當前位置機會大於風險

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　4月23日午間機構策略

　　中金公司：當前位置機會大於風險

　　中金公司今日發布策略觀點認為，當前位置市場情緒已經較為悲觀，往前看市場機會大於風險，主要理由在於：

　　增長韌性仍在，財政政策仍有積極作為的太空。一季度關鍵增長數據表明當前的增長趨勢並不弱，增長結構也在改善；另外，中國經濟結構中受貨幣信貸影響偏弱的新經濟佔比越來越高，因此市場基於這些偏弱的貨幣信貸指標來判斷未來增長可能會誤判實際的增長趨勢。

　　市場整體估值不貴。偏藍籌的滬深300指數及非金融部分前向12個月市盈率分別為10.6/14.9倍，已經創下兩年來新低，接近2016年初時期的位置；代表中小市值的創業板指數以朝陽永續提供的盈利一致預期估算，前向12個月市盈率為23.6倍，也明顯低於歷史均值。即使考慮盈利一致預期可能的高估，目前市盈率估值可能也回到了30倍以下；

　　滬深港通北向資金持續淨買入，海外資金顯現“抄底”跡象。北向資金年初至今累計淨買入750億元，三月底至今日均淨買入超20億元。北向近期持續淨買入的原因至少包括三個方面：a）海外投資者認可在這個位置的個股中長線價值；b）MSCI納入A股在即，一些海外主動型的基金可以提前布局；c）海外投資者對中國增長的預期沒有國內投資者那麽悲觀。

　　貿易摩擦可能漸現轉機。雖然貿易摩擦陰雲不大可能揮之即去，但周末媒體報導[1]中方歡迎美方代表團前來北京商討，表明中美貿易摩擦存在些許轉機。

　　市場調整持續已經接近三個月，五月份可能是市場一個相對重要的觀察視窗，屆時中美貿易摩擦可能到了一定階段、四月份中國增長數據也將披露，中國政策應對可能有更高的可見度。本周是業績披露高峰期，業績披露漸近尾聲，關注業績超/不及預期個股。

責任編輯：馬秋菊 SF186