19號文專項核查收官 部分人身險產品面臨更新

　　⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽

　　昨日保險板塊集體下調，除受市場整體影響之外，有投行人士認為或與“19號文”專項核查收官有一定聯繫。市場擔憂人身險產品或受影響。但業內人士認為，對“19號文”的影響無需多慮，部分壽險產品面臨更新，待條款完善後對後續銷售的影響可控。

　　所謂的“19號文”，是指中國銀保監會5月下發的《關於組織開展人身保險產品專項核查清理工作的通知》。“19號文”是對2016年以來人身險產品監管整改的延續和更新。

　　“19號文”的核心內容有兩點：一是全面規範人身保險產品開發設計行為，對產品條款設計、產品責任設計、產品費率厘定、產品精算假設及產品申報使用管理等方面做出了嚴格規範。設定更加細化、包含52項條款的“負面清單”，體現出監管層全面、嚴格整頓人身險產品，推進行業加速回歸本源的決心。

　　二是啟動專項核查，要求各人身險公司認真對照核查重點和負面清單，對公司所有在售存量產品的合法合規情況進行全面自查，對發現的問題要及時有效整改，並於6月30日前向銀保監會報送專項工作報告及自查情況表。

　　這意味著，目前市場上有很多打“擦邊球”挑戰監管的人身險產品設計及銷售行為將面臨整改。用一家壽險公司內部人士的話來說，部分人身險產品將面臨更新或停售。於是，有市場人士開始擔憂：在嚴監管下，人身險行業會否再次承壓。

　　綜合保險業及投行人士的觀點來看，從產品設計的規範來看，“19號文”並沒有把核心的保障型產品進行大幅度的形態改變，只是對設計產品時的文字描述、定義等方面提出了更加嚴謹與規範的要求。比如，對保險產品設定過長等待期、分紅險產品分紅演示中誇大分紅利益等的處理修正，核心保障型險種實際需要整改的力度有限，條款完善後對後續銷售的影響可控。

　　因此，在他們看來，“19號文”帶來的實際影響遠低於市場預期。在當前嚴監管環境下，全行業都需要從產品源頭上重新自查，大型人身險公司的整改能力和產品儲備能力相對更加突出，尤其是4家A股上市保險公司的優勢明顯。相對而言，中小型人身險公司面臨一定的壓力，短期階段性影響仍存。

　　從中長期來看，“19號文”體現監管全面整治人身險產品的決心，強調“聚焦保障”，優化產品品質、提升保障屬性，利好消費者，有利於人身險市場進一步激發活力，整肅競爭環境，長期利好行業。

　　對於保險板塊近期股價的持續調整，多家主流投行分析師表示，目前部分保險股的估值已經低於2011年至2012年期間的最低估值，在中長期成長較優的背景下，保險板塊的配置價值已經凸顯。

責任編輯：張文