聯訊證券：首批科創板名單公布，關注三條投資主線

投資要點

首批科創板受理企業名單公布，重點關注三條投資主線：參股科創板的上市公司、“硬科技”板塊及券商、創投板塊

3月22日，上交所披露了9家首批科創板受理企業名單，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技、武漢科前生物。

首批企業預計募資總額為109.88億元。根據各家公司公布的科創板首次公開發行股票招股說明書（申報稿），9家公司預計募資總額合計為109.88億元。其中和艦芯片預計募資金額最大為25億元，隨後是武漢科前生物和寧波容百，預計募資金額分別為17.47億元和16億元。

9家公司中，新一代信息技術企業最多。從所屬行業來看，9家公司中新一代信息技術3家，高端裝備和生物醫藥各2家，新材料、新能源各1家。

選擇“市值+淨利潤/收入”上市標準的企業居多。6家選擇“市值+淨利潤/收入”的第一套上市標準，3家選擇“市值+收入”的第四套上市標準。

招商證券、民生證券、中信證券各保薦兩家企業。保薦機構方面，招商證券、民生證券、中信證券各保薦了兩家企業，長江證券、東吳證券、國泰君安各保薦了一家企業。

“硬科技”是科創板的關鍵詞，預計後續將有更多具有核心競爭力的企業加入。從首批名單中可以看出，9家企業均符合科創板“硬科技”的關鍵詞，在所屬領域具有核心技術及研發能力，隨著科創板進程的迅速推進，預計後續將有更多具有核心競爭力的企業加入，重點集中在符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科創屬性明顯的優質企業。

科創板方面可以關注三條投資線索：參股科創板的上市公司、“硬科技”板塊及券商、創投板塊。

（1）部分上市公司參股了科創板受理企業或準備在科創板上市的企業，科創板作為當前市場的關注度較高的熱點，相關參股的上市公司在短期有望獲得資金的重點關注。

（2）科創板的推出會激化相關“硬科技”板塊的風險偏好，重點推薦生物醫藥中的創新藥、5G產業鏈、電子中的消費電子和半導體等。

（3）獲得科創板持續推進將為券商帶來相關得發行保薦業務機會，後續將會帶動相關主題投資機會，利好券商及創投板塊。

科創板谘詢委名單看點

3月21日，上交所公布了第一屆科創板股票上市委員會委員候選名單和第一屆科技創新谘詢委員會委員候選名單。

第一屆上市委員會委員候選人構成如下：地方證監局4名，行業協會3名，高校4名，保險資管機構3名，公募基金5名，上市公司4名，律師事務所11名，會計師事務所11名，上交所3名。主要來自監管外的人員，而且律師和會計方面的專家最多。

科技創新谘詢委員會是專家谘詢機構，側重於為科創板建設以及發行上市審核提供專業谘詢和政策建議。委員均為兼職，以個人專家身份履行職責。從委員會候選名單看，主要集中在生物醫藥、人工智能、信息技術、高端製造和投資機構等領域的專家，這也清晰表明，科創板重點上市的方向也是這些科技含量高的板塊。

大勢判斷：躁動過後，仍要回歸基本面

（一）震蕩市中，關注業績超預期的板塊和個股

年初至今滬指漲幅為24.47%，期間回調幅度較小且調整時間較短，整體來看市場維持強勢。對於二季度的觀點，我們認為市場大概率形成平台整固，在2900-3200之間震蕩蓄勢，形成分化行情。等待經濟復甦更為明確的信號，以及外圍環境風險的消除，為進一步的上攻積蓄力量。

本周市場以高位震蕩為主，滬指在3100點區域展開拉鋸戰，市場熱點板塊切換比較頻繁，各個板塊輪番表現，板塊持續性較差。從成交量方面來看，增量資金跑步入場的熱情有所減弱，目前更多的是場記憶體量資金博弈。市場在經歷快速上漲之後，顯然需要時間來修複，也需要基本面信息的進一步確認。3月底，將是年報高發期，在震蕩的行情中，業績超預期的板塊和個股將更容易受到青睞。

（二）配置方向：周期股+科創板

未來行情可能會有所分化，精選個股變得更加重要。我們在配置上推薦兩條大的主線：周期股+科創板。

（1）經濟復甦主線：周期股。如果下半年經濟觸底回升的話，中下遊周期板塊會率先出現復甦，尤其是一些受到政策眷顧的行業盈利預期改善會更為提前，我們重點推薦：汽車、家電、機械、電氣設備、建築建材。金融是經濟的血液，我們推薦業績反轉的券商和保險。

（2）科創板關注三條主線：參股上市公司+“硬科技”+券商、創投主題。

風險提示：政策不達預期，經濟下行超預期，外圍環境大幅惡化

以下為正文部分

本周（3月18日至3月22日）滬指上漲2.73%，收於3104.15點，市場在滬指3100點區域展開拉鋸戰。本周全部申萬一級行業均實現正增長，漲幅居前是綜合和休閑服務板塊，以銀行、農林牧漁、家電為代表的權重藍籌板塊漲幅相對較小。

一、科創板進展迅速，重點關注三條投資主線

（一）首批科創板受理企業名單公布，關注三條投資主線

3月22日，上交所披露了9家首批科創板受理企業名單，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技、武漢科前生物。根據上交所公開信息，截至3月22日17時，審核系統共收到13家公司提交的科創板股票發行上市申請文件。

首批企業預計募資總額為109.88億元。根據各家公司公布的科創板首次公開發行股票招股說明書（申報稿），9家公司預計募資總額合計為109.88億元。其中和艦芯片製造（蘇州）股份有限公司預計募資金額最大為25億元，隨後是武漢科前生物股份有限公司和寧波容百新能源科技股份有限公司，預計募資金額分別為17.47億元和16億元。

9家公司中，新一代信息技術企業最多。從所屬行業來看，9家公司中新一代信息技術3家，高端裝備和生物醫藥各2家，新材料、新能源各1家。

選擇“市值+淨利潤/收入”上市標準的企業居多。6家選擇“市值+淨利潤/收入”的第一套上市標準，3家選擇“市值+收入”的第四套上市標準。

招商證券、民生證券、中信證券各保薦兩家企業。保薦機構方面，招商證券、民生證券、中信證券各保薦了兩家企業，長江證券、東吳證券、國泰君安各保薦了一家企業。

“硬科技”是科創板的關鍵詞，預計後續將有更多具有核心競爭力的企業加入。從首批名單中可以看出，9家企業均符合科創板“硬科技”的關鍵詞，在所屬領域具有核心技術及研發能力，隨著科創板進程的迅速推進，預計後續將有更多具有核心競爭力的企業加入，重點集中在符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科創屬性明顯的優質企業。

科創板方面可以關注三條投資線索：參股科創板的上市公司、“硬科技”板塊及券商、創投板塊。

（1）部分上市公司參股了科創板受理企業或準備在科創板上市的企業，科創板作為當前市場的關注度較高的熱點，相關參股的上市公司在短期有望獲得資金的重點關注。

（2）科創板的推出會激化相關“硬科技”板塊的風險偏好，重點推薦生物醫藥中的創新藥、5G產業鏈、電子中的消費電子和半導體等。

（3）獲得科創板持續推進將為券商帶來相關得發行保薦業務機會，後續將會帶動相關主題投資機會，利好券商及創投板塊。

（二）科創板谘詢委名單看點

3月21日，上交所公布了第一屆科創板股票上市委員會委員候選名單和第一屆科技創新谘詢委員會委員候選名單。

（1）上市委員會

科創板股票上市委員會是科創板試點注冊製過程中的一個重要制度創新，承擔對上交所發行上市審核機構提交的審核報告和發行上市申請文件進行審議等重要職能。

第一屆上市委員會委員候選人構成如下：地方證監局4名，行業協會3名，高校4名，保險資管機構3名，公募基金5名，上市公司4名，律師事務所11名，會計師事務所11名，上交所3名。主要來自監管外的人員，而且律師和會計方面的專家最多。

（2）科技創新谘詢委員會

科技創新谘詢委員會是專家谘詢機構，側重於為科創板建設以及發行上市審核提供專業谘詢和政策建議。委員均為兼職，以個人專家身份履行職責。從委員會候選名單看，主要集中在生物醫藥、人工智能、信息技術、高端製造和投資機構等領域的專家，這也清晰表明，科創板重點上市的方向也是這些科技含量高的板塊。

二、大勢判斷：躁動過後，仍要回歸基本面

（一）震蕩市中，關注業績超預期的板塊和個股

年初至今滬指漲幅為24.47%，期間回調幅度較小且調整時間較短，整體來看市場維持強勢。對於二季度的觀點，我們認為市場大概率形成平台整固，在2900-3200之間震蕩蓄勢，形成分化行情。等待經濟復甦更為明確的信號，以及外圍環境風險的消除，為進一步的上攻積蓄力量。

本周市場以高位震蕩為主，滬指在3100點區域展開拉鋸戰，市場熱點板塊切換比較頻繁，各個板塊輪番表現，板塊持續性較差。從成交量方面來看，增量資金跑步入場的熱情有所減弱，目前更多的是場記憶體量資金博弈。市場在經歷快速上漲之後，顯然需要時間來修複，也需要基本面信息的進一步確認。3月底，將是年報高發期，在震蕩的行情中，業績超預期的板塊和個股將更容易受到青睞。

（二）未來配置：周期股+科創板

未來行情可能會有所分化，精選個股變得更加重要。我們在配置上推薦兩條大的主線：周期股+科創板

（1）經濟復甦主線：周期股。如果下半年經濟觸底回升的話，中下遊周期板塊會率先出現復甦，尤其是一些受到政策眷顧的行業盈利預期改善會更為提前，我們重點推薦：汽車、家電、機械、電氣設備、建築建材。金融是經濟的血液，我們推薦業績反轉的券商和保險。

（2）科創板關注三條主線：參股上市公司+“硬科技”+券商、創投主題。

部分上市公司參股了科創板受理企業或準備在科創板上市的企業，科創板作為當前市場的關注度較高的熱點，相關參股的上市公司在短期有望獲得資金的重點關注；

科創板的推出會激化相關“硬科技”板塊的風險偏好，重點推薦生物醫藥中的創新藥、5G產業鏈、電子中的消費電子和半導體等；

獲得科創板持續推進將為券商帶來相關得發行保薦業務機會，後續將會帶動相關主題投資機會，利好券商及創投板塊。

作者簡介

康崇利：聯訊證券研究院策略組負責人，中央廣播電視總台長期受邀嘉賓，擅長市場研究分析，曾任資管權益投資負責人。

廖宗魁：多家主流財經媒體專欄作者，獲得2017年度遠見杯宏觀經濟季度預測第三名，擅長宏觀經濟分析、政策研究預判。

殷越：上海財經大學碩士，研究領域包括市場走向及主題熱點跟蹤，研究觀點多次被新華網、中證報等主流財經媒體轉載。

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