“七翻身”行情要來啦 實力公私募基金最新解盤

　　在連續陰跌7周以後，A股市場終於迎來了一根久違的大陽線，今天三大股指全線收紅，滬指大漲2.47%，重回2800點，盤面上個股普遍飄紅，前期低迷的銀行股大漲，振奮人心。投資者似乎嗅到了一點“五窮六絕七翻身”的味道。

　　盤後，基金君急忙採訪了各位公募、私募專業人士，聽他們來分析一下今天市場為什麽會大漲，有哪些觸發因素？還有這次市場反彈的持續性如何？後市在投資上該怎麽操作？一起趕緊跟著基金君來看看吧。

　　滬指收復2800點關口

　　個股普漲振奮人心

　　截止收盤，上證指數大漲了2.47%，報2815.11點，連續站上了5日、10日均線，並且收復2800點整數關口；深成指上漲2.8%，報9160.62點；創業板指上漲2.64%，報1581.93點。

　　從盤面上來看，今天個股長紅，上漲的個股有3125家，其中漲停的有67家；而下跌的個股僅203家，跌停的25家。兩市成交3257.54億元，較上一交易日成交有所減少。

　　值得注意的是，前期跌跌不休的銀行股迎來久違的大漲行情，包括建設銀行、工商銀行、平安銀行、中國銀行集體大漲。

　　還有建材、電子元器件、醫藥、家電等行業漲幅也居前；另外題材股表現活躍，包括雞產業、維生素、頁岩氣、次新股、醫藥電商等。

　　公募：多因素催化A股觸底反彈

　　看好白馬股、被錯殺優質成長股

　　那麽，關於為什麽周線七連陰後市場迎來反彈？本次反彈的持續性如何？目前操作上該怎麽辦？先來聽聽公募人士的分析。

　　多位公募基金經理表示，在中美貿易爭端“靴子”落地、人民幣貶值預期緩解、巨集觀基本面向好、國內貨幣與金融監管政策調整等多重因素共同催化下，A股出現超跌反彈。

　　但是他們也稱，股市大漲有效提升了市場人氣，但成交量沒有有效放大，反彈的持續性有待觀察。具體從行業投資機會看，價值白馬、醫藥以及被市場錯殺的優質成長股是未來布局的重點。

　　博時基金首席巨集觀策略分析師魏鳳春：

　　海外經濟方面，美國6月非農數據整體表現強勁，主要是就業數據超預期，下半年美聯儲加息2次仍是大概率事件。國內經濟方面，上周初市場一度形成人民幣的單邊貶值傾向，相關擔憂波及A股和港股。7月3日，央行行長和外管局局長明確人行維持人民幣匯率基本穩定的立場，單邊貶值傾向打破。從任何角度看，均不存在中央放任人民幣對一籃子貨幣貶值的理由。

　　具體來看，A股方面中美貿易戰落地，或仍面臨後續激化的風險，國內貨幣與金融監管政策調整，人民幣貶值預期得到初步遏製，這些因素可能提振投資者情緒。市場短期進入相持階段，建議倉位上保持克制，穩扎穩打，對有把握的標的進行重點布局，結構配置建議考慮以金融、消費和科技為主。

　　九泰基金巨集觀策略組：

　　在市場估值水準、基本面影響相對較為混沌，且這些因素的影響也因長時間反應而有所鈍化的背景下，政策邊際變化將成為影響後續市場走向的核心變量。

　　展望後市，需要繼續關注幾方面因素：一是政策的邊際變化方向和幅度，一旦政策朝著積極方向變化的信號得以驗證和確認，鑒於當前處於情緒底部，市場情緒和風險偏好有望明顯改善，疊加當前較為有利和合理的估值水準，市場有望改變前期低迷走勢，包括提振需求政策、金融去杠杆政策等；二是股市資金面的邊際變化及持續性，包括大股東回購行為以及機構持倉位情況，例如滬港通北向資金數量的邊際變化以及配置行為變化，尤其是資金對於消費白馬配置的邊際變化值得密切關注；三是6月份及二季度經濟數據以及中報業績，對於經濟基本面韌性程度以及上市公司盈利穩健程度的認知或將有助於修複前期市場對於經濟增長和企業盈利偏向消極的認知。

　　天弘醫療健康基金經理劉盟盟：

　　今年以來，外部環境不確定性增加，貿易摩擦競爭壓力加劇，市場風險偏好下降，必需消費品成了防禦的首選，年初以來食品飲料和醫藥分列漲幅榜前列，而醫藥板塊依托國內市場能夠有強勁的內生增長，且現金流狀況良好。隨著改革對行業體制的正本清源，大環境越來越利於優質公司的成長，以及具有核心競爭力的公司出現，疊加5月底以來大盤深度調整，我們認為目前是醫藥行業布局的較好時點。

　　國壽安保基金：

　　全球股市表現顯示，上周五的貿易戰衝擊在短期內已被市場消化，迎來階段性緩和，但後續須關注160億美元商品繼續加征關稅的進展。當前A股估值接近底部，加之市場情緒暫時回暖，短期內可選擇beta較高的品種。

　　行業方面，建議以彈性較好的成長板塊為主，近期無風險利率的持續下行有利於提升成長股的估值，同時自下而上選擇被錯殺的價值白馬。此外，由於本周公布的6月信貸及社融有望超預期、理財新規延後、大行密集分紅且股息率均超4.5%，銀行板塊也值得關注。

　　北京一家大型公募滬港通基金經理：

　　中美貿易戰對經濟和股市是短期的干擾因素，目前也沒有產生重大實質性的效應，從巨集觀經濟來看，不會改變全球經濟向好的大趨勢，歐洲近期稱放棄QE、日本經濟表現也較好，全球經濟整體處在一個過熱的位置，所以美國才要開始升息周期。

　　國內經濟相反是在降準，就是說經濟流動性很差，所以我認為國內應該是資金面出了問題，而不是基本面出了問題，國內經濟長期走勢不存在大的風險，很多行業發展也有中長期的太空，我們做投資，盡量要排除市場和指數短期波動的干擾，要把精力花在尋找潛在優勢和具備成長趨勢的行業去布局。

　　目前A股經過前期大跌，風險已經得以大幅釋放，由於股市資金鏈緊張導致短期殺跌，反而有一些優質的股票被錯殺，我們盡量把相對好的股票或被市場錯殺的股票挖掘出來，從我們研究方法中篩選出來去布局。

　　目前A股上證50估值已經跌至10倍了，風險已經得到大幅釋放，這樣的低點不會維持太久，未來會重新回歸到價值修複的階段。在全球經濟基本面向好，A股創新低的時候，我們反而覺得這是一個很好的機會去逢低買進，是建倉的好機會。

　　滬上一位數量投資部基金經理：

　　在中美貿易爭端靴子落地以後，壓製上半年A股市場最大的利空得以釋放，市場的信心得到提振。而從經濟基本面來看，大藍籌股的從經營收入、淨利潤等數據看，整體業績並沒有出現惡化。近期受中美貿易爭端和上市公司高比例質押等短期因素，導致市場情緒和風險偏好下台階引發市場估值壓低，未來也會隨著市場信心的恢復，A股重新走出估值回歸的行情。

　　私募：反彈持續性有限

　　觀望、操作偏謹慎

　　再來看私募人士的觀點，私募告訴基金君，此次市場反彈可能跟貿易戰第一階段落地、監管放開兩類境外投資者開戶等催化因素有關，而且目前市場處於底部區域。

　　然而，私募普遍認為，目前只是短期反彈，市場想要反轉比較難。所以私募在操作上偏謹慎，倉位較低，看好大消費、醫藥等。

　　聚灃資本總經理余愛斌：

　　前期市場跌得比較多，調整時間也比較長，所以現階段出現企穩、反彈。主要催化因素有幾個：一是政策微調，力度適當放緩，去杠杆相對更溫和；二是流動性放鬆，包括降準等；三是中美貿易戰第一階段啟動以後，階段性有所緩和。

　　市場跌多了總是有反彈，但是操作層面參與卻很難，我們現在以觀望為主，等待更好的機會。7月份市場可能沒有太大太空，反彈以後還是窄幅波動。

　　另外，從經濟周期角度來說，2016、2017年是景氣度上行的，現在也有調整的壓力，包括投資房地產在往下走，消費的數據都開始有所放緩，加上貿易戰的影響，大家對未來經濟的景氣度還是有擔心。

　　目前看好大金融、大消費、科技股，長期來看這些公司確定性比較強，有持續的盈利模式。

　　高溪資產執行董事陳繼豪：

　　今天市場上漲可能跟監管開放兩類境外投資者開戶有關，但實際上對市場利好影響有限。我理解今天的上漲更多是報復性反彈，因為畢竟從周線來說已經連續七周的陰線，而且這次跌幅比較巨大，連破3000、2800、2700點，不管從哪個角度來說，都應該有一個大反彈。

　　反彈的持續性沒有太大太空，看市場長期趨勢還是震蕩。因為從今天成交量上來說比較一般，還不如上周五，這次反彈是場內資金自救的結果，外圍資金沒有參與。這樣的話，反彈也僅僅是反彈，由於量沒有放出來，表明後勁不是很足。

　　在操作上，持股方向主要圍繞大消費、醫藥板塊，並加了擇時對衝，倉位只有半倉以下。

　　厚石天成投資總監侯延軍：

　　目前只是市場下跌中的反彈行情而已，對下半年市場不太樂觀，仍然以震蕩為主。因為資金面問題沒有解決，而且貿易戰也會持續比較久。雖然從市場點位、估值看是在底部區域，但是沒有辦法判斷市場是否見底，所以操作上仍偏謹慎，股票端倉位較輕，主要做期權、商品、股指等。

　　北京某小型私募總經理：

　　從經驗、歷史估值來說，2800點以下就是底部區域，加上周末證監會發布擬進一步放開外國人開立A股账戶的消息，使得投資者熱情更加高漲。這種超跌反彈行情基本能持續1個月左右，市場需要再次確認底部，繼續下跌過程中可能形成雙底，然後才會有比較好的上漲行情。

　　北京某中型私募投資總監：

　　市場反彈的持續性要看條件，否則在不改變大方向的基礎上，有大漲也有大跌，都是市場正常現象。目前看，短期處於政策偏利多，可以支持反彈，且3000點以下本身就是恐慌引發的。選擇長期投資，還是看公司靠譜，目前加倉藍籌為主。

責任編輯：陶然