沒有50萬怎麽投資科創板？

來源：Wind金融終端 移動APP

科創板規則落地，這個震撼資本市場的消息吸引多方關注。科創板主要制度規則落地，標誌著科創板開閘，投資者熱切想了解科創板什麽時候真的到來。

據中國證券報報導，目前券商投行正抓緊推進正式申報前準備工作，有機構預計月內會有企業申報，6個月內將有首批企業上市。此外，首批科創板企業保薦工作或向頭部券商集中，而部分原本擬在主機板上市的備案輔導企業將轉投科創板。

科創板開板時間表預測

對於科創板開板時間表，機構有不同的猜測，但是年內開板是一致預期。

有券商投行人士表示，科創板主要規則落地，對券商投行而言，理論上是可以申報了，但還要做不少準備工作。總體上看，符合科創板定位和發行上市條件，按已發布規則準備相關文件，完成內核程序、輔導驗收後，應該就可以申報了。該公司目前正根據上述要求，積極準備相關申報工作。

在3月2日舉行的“2019年中國資本市場年會暨湖州資本峰會”上，上交所副總經理闕波就現階段科創板籌備工作做了介紹，上交所專門設立了上市審核中心和科創板中心監管部、企業培訓部。上交所正在抓緊組建專家委員會，並專門開發了審核系統，對現有系統有一定改造。

廣證恆生表示，根據證監會及上交所介紹的科創板工作情況來看，正式規則頒布之時便是接受上市工作申請啟動之時。預計月內會有企業申報，6個月內將有首批企業上市。

華泰證券預計科創板第一批企業最早於2019年7-8月上市。

按照要求，交易所收到注冊申請文件後，5個工作日內作出是否受理的決定，自受理注冊申請文件之日起3個月內形成審核意見。同時根據現行要求，發行人及其中介機構回復審核問詢的時間不得超過3個月。證監會收到交易所報送的審核意見，在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。因此發行審核流程預計持續最短4個月，最長7個月。預計最早2019年7-8月科創板開板，第一批企業上市。

國金證券首席策略分析師李立峰：預計科創板最快7月1日運行啟動。

按照這個速度，預計科創板最快7月1日運行啟動，首批20-25家左右，今年全年發行80-90家左右。李立峰認為，首批發行主要集中在三大類行業：高端製造、半導體、醫藥。按照每家融資額3.5億測算，全年IPO融資額300億左右。

了解科創板開板的大致時間之後，怎麽投資科創板也是大家關注的焦點。

科創板投資門檻

300萬個大戶可以直接投資科創板。

根據規則，投資科創板需要50萬門檻和2年交易經驗。上交所表示，從數據測算看，現有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人，加上機構投資者，交易佔比超過70%，總體上看，兼顧了投資者風險承受能力和科創板市場的流動性。

沒有50萬的散戶怎麽參與？

可以買基金。這些基金包括目前所有的可以投資A股的基金、獨角獸基金和科創板基金。

現有可投A股基金均可買。上交所表示經向監管機構了解，現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票，去年6月發行的6隻戰略配售基金也可以參與科創板股票的戰略配售。

但這6隻戰略配售基金3年封閉運作，每半年開放一次申購，目前暫時不能買。據說今年3月份會向交易所申請基金份額上市交易，那時候就可以買了，也就是應該差不多在科創板開門營業前，戰略配售基金會再來一波吸金機會。

科創板基金密集申報

科創板系列配套規則的征求意見於2月20日結束，隨後公募基金便開始馬不停蹄地籌備科創板基金。

2月22日，證監會網站公布首批6隻科創板基金上報申請，華夏、富國、易方達、工銀瑞信、嘉實和匯添富基金公司均已上報了“科技創新基金”，分別為：華夏科技創新混合型、富國科技創新靈活配置混合型、易方達科技創新靈活配置混合型、工銀瑞信科技創新靈活配置混合型、嘉實科技創新股票型和匯添富科技創新靈活配置混合型基金。

本周又有多家基金公司繼續跟進，這些基金或將以參與一級市場配售或二級市場買入的方式投資於科創板。

其中，富國基金、鵬華基金、易方達基金、廣發基金、華安基金、招商基金、華夏基金、南方基金8家基金公司各申報了一隻科創板3年封閉運作靈活配置混合型基金。

去年7月5日，6家CDR基金正式成立，發行規模總計達到1049億元。對於此次科創板基金的募集總額，市場自然也多了幾許期待。

從目前的申報情況來看，目前已上報的擬投科創板的基金中，股票型基金有兩隻，混合型達到19隻，可見基金公司對科創板落地和股票實操還存在顧慮。中小投資者通過科創板基金分享其紅利比較適宜，但也要仔細甄別相關基金產品的屬性，特別是產品背後所屬基金公司的綜合能力，這對產品未來的淨值表現至關重要。

科創板對主機板的影響

吸金分流OR助推科技股行情？

目前科創板規則落地，但是尚未開板，對目前股市行情會產生什麽影響，一部分投資者擔心科創板會分流“資金”，還有人認為科創板會對科技板塊有助攻作用。

華泰證券發表研報認為，對於現有板塊的估值影響，科創板示範效應有望強於分流效應，有望推動A股提升風險偏好。長期隨著可投標的會隨擴容逐漸增加，科創板標的及其映射標的稀缺性下降，A股或將出現估值分化，殼價值回落。因此，短期關注A股創投、科創板映射標的等在科創板推出前後示範效應下估值提升；長期關注藍籌、創藍籌、科創板新興產業領航者。

國泰君安認為，科創板試點注冊製對流動性衝擊有限。市場對注冊製實行後的理解在於上市公司的極大擴容，會對市場流動性造成較大衝擊，但這種擔憂短期內很難實現。預計科創板初期發行規模將在500億以內，發行家數在20-50家，會在一定程度上分流傳統市場IPO規模。為避免對目前較為脆弱的市場造成較大影響，科創板採用增量改革形式，上市的企業數量總體可控，發行節奏也將延續現有風格。

對創業板和新三板影響

華商基金宏觀策略組組長張博煒表示，此次公布的科創板規則主體內容符合市場預期，在當前資本市場定位不斷提升的時刻，科創板不會成為“新三板第二”，其將會與新三板各司其職，成為多層次資本市場體系的重要組成部分。從戰略定位及包括上市、融資要求等在內的制度安排來看，其相對於創業板也具備明顯優勢。

具體來看，首先，科創板財務要求相比較上交所主機板及創業板較為靈活，不再有對盈利的絕對要求，但預計首批上市的公司質量整體或將很高。除了有靈活的財務要求，科創板還有著靈活的上市制度安排，這也為進一步打開海外公司登陸A股的大門奠定了基礎。《持續監管辦法》還規定了多項舉措抑製上市後炒作趨向，同時，科創板相較於新三板500萬資金門檻明顯下降，適當的投資門檻預計或將使流動性較新三板有顯著提升。

從投資機會來看，考慮到構成指數需要的標的數量要求及穩健推進的大前提，預計上市後科創板的重點指引，包括新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等高新技術產業和戰略新興產業在A股中的映射標的的風險偏好或將蘊含提升機會。

部分擬主機板上市的企業轉向科創板

中國證券報報導，部分已在證監會公告接受券商輔導並擬在主機板上市的企業也準備轉到科創板上市。某券商投行人士稱，該券商目前主機板上市輔導企業中有接近10家擬轉科創板上市。

（Wind綜合中國證券報等）