文/新浪財經首席評論員 艾堂明[微博]
大家好！新的一周又要開始了，上周動蕩劇烈，先抑後揚，特別是周五低開高走大幅反攻，初步扭轉了市場頹勢。
上周跌跌不休的主要原因是股權質押危機引發的市場恐慌，再加上兩融資金的平倉危機，以及私募及資管計劃跌至平倉線後的清盤危機。相當於和當年股災一樣，杠杆資金踩踏式平倉風險是壓倒市場的主要因素。
這也是周五證監會、銀保監會、央行三大部門掌門人緊急發聲，包括劉鶴副總理出面表態的重要原因，而且主要針對上市公司股權質押，表態要頒布紓困措施。
這種高級別的部門和重要人士針對股市發表談話，還是非常罕見的，也只有2015年股災時我大A股才會有這種待遇，這也是周五能夠實現反攻的重要原因。
而且10月20日，國務院金融穩定發展委員會又召開防範化解金融風險第十次專題會議，重點分析三季度經濟金融形勢，研究做好進一步改善企業金融環境和防範化解金融風險有關工作。會議由國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴主持，人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局、發展改革委、財政部等部門負責同志參加會議。
會議強調，當前社會各界最關注的是已經承諾的各項政策措施落實情況，10月19日對外宣布的穩定市場、完善市場基本制度、鼓勵長期資金入市、促進國企改革和民企發展、擴大開放等五方面政策，要快速扎實地落實到位。人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局、發展改革委、財政部等有關部門要加快工作節奏，政策成熟後立即推出，推出後狠抓落實。國務院金融委辦公室近期要會同有關部門進行實地督查，確保落實到位。
要堅持市場化取向，加快完善資本市場基本制度。前期已經研究確定的政策要盡快推出，要深入研究有利於資本市場長期健康發展的重大改革舉措，成熟一項，推出一項。
如果說周五的表態是為了緊急安撫市場，那麽周六的會議就是為了推動落實，除了一行兩會，還把外匯局、發展改革委、財政部等有關部門納入其中，會議級別之高，對於股市來說，也是多年未見的。
由於A股是典型的政策市，周五已經對於救市政策做出了迅速反應，再加上周六召開的會議，可以預見的是，A股的大幅殺跌已告一段落，後市衝高後可能還會有回落，但恐慌大跌將不再經常出現，有望穩定一段時間了。
後續我們需要關注的就是政策落地了，滬深交易所已經行動起來了，同步發聲維穩股市。上交所提出了5點措施，包括：積極推動提高上市公司品質；加大上市公司並購重組支持力度；積極化解市場風險；積極推進交易所債券市場創新；積極引導境內外長期資金投資A股。
深交所提出全面排查上市公司風險，優化完善股票質押資訊披露規則，與地方政府、金融機構等有關方面密切配合，共同幫助支持有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境。
另外中國基金業協會表示為紓解當前上市公司股權質押問題，將對符合條件的私募基金和資產管理計劃特別提供產品備案及重大事項變更的“綠色通道”服務。
由於本輪大跌的主要原因是股權質押危機，這次救市也主要針對這一塊，後市就多留意相關細化政策的落地。可以預見的是，從中央到地方，目前都非常重視這個事情，股權質押強製平倉將不會大面積出現，這對於化解股市拋售壓力將起到重要作用。
而且本輪杠杆危機和2015年不同的是，當年以個人配資為主，管理層難以乾預，而現在是以上市公司為主體，實施乾預要容易的多，所以也難以重蹈當年的覆轍。
另外周末證監會還公布了另外一個重要政策，為支持優質企業參與上市公司並購重組，推動上市公司品質提升，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。
之前為了化解IPO堰塞湖，提高上市標準把一批公司擋在門外，此次放鬆等於給他們通過借殼上市開了一道口子。重組一向是A股的一個最重要炒作題材，此舉也將給市場帶來一批炒作機會，特別是那些面臨退市危機的績差股，有可能贏來春天。比如中弘股份這種股票，如果火速重組，或許能避免退市。其他低價股或ST績差股也可以留意一下，可能會成為遊資炒作對象。
就下周走勢而言，在管理層聯合出手乾預下，還會有繼續反彈的機會，但也不能就此判斷市場完全穩定下來了，底部完全構築成功需要一個過程，後市還可能二次回踩。漲高之後注意回落，不在低位盲目殺跌，也不在高位盲目追漲，仍以低吸高拋做波段差為主。
而且這輪下跌不僅有內部問題，還有外盤和其他因素的拖累，所以仍要走一步看一步。多留意消息面和外盤情況，仍將是影響後市的兩大重要因素。特別是救市細化措施的頒布以及美股的走勢，都是需要多留意的。
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(本文作者介紹：新浪財經首席評論員、資深投資人。)
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