安翰科技衝擊上市 意在擺脫“美年”依賴症

【財聯社】（記者 崔文官）一個月前才披露要登錄深圳創業板的安翰科技（武漢）股份有限公司（以下簡稱“安翰科技”）臨時改道上海科創板，迅速“改道”的背後是急於上市融資擺脫七成收入依賴美年大健康現狀。

對於安翰科技來說，由於客戶集中度較高且單一化，一旦大客戶有任何風吹草動，安翰科技也容易受到業績波動影響。因此公司本次擬發行不超過4000萬股，募資12億元，除了補充運營資金外，還將解決市場推廣問題，部分資金用於互聯網醫院平台及行銷網絡建設項目、消化道膠囊武漢生產基地升級建設項目、人工智能與健康醫療大數據平台研發項目。

此外記者查閱公司招股書及工商信息獲悉，安翰科技雖得到眾多明星股東的組團加持，軟銀投資、四川首富劉永好、“娛樂圈紀委書記”王思聰以及此前卷入嬰兒編輯風波主角的賀建奎均閃現在其股東名單背後。

七成收入依賴美年大健康

安翰科技是一家高科技醫療器械研發、生產、經營公司，成立於2009年，2014年成立全資子公司上海安翰醫療技術有限公司，是自主研發“磁控膠囊胃鏡系統”並實現商業化的公司，該公司核心產品膠囊內鏡機器人系統是胃及消化道疾病早期檢查利器，能提高早癌檢出率。

申萬宏源研究報告指出，“我國是胃部疾病的高發地區，但是由於傳統胃鏡侵入的檢查方式給患者帶來較大痛苦，患者積極性不高，膠囊胃鏡因為無痛無創的特性解決了這個難題。”

所謂“磁控膠囊胃鏡系統”即能做胃鏡的膠囊機器人，公司就靠這一款產品打天下，據招股說明書申報稿所述，安翰科技所覆蓋的人工智能等核心技術，均應用於膠囊胃鏡機器人。公司宣稱目前全國已有1000多家醫療機構應用了膠囊胃鏡機器人，包括三甲醫院、大型體檢中心等，涵蓋專業醫療和常規健康體檢領域。

該產品以“不插管做胃鏡”為主要特點，在胃鏡檢查時，受檢者吞服一顆重5g、尺寸接近臨床用口服膠囊的膠囊內鏡，膠囊機器人就會在胃中進行螺旋式掃描，將檢查圖像實時傳輸至醫生電腦，報告期內該產品銷售收入佔公司主營業務收入的100%。

不過安翰科技收入來源全部來自於膠囊胃鏡機器人，面臨產品單一的風險，安翰科技在招股說明書申報稿中表示，公司正在進一步自主研發一系列產品及技術，部分已經進入臨床階段，但報告期內仍處於研發階段、尚未形成收入。

公司此次登陸科創板可謂臨時起意，據湖北證監會2月25日消息，當日證監會披露了招商證券關於安翰科技首次公開發行股票並在創業板上市輔導工作報告。此次臨時改道科創板或許與其急於擺脫大客戶依賴症有關，目前創業板仍有多家公司排隊，而安翰科技大客戶依賴症問題越來越嚴重，盡早上市更有利於公司解決這一問題。

招股書顯示，2016~2018年，安翰科技分別實現營業收入1.15億元、1.72億元和3.22億元，實現歸屬淨利潤2862萬元、-1033萬元和6594萬元，業績勢頭喜人。

不過2016年-2018年，安翰科技的第一大客戶為美年大健康產業（集團）有限公司及其加盟店（包括“美年大健康”“慈銘”等體檢品牌及該品牌的加盟店），這三年的銷售收入分別為9317.29萬元、1.26億元、2.45億元，佔主營業務收入比例分別為81%、73.50%、76.27%。

對此公司也有認識，並在招股書中稱，“由於體檢市場中向民營體檢機構的推廣有效性更高、公司所處發展階段等原因，對民營體檢機構的銷售集中度較高。如果公司出現主要客戶流失、需求不利變動，同時市場拓展措施未取得預期效果，公司會面臨產品銷量、收入利潤下滑的風險。”

安翰科技表示，報告期內，公司在體檢機構渠道的銷售取得了較大突破，其他渠道銷售也在逐步按計劃開展，募資後將采取多種方式拓展銷售渠道、促進醫聯體的建設、針對冠心病患者支架術後消化道出血檢查的特殊需求加強產品在臨床心血管內科等領域的跨學科應用，與商業保險體系協同，建立互聯網醫院並利用其與公立醫院多元靈活的合作模式帶動產品推廣，加快海外市場的拓展步伐等。

軟銀王思聰劉永好組團“加持”

2018年3月，科技部火炬中心、中關村管委會等發布的《2017中國獨角獸企業發展報告》顯示，安翰科技估值10億美元。 安翰科技由吉朋松、肖國華、段曉東、王新宏四人共同控制，該四人同時是公司的董事、高級管理人員、核心技術人員。目前安翰科技的股權結構較為分散，自然人股東與機構股東數量合計超過30位。其中吉朋松為公司創始人、董事長，直接持有發行人12.82％的股權。

安翰科技出現這樣的股權結構，與其創立及融資過程有關。2009年落地武漢光谷，創始團隊將膠囊胃鏡技術帶到中國，並獲得500萬元無償支持。2012年，安翰有限獲得山東同晟資本2500萬元戰略投資，由此將技術變為產業化產品。2013年，膠囊胃鏡機器人獲得產品注冊證，開始上市銷售。

期間，進行了多次增資、股權轉讓、間接持股轉為直接持股等，股權結構開始分散。2017年8月份，安翰有限宣布完成1億美元的融資，投資方包括大中投資、軟銀中國資本、優勢資本、虔盛投資、厚新健投、同晟資本，資金用於安翰公司市場版圖開拓及新產品線研發，再次增加多位股東。

據天眼查數據顯示，公司其中一名股東寧波朗盛二號投資合夥企業（有限合夥），王思聰實際控制的普思資本有參股；另外一名股東北京新希望產業投資中心，則是新希望集團董事長劉永好間接控制的企業。

而上海中衛安健創業投資合夥企業（有限合夥）持股3.6013%位列第十二大股東，而這家公司的主要人員與最終受益人都包括美年大健康創始人、實際控制人及董事長俞熔。另外，曾投資深圳市瀚海基因生物科技有限公司的濟南盛融股權投資合夥企業（有限合夥）也出現在股東名單之中，深圳市瀚海基因生物科技有限公司法定代表人賀建奎曾研究基因編輯嬰兒，濟南盛融股權投資合夥企業（有限合夥）持股0.5537%為第三十大股東。

根據國家衛生部門此前的統計，我國每年胃癌新發68萬，死亡50萬人。而篩查對於早發現早治療提高治愈率具有至關重要的作用，不過傳統胃鏡檢查存在很多弊端使得很多人放棄了傳統胃鏡的健康篩查。目前我國需要進行胃鏡檢查的人數在1.2億人次，但是我國的設備只能進行2000多萬人次的檢查，有些患者在等待過程中就放棄了。

此前軟銀中國資本管理合夥人華平在此前入股翰科技時曾稱，“軟銀中國非常看好像安翰科技這樣擁有世界唯一技術、能夠持續創新能力，並同時擁有線上雲醫療平台的優秀企業。相信在未來的合作中，軟銀中國會憑借其廣泛的資源和豐富的經驗攜手安翰共同打造更加健康與優質的行業生態鏈”。