陽光城半年報發布：淨利大增214%，業績向好可期

8月25日，陽光城集團（代碼：000671）發布了2018年中期業績報告。

受益於銷售規模的持續擴大及降本增效的運營策略，陽光城半年銷售額及利潤均出現大幅上漲。

中報顯示，反應公司經營能力和盈利品質的各項指標進一步優化，銷售、營收、盈利及負債率等多項指標表現出色。報告期內，公司營收增幅超過100%，而歸母淨利潤則大幅增長超過200%。

對於2018年下半年，陽光城表示，仍將堅持“規模上台階，品質樹標杆”的戰略目標，擴展業務規模，持續降本增效，積極優化指標，並前瞻布局未來，力爭成為優秀的城市綜合運營服務商。

半年銷售700億 規模繼續高速增長

2018年上半年，中國房地產市場供給側改革深入推進，公司依托前瞻性布局、區域深耕、土儲資源豐厚等多重優勢，精準把握市場脈搏，靈活搶抓市場有效需求，在上半年繼續取得銷售業績的持續快速增長。

據半年報披露，今年前1-6月，陽光城錄得合約銷售金額達700.11億元人民幣，其中權益銷售金額566.38億元人民幣，權益比例約80%，優質充沛的土地儲備、機制先進的運營保障、行業領先的行銷變現能力讓陽光城銷售業績持續保持高速增長態勢。在克而瑞發布的2018上半年房企銷售金額榜上排行第16名，較去年底上升3位。

數據顯示，陽光城在多個區域，多個核心城市保持市場領先地位。其中，浙江區域公司、陝西區域公司半年銷售金額雙雙突破百億，廣州陽光城麗景灣單盤銷售金額突破35億元，排名廣州市第一。

在銷售繼續上台階之時，公司的資產規模持續擴大。本報告期末，公司合並報表總資產2446.72億，較2017年末增長14.73%，合並報表淨資產349.24億元，較2017年末增長14.24%。

歸母淨利潤大增214% 贏利能力全面提升

在銷售規模繼續保持高速增長的同時，陽光城的盈利能力也表現搶眼。

中報顯示公司業績水準大幅提高，實現營業收入152.08億元，同比增長102.10%；合並報表歸屬於上市公司股東淨利潤10.31億元，同比增長214.27%。

與營收同步增加的是盈利能力的不斷提升。數據顯示，本報告期，依托優秀的土地儲備、良好的成本優化以及不斷完善的激勵體系，公司房地產業務毛利率27.18%，同比增加4.81個百分點，較2017年末增加2.61個百分點，盈利能力進一步提升。

土儲充沛 產城融合初見成效

2017年，陽光城提出“三全”投資戰略，即：全地域發展、全方式拿地、全業態發展，在保證現金流安全和負債率可控的情況下，公司謹慎、精準、多元拿地，以核心一二線城市及其周邊輻射區域為主，共補充土地儲備（計容面積）約551.85萬平方米，累計土地儲備4267.54萬方，儲備貨值近5842億元，為未來的發展提供了充分保障。從土儲結構來看，陽光城83%的儲備貨值分布於核心一二線城市，同時覆蓋核心區域周邊發展潛力大的三、四線城市，形成大福建、京津冀、長三角、珠三角等發達區域和城市圈的深耕布局，還在西安、成都、武漢、鄭州等中西部二線核心城市實現突破，實現了全國一二三線城市的廣泛覆蓋和平衡布局。

另外，今年上半年，公司打造的首個教育小鎮——延安教育小鎮落地，產城融合取得實質性進展。延安教育小鎮項目總用地面積約717.58畝，其中住宅、商業用地面積約523.55畝，教育建設用地面積約194.03畝，項目將打造幼稚園、小學、初中、高中（含國際高中）為一體的十年一貫製學校，旨在成為延安教育龍頭。據悉，延安北大培文學校將於2018年9月正式開學，教育小鎮的模式在當地獲得極高認可，銷配套住宅的銷售火爆，為公司創造了可觀的現金流的同時，也為產城融合的進一步落地提供了模板。

而截至6月30日，陽光城預收账款已達到人民幣602.45億元，較2017年末上升50.05%，高度鎖定公司在未來一段時期內的利潤增長。

財務穩健 負債下降現金流持續回正

堅持審慎穩健的財務策略，堅持嚴格的現金流管理，加快回款，並追求長期穩定的現金流，是陽光城實現有品質增長的重要內容。

本報告期，公司繼續關注公司償債指標的優化，通過降本增效、優化資產負債結構等措施，公司資產負債率同比減少0.82個百分點，較2017年末增加0.06個百分點，扣除預收账款的資產負債率同比減少5.91個百分點，較2017年末減少5.73個百分點，淨負債率同比減少50.86個百分點，較2017年末減少19.59個百分點。

2018年，陽光城進一步加強現金流管控，全力推行“三收三支”的日常經營預算管理辦法，即以收定支、先收後支、收大於支。數據顯示，報告期內公司本期账面貨幣資金332.90億元。

嚴格的現金流管理使得陽光城的淨現金流持續回正。

數據顯示，繼2017年全年實現經營性現金流回正後，今年上半年，陽光城繼續保持了較好的經營性淨現金流。中報顯示，今年上半年，陽光城的經營性淨現金流為32.76億元。

上半年，公司境內外資本市場融資管道通暢，通過多元化融資方式，降低融資成本，優化債務結構，實現了高品質的財務表現，在全行業融資成本抬升的大背景下，公司依然嚴控融資成本，本報告期公司平均融資成本為7.49%。。其中，通過融資創新，探索創新融資方式，成功獲批A股上市民企長租儲架式REITs。

公司表示，持續、穩健的的經營性正現金流和不斷豐富、多元的融資管道，將充分保障公司的快速、健康發展。

激勵到位 效率全方位提升

陽光城管理層表示：“快速發展的過程中，陽光城始終將“人”視為關鍵原動力”，陽光城特有的 “三權分立，精英治理”的頂層設計，給職業經理人提供了充分授權的發展平台，吸引了行業高端精英的不斷加盟，而高效的激勵機制也激發了企業成長的內生動力。

報告期內公司持續對“雙贏”機制進行優化完善，保持其先進性和適用性。截至報告期末，公司“雙贏”機制覆蓋項目數量達到110個，股東年化回報率達到39.8%，大大地激發了員工積極性，進而提升了公司運營效率。

另外，今年7月，陽光城還適時推出2018年股權激勵計劃，本次激勵計劃佔公司總股本的8.52%，激勵對象共計442名，除公司董事和高級管理人員以外，覆蓋了大量核心業務骨乾。隨著公司激勵體系不斷完善，為公司持續實現健康成長提供有力支持。

就目前而言，公司推行的人才戰略和激勵機制已初見成效。

路線清晰 未來成長可期

對於2018年下半年的經營思路和未來展望，陽光城表示，房地產調控仍將繼續，融資環境仍然趨緊。在過去多年裡，無論巨集觀形勢和行業如何變化，陽光城集團始終堅持自己選擇的做法，將立足剛需，致力為居民提供高品質的住宅產品，並通過精細化管理，穿越周期，實現有品質的增長，力爭成為優秀的城市綜合運營服務商。

公司表示，下半年將把如下方面作為工作重點：第一、穩健經營，強化現金流管理，努力通過價值創造，多元化融資等手段，增權益、降負債，保證公司生產經營活動流暢、穩健。第二、勇猛精進，狠抓銷售和回款工作，公司將持續提升行銷的核心競爭力，全面實現行銷增速；對於長期庫存產品，會通過促銷和金融等手段，變資產為現金。第三，增加土儲，為規模上台階做有效補充；第四，強化運營團隊，提升運營的執行能力；第五，積極推進“品質樹標杆”戰略；第六、落實戰略規劃，布局未來三年發展；公司將繼續夯實已有的住宅主業的發展優勢，放眼未來，前瞻性的布局存量運營業務，力求建立標準，樹立品牌，同時聚焦商辦和長租物業領域，以期獲取穩定的利潤來源和業務增長。