險資第二隻紓困專項產品來襲！采取股或債方式投資

短短一周之內，保險業已設立兩隻共計280億元專項產品紓困股票質押風險。

11月5日，太平資產發起設立的“共贏”系列專項產品在中保保險資產登記交易系統有限公司完成登記，產品目標總規模80億元。

此前的10月29日，保險行業首隻200億專項產品由中國人壽資產管理公司設立。（券商中國曾作報導：《200億產品出籠！險資首隻股票質押風險專項產品成立，明確投向這類上市公司！》）

目前，兩隻專項產品都已在中保保險資產登記交易系統有限公司完成登記。專項產品完成登記後即可開展募集工作，險資、社保、資管產品等即可進行投資。

馳援民營經濟的並非只有險資。11家證券公司近日亦就255億出資規模簽署了發起人協定，作為共同發起人發起行業系列資產管理計劃，專項用於幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難。

80億專項產品采取股或債方式投資

根據太平資產介紹，“共贏”系列專項產品的設立，是中國太平積極響應中央有關精神，以及銀保監會近期政策要求，參與化解股票質押流動性風險，維護金融市場長期健康發展的實際舉措。

據了解，“共贏”系列產品旨在充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，結合企業的實際情況和資金方偏好，以股或債的方式，向有前景、有市場、技術有優勢但暫時出現流動性困難的優質上市公司和民營企業提供融資支持。太平資產將遵循價值投資理念和市場化投資原則，全力推動資金提供方與優質上市公司實現“共贏”。

10月29日，保險行業首隻專項產品由中國人壽資產管理公司設立，名為“國壽資產—鳳凰系列產品”，目標規模200億，將參與化解優質上市公司股票質押流動性風險。該專項產品將采取“分期發行”的方式發行，成熟一期，發行一期。

目前，兩隻專項產品都已在中保保險資產登記交易系統有限公司完成登記。專項產品完成登記後即可開展募集工作，險資、社保、資管產品等即可進行投資。

10月以來，在二級市場下跌，股票質押風險顯現、甚至一些優質公司被“錯殺”的市況下，呼籲保險公司積極參與股權質押風險的聲音日盛。為了推動險資參與化解股票質押風險，銀保監會於10月25日發布了《關於保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，以放開專項產品設立大門和規範發行流程。

根據通知，專項產品主要用於化解優質上市公司股票質押流動性風險，投資標的包括：上市公司股票、上市公司及其股東公開發行的債券、上市公司股東非公開發行的可交換債券等。專項產品的投資者主要為保險機構、社保基金等機構投資者及金融機構資產管理產品。保險公司投資專項產品的账面餘額，不納入權益類資產計算投資比例，納入其他金融資產投資比例監管。

對於險資參與化解上市公司流動性風險，保險資管人士普遍認為，險資在適當時機投資有前景、但暫時出現流動性風險的公司，一方面有利於靈活高效地化解上市公司股票質押流動性風險，另一方面也有利於獲取一定超額收益。但保險資金有穩健收益的需求，因此投資關鍵在於如何精選標的，平衡收益和風險。

投資方向：基本面較好、暫時出現流動性困難的優質公司

在投資方向上，目前已設立的280億元險資專項產品主要投向資質良好但暫時出現流動性問題的優質上市公司。

例如，太平資產的“共贏”系列主要向有前景、有市場、技術有優勢但暫時出現流動性困難的優質上市公司和民營企業提供融資支持。

國壽資產的鳳凰系列專項產品投資的總體方向是向有前景、有市場、有技術優勢但受到資本市場波動或股權質押的影響，暫時出現流動性困難的優質上市公司和其股東提供融資支持，“優先篩選由於股權質押產生一定流動性風險但基本面較好的優質上市公司，根據標的公司自身情況，一事一議，共同探討最有效合理的投資方案。”

在退出方式上，根據《通知》規定，專項產品主要采取股東受讓、上市公司回購、大宗交易與協定轉讓及其他方式平穩退出。設定這些退出方式的出發點是避免對二級市場股價產生衝擊。

國壽資產人士此前曾稱，專項產品通過“封閉期”、“存續期”的設定，可以在一定程度上防止“短炒”、大進大出等現象的發生，發揮長期價值機構投資者的作用，支持上市公司改善公司治理，提升上市公司價值，維護上市公司長期穩健經營。

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