A股市場：謹慎看多

經濟觀察報回顧2018年A股市場的表現，上半年A股受金融去杠杆疊加資管新規、債券違約潮、對下半年經濟下行的擔憂，以及中美貿易摩擦反覆影響市場情緒等多重利空因素交織，在震蕩中下行。下半年A股繼續下跌，但波動明顯加大。

對於A股市場在2019年的投資機會，金斧子認為，2019年經濟下行壓力有所加大，A股盈利增速或會繼續放緩，由盈利主導的趨勢性行情難出現，趨勢性機會寄望於改革提升估值，目前偏低估值提高了A股性價比，建議標配A股。

該觀點與調查問卷結果具有一定的契合度。在關於2019年最具備投資機會（建議增加配置比例）的資產問題中，包括華冕財富、富國大通、錢景財富、展恆理財、好買財富、景千投資、小牛資本等在內的第三方財富管理機構選擇了“A股市場”，佔比達到60%。與此同時，46.67%的第三方財富管理機構對A股市場投資機會持謹慎看多態度，建議低配。不過，也有40%的機構認為市場已到底部，機會開始顯現，適度樂觀，建議高配。

較好的投資機會主要集中於一些精選個股。“市場磨底階段未必很快結束，但部分個股逐漸具備較好的投資價值，結構性行情下專業管理人的擇股能力會體現更大價值。”諾亞財富稱。

在具體的股票策略選擇上，幾家第三方財富公司觀點也較為一致。比如，恆天財富認為，股票多頭策略具備布局機會，但政策傳導具有一定的時滯性，2019年經濟下行預期仍在，可穩健選擇巨集觀對衝策略。

格上財富也指出，2019年市場的系統性風險仍然較大，市場中性策略可以將系統性風險進行剝離，單純的獲得阿爾法收益，進而得到穩定的超額收益。

宜信財富更是預判股票量化策略真正的春天或將到來。其指出，隨著市場風格重新趨於穩健，機構在經歷了近兩年的優化調整之後，未來股票量化策略的有效性有望逐步恢復正常，在2019年或迎來真正的春天。