野村證券警告：美股下輪暴跌或將是雷曼級別的

騰訊證券8月8日訊，野村證券一名定量分析師警告稱，周二美國股市的反彈可能是在周一經歷了一輪拋售之後形成的，但任何反彈都應該被報以強烈的懷疑態度，並為下一輪拋售做好準備。

宏觀策略師Masanari Takada周二在一份報告中表示，正如他所預料的那樣，周一暴跌受國際關係影響，但他推測，華爾街投資者經歷的市場波動可能性激增。

Takada這樣解釋道:

一旦第一波波動過去，全球股市很可能會自動反彈。市場預期美聯儲將在9月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上大幅降息，以及短線反向投資者購買股票，這些因素都可能推動股市出現這種令人寬慰的上漲態勢。然而，基於下面闡明的三個原因，我們預計近期的任何反彈都不過是一場徹頭徹尾的騙局，並認為，最好將此類漲勢視為賣出的良機，為我們預計將於8月底或9月初到來的第二波暴跌做準備。要補充的是，第二波暴跌可能會比第一波來得更猛烈，就像一場讓最初的地震黯然失色的餘震。在這一點上，我們認為，將雷曼式衝擊的可能性視為純粹的尾部風險而不予考慮，將是一個致命的錯誤觀點。

野村分析師表示，這番呼籲背後的部分原因是，許多對衝基金投資者在6月和7月向股市投入了大量資金，由於市場預期美聯儲的利率制定委員會將下調利率，並承諾未來將采取更寬鬆的貨幣政策，該指數出現上漲。

不過，美聯儲主席鮑威爾似乎給投資者即將迎來一輪貨幣政策寬鬆的觀點潑了一盆冷水，他將7月31日的降息描述為“周期中期調整”。

聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德(James Bullard)表示，美聯儲“無法在一場針鋒相對的鬥爭中實際改變貨幣政策”，這進一步印證了上述觀點。

市場對美聯儲沒有像預期的那樣溫和表態感到失望，這些因素共同打擊了市場，令一些投資者猝不及防，市場還有很大的下跌空間。

與對衝基金一樣，包括商品交易顧問（CTA）和風險平價基金在內的追隨趨勢的分析人士也被卷入了上述連鎖反應拋售中。即便如此，商品交易顧問在標準普爾500指數期貨中的淨多頭頭寸仍僅比7月16日創下的近期高點低45%左右。由於大部分平倉操作仍未完成，我們認為商品交易顧問可能會繼續出售期貨，以達到削減虧損的目的，”高田寫道。

CTA指的是大宗商品交易顧問，本質上是對衝基金，利用期貨和期權獲得市場敞口。

分析師們表示，在前一個交易日的大幅下跌之後，對股市多頭頭寸的平倉，以及那些反映出市場希望長期保持較低波動性的頭寸，還沒有站穩腳跟。

Takada表示，衡量隱含股市波動率的芝加哥期權交易所波動率指數VIX在8月份往往會出現雙峰，“前半個月出現一次，後一半出現一次”。波動率指數從上周末的17.61躍升至周一的24.59，但最近一次是在22.08，高於歷史平均水準。（仲夏）