5月31日，中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）連續發布兩項重要新規。除了股指期貨將實施跨品種單向大邊保證金制度外，中金所還對風控及異常交易管理做了進一步完善，兩項新規都將從6月3日起執行。
股指期貨投資者資金使用率提升
市場關注度最高的無疑是股指期貨將實施跨品種單向大邊保證金制度的消息。業內人士認為，此舉將大幅提升投資者資金使用率，降低股指期貨市場運行成本。
據了解，股指期貨跨品種單向大邊保證金制度，是指對滬深300股指期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨的跨品種雙向持倉，按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金。
此前，中金所自2014年10月27日起對股指期貨和國債期貨實施了同品種單向大邊保證金制度，並自2015年7月10日起率先對國債期貨實施了跨品種單向大邊保證金制度。
中金所相關負責人表示，保證金制度是期貨市場的一項基礎性風險控制制度，在有效控制市場風險的前提下，通過實施單向大邊保證金等制度安排，可以有效降低市場成本。金融期貨單向大邊保證金制度實施以來，市場運行安全平穩，取得積極效果。在同品種單向大邊保證金制度基礎上對股指期貨實施跨品種單向大邊保證金制度，有助於降低股指期貨跨品種運行成本，進一步促進功能發揮。
下一步，中金所將密切關注該制度實施後的市場情況，確保股指期貨市場平穩有序運行。同時，繼續完善市場機制，兼顧風險防控和提質增效，努力打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的金融期貨市場。
中信期貨研究部張革表示，為滿足各種交易策略的需要，許多投資者可能要參與到期指多個品種的、不同方向的交易中。股指期貨實施跨品種單向大邊保證金制度，這將提高投資者的資金使用效率，有效降低跨品種交易成本，便於各類市場參與者實施更為靈活的交易策略，更好地滿足其多樣化的交易需求。
“這對期指市場的跨品種多空套利會非常有利，以往需要雙向收取保證金，新規實施後資金佔用會大幅下降。”另有期貨投資者向記者表示。
浙商期貨研究中心主管沈文卓指出，從國際上看，許多成熟的期貨市場都引入了相應的保證金制度，這提高了投資者的資金使用效率，促進了市場功能的進一步發揮。我國股指期貨引入跨品種單向大邊保證金制度，有利於在提高風險管理質量的同時降低市場運行成本。
風控及異常交易管理升級
同日，中金所還發布了修訂後的《中國金融期貨交易所風險控制管理辦法》（以下簡稱《風險控制管理辦法》）、《中國金融期貨交易所異常交易管理辦法》（以下簡稱《異常交易管理辦法》）及相關規定。上述規定將於2019年6月3日起正式實施。
據介紹，此次修訂的主要內容包括：
一是在《風險控制管理辦法》中增加交易限額制度，進一步豐富和完善風控措施，防範市場風險；
二是提升異常交易管理的制度層級，將監控指引升級為《異常交易管理辦法》，優化異常交易類型，明確實控關係账戶組異常交易合並規則，加強會員管理責任。
根據《異常交易管理辦法》，期貨交易出現以下情形屬於異常交易行為：
（一）以自己為交易對象，大量或者多次進行自買自賣（包括一組實際控制關係账戶內的客戶之間的交易）；
（二）頻繁報撤單行為；
（三）大額保撤單行為；
（四）實際控制關係账戶合並持倉超過交易所持倉限額規定；
（五）通過計算機程序下單可能影響交易所系統安全或者正常交易秩序的行為；
（六）中國證監會規定或者交易所認定的其他情形。
上述規定中值得特別重視的是第五條，計算機程序化交易可能會被納入重點監管對象。
“在提高資金使用效率的同時，風險控制也同樣重要，建議在推出上述制度的同時，進一步加強市場監管，確保市場平穩、安全、高效運行。” 沈文卓認為加強風控和異常交易管理很有必要。
2名違規市場參與者被中金所實施紀律處分
就在中金所監管新辦法頒布的當日，2名市場參與者呂某、高某因存在違規行為被中金所實施紀律處分。
中金所公告稱：“經查，2018年10月23日至2019年1月22日期間，呂某利用職務之便操作其所在公司账戶、通過實際控制高某的金融期貨账戶，在兩個账戶之間大量相互成交、轉移資金，牟取不當利益；高某未主動申報實際控制關係账戶，未妥善管理交易編碼，且將交易編碼提供給呂某，被呂某用以實施上述違規行為。”
依據《中國金融期貨交易所違規違約處理辦法》第十九條、第二十三條規定，中金所決定對呂某采取公開譴責的紀律處分，對高某采取在國債期貨品種上限制開倉9個月的紀律處分，並將上述處理結果記入資本市場誠信信息數據庫。
中金所有關負責人表示，市場參與者應當切實遵守法律法規和交易所業務規則，合規、誠信地參與市場交易，期貨公司會員應嚴格落實實際控制關係報備等管理要求，加強客戶交易行為管理。中金所將繼續加強市場一線監管，嚴肅查處各類違法違規行為，切實維護市場秩序，積極保護投資者合法權益，堅決維護金融期貨市場健康穩定發展。
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