去年股價上漲1.6倍 唯品會市值重上百億美元

本報見習記者 林娉瑩

作為中概股“資深企業”之一，唯品會於近期重回“百億美元市值俱樂部”。截至最新交易日（2020年1月8日），唯品會股價達到15.13美元/股，市值達到101.22億美元。此外，Wind數據顯示，在中概股公司2019年全年的漲幅排名中，唯品會名列前五，股價漲幅高達159.52%。

“市場層面上看，唯品會去年的股價表現說明了公司業務重回增長軌道”，艾德證券期貨持牌代表陳剛對《證券日報》記者分析道，“儘管唯品會的市值不是第一次達到百億美元，但這次對其來說具有里程碑式的意義，標誌著公司重歸‘特賣’核心戰略的成功。過去一年裡，公司業務框架得到重塑，一方面砍掉物流、金融業務，輕裝上陣重新聚焦線上‘特賣’，另一方面收購杉杉，為走向線下‘特賣’做鋪墊”。

連續28個季度盈利

此前，唯品會發布2019年第三季度業績報告，公司不僅實現第28個季度持續盈利，其各項運營指標也都表現優異。報告期內，唯品會實現活躍用戶和訂單數雙增長，分別同比增長21%、33%至3200萬人、1.28億單。

2019年三季度，唯品會實現淨營收196億元，在通用會計準則下實現歸屬股東淨利潤8.76億元，同比增長282.7%。對此，唯品會董事長兼首席執行官沈亞曾表示：“這種良好的增長勢頭顯示出我們好貨戰略的成功執行。活躍客戶總數的強勁增長繼續推動我們的營收增長，在2019年第三季度實現同比增長10%。”

“唯品會目前將策略重心回歸到服裝品類的擴張和限時特賣模式”，在評價唯品會經營業績時，申萬宏源研報如此指出，“回歸核心優勢業務有助於公司夯實業務壁壘，並擴大服裝尾貨市場份額，同時促進毛利的提升因服裝品類相較化妝品及其他品類擁有更高的毛利率”。

此外，也有分析認為，在去年“直播帶貨”走紅、擠壓傳統電商空間的背景下，唯品會賣貨“物美價廉”的特點也是其保持增長的原因之一。在陳剛看來，直播電商對“特賣”模式的衝擊比較有限，從該角度講唯品會具有一定的護城河效應：“首先在商業模式上，唯品會清的是時尚品牌的尾貨、折扣商品，而非直播裡的新潮商品；其次，唯品會的‘好貨’策略雇傭買手全球採購，在成本及質量上都可以很好把控、做到物美價廉，相比一般直播電商具有明顯的價格優勢。”

獲騰訊多次增持

實際上，這一良好適配其經營風格的戰略方向，給唯品會帶來的不僅是業績穩健增長，更是帶來了戰略投資者與資本市場的認可。

記者從Wind數據了解到，2019年，唯品會獲得Jefferies、JPMorgan、CreditSuisse、Macquarie和Citigroup等多家投資機構上調目標價，最高達16美元/股。其中，CreditSuisse在去年11月25日對唯品會維持了“增持”評級，並上調目標價至15美元/股。截至最新交易日，唯品會股價報收15.13美元/股。

值得一提的是，作為唯品會的重要大股東之一，騰訊去年也多次“加碼”增持唯品會。據唯品會此前向SEC（美國證券交易委員會）遞交文件顯示，2019年3月份，騰訊就已斥資4341萬美元對唯品會進行增持。此外，在2019年11月25日至12月13日期間騰訊再次增持唯品會，以平均13.01美元每ADS（美國存托憑證）的價格共增持647.28萬ADS，對應129.46萬股A類普通股，合計耗資8419.19萬美元。文件顯示，此次增持後騰訊共持有唯品會9.6%股份。

對此，陳剛向《證券日報》記者表示，騰訊增持唯品會最主要的原因是對其未來發展的看好：“此外，從競爭的角度講，騰訊一直想進駐電商平台，而之前唯品會的定增為它提供了契機。根據協議，唯品會此前增發的股份有2年鎖定期，在鎖定期內騰訊獲得1席公司董事會席位；鎖定期結束後，只要騰訊擁有唯品會12%的股份或與其另行約定的股份比例，就繼續保持董事會席位。”

陳剛進一步補充道，同樣作為騰訊投資的企業，京東和唯品會之間也起到了一定的互補效應：“京東在服裝和化妝品方面的銷售比淘寶要弱一些，而這正是唯品會的強項。此外，京東和唯品會在產品定位上也有些許區別，前者追求生活品質，後者則追求性價比。”

（編輯 喬川川）