19個交易日內高管持股被五次強平：華誼嘉信重組迷霧

　　19個交易日內高管持股被五次強平始末：華誼嘉信重組“迷霧”

　　本報記者 朱藝藝 上海報導

　　審視風險事件

　　上市公司新聞頭條，似乎已經有很長時間，被股票質押風險佔據。風險究竟如何定性，如何定量，似乎又讓投資人迷惑。不妨通過跟蹤風險事件的發酵脈絡，揭開風險的神秘面紗。風險畢竟不是洪水猛獸，而是價格形成的要素！（李新江）

　　導讀

　　上海一位律師人士告訴21世紀經濟報導記者，“上市公司被立案調查期間，不能采取發行股份的方式進行資產重組；即便是現金收購，監管層現在對資金來源也查得很嚴”。

　　6月26日晚間，華誼嘉信（300071.SZ）公告稱，公司股東上海寰信投資谘詢有限公司（下稱“上海寰信”）接到中信證券通知，“因近期股票交易異常波動，因上海寰信沒在約定的期限內補足擔保物”，導致其持有華誼嘉信的14.69萬股被強製平倉。

　　這已經是5月30日複牌以來，上海寰信第五次被券商強平了，五次強平密集集中在19個交易日。

　　21世紀經濟報導記者梳理公告發現，中信證券分別於6月7日、6月12日、6月15日、6月21日、6月26日，強製減持上海寰信所持的華誼嘉信259.8萬股、160.19萬股、133.9萬股、20.26萬股、14.69萬股，共計588.84萬股，佔華誼嘉信總股本的0.86%。

　　而上海寰信，由華誼嘉信三位高管持股。其中，華誼嘉信董事李凌波、財務總監兼副總經理柴健、副總經理方華分別持有上海寰信33.4%、33.3%、33.3%的股權。

　　除了市場行情影響，5月中旬公司被立案調查，也成為華誼嘉信股價下跌的導火索之一。對華誼嘉信來說，眼下最關鍵的，也許是如何推進已歷時半年的海外資產收購。

　　19個交易日內被五次強平

　　6月29日，上證指數徘徊在2847.42點，經歷27日和28日的持續下跌後，華誼嘉信逆勢反彈，以漲停收盤。

　　不過，在此之前，其股價從5月30日的7.02元/股遭遇連日下跌，以最新交易日3.95元/股推算，累積跌幅超過50%。

　　上述五次平倉，也導致上海寰信合計持有華誼嘉信的股權比例從6月7日的3.98%驟降為6月29日的3.12%。目前，其所持華誼嘉信2114.09萬股，已累計質押1516.83萬股，佔比2.24%。

　　6月15日的公告還透露，中信證券與上海寰信在2017年9月27日-2017年11月27日進行了七筆華誼嘉信約定購回式股票交易，標的證券總數量為3821700股，近期，由於股價波動導致上海寰信履約保障比例低於平倉線且上海寰信未能補倉，按照協定約定，中信證券將這部分股份全部賣出處置完畢。

　　根據2018年一季報前十大股東名單，彼時，上海寰信為華誼嘉信的第四大股東，前三大股東分別為控股股東劉偉（持股31.24%）、宋春靜（持股11.32%）、霖漉投資（上海）有限公司（持股4.55%），第五大股東天津迪思投資管理有限公司和第六大股東黃小川分別持股3.2%和2.27%。

　　但是以現在3.12%的持股比例，上海寰信排名可能將順次為第五大股東。

　　“受到主動去杠杆的影響，目前整個市場股價波動較大，公司質押股票被強製平倉的話，只有趕緊增加抵押物，或追加保證金等方式”。6月29日，杭州一位投行人士解釋稱。

　　6月29日下午，21世紀經濟報導記者以投資者身份致電華誼嘉信證券事務部，對於近期的股價低迷和股東持股頻頻被平倉，一位工作人員表示，“和市場因素還是有關係，當然公司2017年業績不好也是一個原因，但是當時已經計提資產減值了，對2018年是沒有影響的”。

　　作為整合行銷傳播領域的A股上市公司，自2010年上市後，華誼嘉信在2014年和2015年相繼收購迪思傳媒和好耶廣告，2015年和2016年分別實現淨利潤1.28億元和1.31億元。

　　然而，2017年，其出現了上市以來的首次虧損，淨利潤僅為-2.77億元。

　　在2017年年報中，華誼嘉信表示，公司資產減值是拖累2017年業績的主要原因，包括三個方面：個別客戶的應收账款壞账、終止投資以及商譽減值。

　　其中，在應收账款計提壞账準備方面，客戶江陰資隆捷計提9535萬元壞账準備；客戶安徽奇瑞計提1123萬元壞账準備；客戶樂視系公司計提1011萬元壞账準備；客戶金立通信計提722萬元壞账準備。

　　在投資方面，華誼嘉信認為凱銘風尚在移動互聯網端的業務拓展沒有達到預期，決定終止收購，計提1.42億元資產減值損失。

　　在商譽減值方面，其也分別對子公司東汐、浩耶計提商譽2678萬元和1920萬元。

　　不過2018年一季度報告顯示，其營收6.8億元，淨利潤3100萬元，後者同比大幅增長40.88%。

　　收購資產“迷霧”？

　　除了股東股權被強平風險，5月15日，華誼嘉信因涉嫌資訊披露違法違規收到了證監會的一紙立案調查通知書。

　　在此之前一周的5月7日，華誼嘉信剛剛完成管理層換血：公司原董事長、原總經理、實際控制人劉偉辭職，迪思傳媒創始人黃小川將接任董事長。

　　在隨後的進展公告裡，華誼嘉信提到，根據目前掌握的事實，公司本次收到的證監會立案調查是在2015年證監會對控股股東劉偉立案調查的基礎上進行的程式補充，涉及2015年4月23日劉偉涉嫌違規買賣公司股票一事。

　　目前，證監會調查尚沒有結果。

　　令投資者擔憂的是，這一時間節點，正是華誼嘉信歷時半年的海外資產收購進入“收尾”的關鍵期，立案調查的影響，瞬間被蒙上了“迷霧”。

　　早在2016年6月，華誼嘉信公告通過全資子公司華誼信邦參投並購基金，其所投並購基金擬1.48億美元收購Smaato100%股權。

　　公開資料顯示，Smaato總部位於美國舊金山，在紐約、漢堡、新加坡設有分公司，是目前全球最大獨立第三方移動廣告交易平台，包括實時競價、廣告媒介和廣告投放等業務。

　　到了2017年11月30日，華誼嘉信宣布停牌，擬以發行股份及/或支付現金方式購買交易對方持有上海秋古投資合夥企業（有限合夥）79.6%的份額，完成收購海外資產Smaato，並最終持有Smaato99.6%的股權。

　　在重組事項籌劃近半年之後，由於上述立案調查，華誼嘉信只好放棄發行股份的A計劃，轉向現金支付的B計劃。

　　5月17日的公告中，華誼嘉信表示，鑒於公司被立案調查的事實，“根據《上市公司重大資產管理辦法》相關法規要求，同時為了積極推進本次重大資產重組事項，擬采取以支付現金的交易方式購買資產，立案通知不影響本次重組的進展。”

　　對此，上海一位律師人士告訴21世紀經濟報導記者，“上市公司被立案調查期間，不能采取發行股份的方式進行資產重組；即便是現金收購，監管層現在對資金來源也查得很嚴”。

　　儘管此次重組進展中未披露購買資產的交易額，但華誼嘉信目前账上貨幣資金不足1億元，也成為市場關注的問題。

　　2017年末，華誼嘉信账面仍有2.38億元貨幣資金，但是到了2018年一季度，其稱因在報告期內償還銀行借款，貨幣資金較期初下降61.01%，期末餘額約為9264萬元，不足1億元。

　　此外，2017年5月-2017年12月，華誼嘉信還向關聯公司上海演娛文化傳媒有限公司、上海寰信、江西易臻科技有限公司分別借款180萬元、120萬元和150萬元。（編輯：李新江）

責任編輯：陳靖