“價值投資者在任何市場都是少數派。”因為真正能做到價值投資的人是非常少的。其實，從價值投資的內涵來講，有兩個要點：第一，所投資的標的要有價值；第二，買入的價格要合理甚至是便宜的。

　　從這個角度來看，買入一些優質股票，通過長期持有可以獲得較好的收益。巴菲特的夥伴查理·芒格曾經說過一句格言：“找到一個簡單、基本的道理，然後非常嚴格地按照這個道理行事，你就可以取得成功。”

　　亞馬遜創始人傑夫·貝索斯曾問巴菲特：“你的投資體系這麽簡單，為什麽你是全世界第二富有的人，別人不做和你一樣的事情？”巴菲特回答說：“因為沒人願意慢慢地變富。”貝索斯突然明白，與關注短期的人相比，關注長期的人有著巨大的競爭優勢，因此更加堅定了關注長期、忽視短期的想法。

　　很多A股投資者對於自己看好的股票，一旦出現短期波動就會喪失信心，出現恐慌情緒，擔心手中的股票會跟隨大盤走勢而大幅下跌。很多投資者在春節前及上周的市場大跌中把手中優質籌碼賣掉，拿不住好股票，這可以說是很多投資者的一個通病。

　　按照巴菲特的理念，投資成功是一個非常漫長的過程，時間是價值投資者的朋友。你所選的好股票需要時間來驗證，也需要時間慢慢地積攢收益。在每年巴菲特致股東的信裡，他會不厭其煩地給大家強調價值投資的作用。

　　巴菲特也曾說，如果你沒有找到一個睡覺都可以賺錢的辦法，那麽你將不得不工作到死。其實，如果我們通過買入一些優質公司的股票，做它的股東，意味著這些公司在我們睡覺的時候都在幫我們賺錢。我們應該通過做他們的股東獲得長期的回報，而不是盯住短期的波動去“炒”股票、做波段。

　　在A股市場上頻繁交易的投資者，往往是虧損比例最高的投資者。而真正在A股市場賺到錢的投資者，往往是通過長期持有優質股票獲得長期回報的人。

　　目前大盤在3200點附近震蕩調整。拉長時段來看，目前上證指數仍然在底部區域。因此，現在的市場調整正是我們布局優質個股的時候，對於一些錯殺的個股可以逢低布局，迎接下一波反彈。我2016年初提出的“3000點以下是歷史大底”的判斷現在依然有效。

　　過去兩年，A股市場呈現出結構性機會，一些優質白馬股率先走出慢牛行情，甚至創出歷史新高。今年，一些真正的成長股、能代表經濟轉型方向的科技板塊，也有可能走出慢牛走勢。

　　抓龍頭、抓優質個股，是目前抵禦市場波動最有效的武器。在市場震蕩的時候，我們要保持良好的心態，不要頻繁交易，也不要被各種市場上的噪音所干擾。

責任編輯：張海營