多空激戰3100點 節後A股或誕生新變局？

本周最後一個交易日，三大股指收綠。創業板更是震蕩走低，收跌近2%。

二季度伊始，市場運行會延續既有的老邏輯，還是誕生新的變局？

業內表示，建議投資者控制倉位，逢低關注新興產業（互聯網、大數據、雲計算、人工智能、軟體和集成電路、高端裝備製造、生物醫藥）中的低位成長股。

行情繼續下探意願不強烈

綜合來看，一季度，A股出現兩次明顯調整，導火索均為海外因素。第一次海外衝擊出現在1月底，由美國通脹預期抬升導致美股大跌，帶動全球市場下跌，A股春季行情被打斷。第二次海外衝擊來自美聯儲加息之後緊隨的中美貿易摩擦。

有業內人士指出，接下來仍要高度警惕海外風險因素對國內市場的脈衝式衝擊。尤其是對主機板、白馬消費股和周期股的影響。成長股，特別是創業板龍頭公司更為強勢，受到的影響相對較小。

廣發證券首席策略分析師戴康認為，經濟增長、流動性、風險偏好結構三大預期大概率糾偏，二季度市場運行將呈現折返跑再均衡格局。

第一點，經濟增長較市場預期樂觀，中期信用猛烈收縮的預期將得到修正。今年的企業盈利和經濟走勢一致，回落但有韌勁，一季度可能是全年低點。如果從去庫存的角度看，A股企業盈利可能領先庫存周期在上半年見底後回升，工業企業ROE的轉捩點也已經見到了，主要是受到資產周轉率的拖累，但供需穩態下PPI不會持續下行，因此周轉率和ROE下行幅度有限。

第二點，銀行間寬鬆的流動性將回歸中性，對應的，長端利率可能小幅回升。從A股基本面和流動性的角度看，大家總體上不應悲觀，還是慢牛格局，A股基本面的結構在改善，估值水準整體上處於歷史中等偏低的水準，利率處於歷史中等偏高的水準，而未來增量資金大趨勢增大權益配置比例的。相對收益投資者今年結構上不做趨勢做交易。

第三點，風險偏好結構性的分化會適度修正，第一季度較高的海外避險情緒可能略有緩和，而投資者對於新經濟的躁動會略有消退。

對於後市，總的來說，滬指在3100點附近是有較強支撐的，行情進一步下探新低的意願並不強烈。雖然目前A股大盤指數仍受美國加息、貿易戰、金融去杠杆等因素的製約。但目前市場估值風險在清明小長假之前其實已經在較大程度上得到釋放，即大盤指數節前調整已經在較大程度上反映了各種利空預期的衝擊。整體上看，受各項負面因素的影響，預計中短期行情可能還將會維持相對弱勢的運行節奏，但並不存在系統性風險。

還有哪些板塊可以布局？

私募人士表示，業績是A股市場主線，一季報預增股將成為一季報行情的主流熱點。投資者可選擇產能擴張、市場需求回暖、產品價格上漲等主營業務高速增長的個股。如電子信息、生物醫藥等業績超預期增長的行業個股。同時，適當關注受政策扶持的行業，如節能環保、國防軍工等。此外，投資者應盡量回避一季報預憂公司，特別是業績地雷公司將遭到市場資金拋棄。金百臨谘詢秦洪表示，投資者對於一季報業績預告公司應仔細甄別，挖掘和布局一季報預增股要兼顧業績與成長。

秦洪認為，業績預增要看是主業預增還是一次性收益帶來的預增，對於一季報扣除非經常性損益之後預增較多的公司，如果股價處於相對低位，投資者可以重點關注；同時，還可結合公司以往的定期報告，尋找業績持續向好的標的，如年報和一季報雙雙大幅增長的個股，後市值得中長期布局和重點跟蹤。此外，投資者應剔除去年一季報基數過低的公司。這類公司由於此前基數太低，即便業績大幅增長也難以推動股價上行。

還有公募基金人士表示，雖然A股市場未來行情仍會反覆，但市場的長期表現仍然值得看好。二未來他看好的低估值、高價值股大概率分布在以下幾個行業：一是銀行，我們看好實體經濟進一步向好，銀行因為各種不得而知的原因調整其實給了著眼中長期的價值投資者比較好的買點。二是壽險，壽險的長期基本面是值得看好的，短期的保費增速問題很大程度是結構性的，股價因為短期因素調整也是我們樂於看到的。三是之前一直看好的消費更新和產業更新方向上的投資標的，這個分布在多個行業裡。