基金：震蕩市下堅守優質白馬股

　　⊙記者 王誠誠 ○編輯 於勇

　　近期，滬深兩市連續調整，特別是權重股調整幅度較大，拖累了整個大盤的表現。在基金公司看來，最近兩個月的調整主要是受外部衝擊、市場資金面緊張、投資者信心不足等方面的影響。弱市中，堅守業績確定的白馬股是應對波動的最好策略。

　　市場處於估值底部

　　不少公募基金認為，近期市場的大幅波動，主要是投資者對內外部短期風險的擔憂導致的情緒宣泄。

　　招商基金認為，儘管股市經歷了大幅調整，但投資者不應過度解讀短期波動，而是應當關注著眼於中長期的積極變化。目前，中國經濟基本面穩健、估值處於歷史低位，加之近期一系列推動新經濟發展和長期資金入市的政策頒布，綜合來看，A股市場正越來越體現出中長期投資價值。

　　除了基本面之外，決定市場未來走勢的另一個重要因素是估值，A股估值目前處於底部已成為市場共識。據易方達基金統計，目前整體A股14倍PE左右的估值，低於18倍PE的歷史平均水準，每股盈利是近10年來最高水準。

　　在易方達基金經理范冰看來，美股估值已經超過20倍PE，A股估值具有較大的吸引力，未來可以獲取經濟發展和估值修複的雙份收益。經濟發展可持續、企業盈利改善、改革紅利持續釋放、估值合理又具備競爭力，這些也是外資投資A 股市場的核心邏輯。

　　“展望未來，中國經濟的可持續發展為A股提供了強大動力，A股目前估值橫向和縱向均處在相對低位，A股未來將向機構化和價值投資方向發展，而這幾點也正是MSCI中國A股國際通ETF的投資價值。”范冰表示。

　　事實上，在近期市場調整中，外資卻在悄然流入，這也從另一個側面印證了市場處於估值底部的觀點。

　　財匯金融大數據終端顯示，4月滬深股通累計淨買入386.5億元，5月更是達到508.51億元。6月份雖然A股市場再度經歷波動，但是截至6月26日，滬深股通也已經累計實現289.38億元的淨流入。從整個上半年來看，除了2月份滬深股通小幅淨流出26.30億元以外，其余月份均是淨流入，顯示出A股市場對於外資的吸引力。

　　持有優質股應對波動

　　近日，受獲利回吐壓力影響，前期表現堅挺的白酒、醫藥、食品飲料等行業的龍頭股出現了一定的回調。不過，在基金公司看來，對調整到位的消費白馬股，目前正是逢低布局的好時機，持有優質股票應對市場波動是最好的策略。

　　前海開源基金楊德龍表示，從中長期來看，消費白馬股具有穩定的業績增長，以及未來更確定的業績釋放，所以消費白馬股仍是投資者要重點配置的。

　　楊德龍建議，可以趁市場回調配置一些調整到位的消費白馬股，等待市場反彈。“從指數上來看，大盤已經跌到一個底部區域，現在2800點的估值已經低於2016年初的2638點，很多個股的估值比2638點時低很多。從這個角度來看，大盤已經處於超跌狀態。當前不必過度恐慌，持有優質股票應對市場波動是最好的策略。”

　　諾德基金研究員潘永昌認為，流動性和現金流確定性的溢價效應會繼續向消費龍頭公司聚集，這也正印證了目前諸如生活必需品類公司股票易漲難跌的現象，比如調味品、教育、連鎖醫院等。

　　在諾德基金看來，消費是一個可以穿越經濟周期的板塊，而消費更新是一個中長期不可逆轉的趨勢。龍頭公司依靠多年積累帶來的規模、品牌、技術、管道等方面的優勢，擁有競爭對手難於逾越的護城河，在這一輪消費更新中將更加受益。

　　博時基金認為，未來將重點配置消費更新、大金融、先進製造等，以及與未來人民美好生活息息相關的醫療健康、環保節能等。

責任編輯：陶然